💁♂️Z-score模型
衡量破產機率的財務指標
做為股東、投資人，
最怕遇到的狀況"不是"股票下跌，
而是下跌到下市櫃，甚至破產變壁紙，
因此如何提前看出企業破產的危機，
就是投資前的首要任務。
但到底該如何衡量企業破產 ?
現金壓力 ? 不夠多少才算 ?
債務壓力 ? 累積到多少才算 ?
營運惡化 ? 惡化到什麼層度才算 ?
此時有一個指標就派上了用場，
它就是 Z-Score。
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💁♂️Edward Altman 所提出
Z-Score 全名為 「阿特曼 Z 分數」
是評量公司健康程度與是否會破產的一個指標，
這項指標是由 Edward Altman 所提出，
愛德華·奧爾特曼 是紐約大學的金融教授
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💁♂️經過實務與學術驗證
Z - Score 經過大量的實證考察和分析研究，
從上市櫃公司的財務報表數據中，
計算出一組反映財務危機程度的比率，
然後根據這些比率對財務危機警示的解釋力，
給予大小不同的權重，
最後進行加權計算，得到一個綜合風險分數，
即 Z-Score，再將其與臨界值對比，
就可知公司財務危機的嚴重程度。
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💁♂️ 2 年內破產機會達 72%
根據研究，這項指標
預測公司在接下來 2 年內
破產機會的準確率高達 72%，
由於其有效性 與 學術成就，
Z-score 模型也在全球得到了廣泛的應用。
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💁♂️Z-Score 模型計算如下:
Z-score = 1.2 * V + 1.4 * W + 3.3 * X + 0.6 * Y + 1.0 * Z
V：(流動資產 - 流動負債) / 資產總計
W：保留盈餘 / 資產總計
X：(稅前純益_最近四季合計 + 利息費用_最近四季合計) / 資產總計
Y：總市值_季底 / 負債總計
Z：營業收入淨額_最近四季合計 / 資產總計
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💁♂️奧特曼通過研究分析得出
Z 值 與公司發生財務危機的可能性成「反比」
Z 值越小-> 公司發生財務危機的可能行就越大
Z 值越大-> 公司發生財務危機的可能性就越小
.
當 Z < 1.8時，企業屬於破產之列當時；
當 1.8 < Z < 2.99 時，企業屬於灰色區域，
當 Z > 2.99 時，公司財務狀況良好
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💁♂️哪裡查的到 Z -Score !?
阿勳的價值檢視系統就有 ( EXCEL & 網頁版 )
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臨界值excel 在 Re: [問題] F分配查表- 看板Statistics - 批踢踢實業坊 的美食出口停車場
※ 引述《Qaz168 (十一月)》之銘言：
: 請問F(13,13)怎麼算出來?
: 我查不到
: 只能查到F(12,12)=3.28
: F(15,15)=2.86
: 請教高手
: 謝謝~~
要問問題建議請把問題說清楚，你也沒說你的尾機率是多少 = =
我試算了一下，若沒算錯，你是在右尾機率為0.025下欲求F分配的quantile
1.用統計軟體或試算表軟體求算
以Excel為例，在仼一儲存格輸入"=FINV(0.025,13,13)"即可求解。
2.以接近的查表值為拒絕與否的參考準則（在此假設你是要用來作檢定的話）
例如你的拒絕域若為 C={F | F > F(0.025,13,13)}
其中F(0.025,15,15)=2.86 < F(0.025,13,13) < F(0.025,12,12)=3.28
若你的樣本 F =1.68，由於不在拒絕域內，故在顯著水準0.025下，
便可作出不拒絕虛無假設的結論。
但若你的樣本F值落在F(0.025,15,15)和F(0.025,12,12)間，
這個方法就不能用了。
個人淺見，匆忙回問，若有誤請賢達指正。
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◆ From: 123.204.16.130
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