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【獨家報告】
日本央行維持寬鬆，日經具落後補漲行情？
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關於日本近期動向，有這些關鍵字：#經濟復甦 #落後補漲 #首相換人
近期日股走出一波反彈行情，漲幅來到 8%，Outperform 其他成熟經濟體。然而，疫情以來復甦相對滯後的日本這波反彈是否有基本面支撐，本次快報將帶你一探究竟！
回顧今年東京奧運閉門舉辦，經濟復甦不如預期且落後於歐美經濟體，我們將從服務業、製造業的數據來了解；而新任首相掀起政壇波瀾，但皆表態支持安倍經濟學。
接下來日本成長動能如何？有投資機會嗎？
👉MM 研究員對照 2014 ～ 2015 年全球行情，分析日股在最後落後補漲的可能性！
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【安倍經濟學總檢】全球政策的實驗品- 日本的四大創舉!
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美股高檔出現震盪，9 月關鍵事件一次解析！
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【迎接 9 月你必須了解的 7 個總經趨勢】
在歐美股市持續創高，亞洲、新興市場表現疲弱的環境下，大家一定都在想這波牛市還能走多遠，以及聯準會在提出縮債時間軸後行情會出現什麼變化，我們回歸基本面，以 7 個總經趨勢與你回顧市場，展望未來！
【財政與貨幣政策】
8/11 美國參議院通過 1 兆基建計畫，包含了 5,500 億美元的新預算支出，同一天也開啟 3.5 兆法案預算調解程序討論。M 平方認為在兩黨對基建皆有共識之下，基建計畫通過機率高。另外，聯準會在7月公布兩大融通措施，但同時將於今年下半年宣布縮債計劃，10/1 後政府資金將開始緊張的時間點接近，或將造成市場情緒波動。
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【全球製造業】
美、中、台製造業數據出現分歧，中國已出現需求放緩，反觀美國終端需求仍強勁，使製造業 Q3 續強無虞，接下來則重點關注美國差值指標何時轉弱，屆時製造業循環高機率轉向放緩。
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【陸股人民幣】
經濟增速持續放緩，消費偏弱，固定投資趨緩，加上上述提到製造業 PMI 疲弱及政策風險因素，應降低陸股和人民幣的部位，靜待中國經濟落底後再伺機作長線的布局。
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【台股台幣】
Q3 台股仍受惠於 製造業循環 及 補庫存行情，但需留意進入製造業高峰，後半季電子出口是否能持續在高位（145 ~ 150 億以上）。另外疫情逐漸緩解，解封後可望迎接遞延消費潮，在下半年陸續接棒提振台灣經濟。
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【黃金原油】
Q3 原油市場隨著暑期旺季需求高峰、庫存消耗趨勢，供需維持緊俏、支撐油價高檔。Q4 後隨著基期墊高、成長動能趨緩，油價看法轉為中性。下半年金屬板塊最大風險將在於聯準會購債縮減，帶動 實質利率上行、美元 築底反彈，我們維持貴金屬偏弱勢、反彈底氣不足的看法
（本週將會有最新原油快報！）
【新興市場】
三大風險疊加，勝率降低：1）疫苗覆蓋率低 2）多數新興國家陷入輸入性通膨，貨幣政策再寬鬆空間不大 3）成熟經濟體逐漸開啟升息或縮減購債，利差縮窄下疊加 美元 築底，進一步降低新興市場表現機會。
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【投資策略】
用『循環』找出投資方向。下半年需關注的 4 大循環 - 生產力循環延續：至 2022 年底科技板塊，獲利將持續創新高；製造業循環：本季延續動能，下季關注反轉時點；房地產循環延續：房租攀升、支撐物價使殖利率回升；景氣循環擴張：以美國、歐洲、新興亞洲（台、印）等區域最佳
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【數碼轉型】疫情帶來的生產力紅利
疫情正令技術更為繁榮，而科學技術的進步可能令世界許多地方提高生產力，甚至也能令歐洲和美國等成熟經濟體的經濟加速增長。
不論是在食肆的廚房、工廠的車間還是網上購物平台的訂單處理中心，疫情都令各行業紛紛開
始使用機械人、人工智能和其他技術。從理論上而言，這些技術令工人不再需要從事勞動型或重複性工作，令他們能專注於可以創造更高產值的工作。同時，雲端運算和視像會議軟件亦令全球無數公司都可以實現在家工作—這讓員工免於在耗時的上下班通勤中煎熬，並為企業帶來紅利。
疫情令在家工作成為現實，但這種辦公模式也有一些問題。香港一個政府機構曾允許職員在家工作，但機構職員難以在家處理城市規劃地圖和建築圖紙。此時，科技公司Insight Robotics改編了該機構由AI驅動的分析技術（該技術通常用於山火監測），讓相關過程實現自動化。該公司的聯合創辦人沙姆（Rex Sham）說：「員工可以不再做類似機械人的事情，他們可以利用自己的智慧來做一些更具創造力和價值的事情。」
在遙距工作方面，墨西哥自動化技術研究所（Tecnológico Autónomo de México） 的巴雷洛（Jose Maria Barrero）、史丹福大學的布洛姆（Nicholas Bloom）以及芝加哥大學布斯商學院和胡佛研究所（Hoover Institution）的戴維斯（Steven Davis）上個月發表的一項研究發現，由於員工通勤時間減少，在家工作有可能令疫後美國經濟的生產率提高5％。研究人員對3萬多名美國勞工的調查發現，比預期更好的工作體驗、由此而來的創新和投資，以及對疫情的持續擔憂等，會令在家工作模式漸為人接受。但研究人員同時指出，中高收入人士是該工作模式的主要受益者。—Enda Curran、Grace
Huang、Coco Liu；譯 竹西
#疫情 #生產 #數碼 #遙距工作 #技術 #成熟經濟體 #紅利
（本文節選自《彭博商業周刊∕中文版》第221期，如欲查閱全文，歡迎訂閱）
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電郵：bbwhk_cir@modernmedia.com.hk
今集焦點:
答:
每月用多少錢很多人冇預算
秘缺:用EXCEL紀錄支出
看那些分類使費大
再按實際需要分配
每月都唔夠錢使,要開源節流
睇花費數據去做加減
(環球篇)
宏觀:
2019展望
IMF預測全球經濟增長由3.9下調至3.7%
同2018年增速一樣
但到明年可能再下調
2017環球經濟同步向好
2018新興市場有危機,成熟經濟體德國、日本都差,惟美國好
2019美經濟滑落,影響環球表現
預測2019年美加兩次息和縮表
三大策略:
-亞洲股票
經濟亞洲較好
資金去派息率高的股票
亞洲派三厘息的股票較多
亞洲股市估值相對平
-債券
有投資價值,分散風險
短年期債券受加息影響較少
如亞洲高息企業債券
-健康護理行業
行業跌幅少
兩大藥業包括製藥及生物科技
進可攻退可守
歐美健康護理公司
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