雙十一戰場即將開打,今天聊聊電商-富邦媒
網購火熱的戰國時代,在電商們百家爭鳴下,富邦媒(8454)真的能殺破重圍嗎?
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🍄網購產業前三大平台:
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1.蝦皮:拍賣為主,種類眾多,價格便宜,少量商品產品24hr到貨
2. PC Home:商品線強項-3C、男性,部分商品24hr到貨
3. momo:商品線強項-女性、保養品、彩妝品,部分商品24hr到貨
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🍄MOMO購物網特點:
1.具備多重通路供應商與海外商品開發能力,商品齊全度高
(長期經營,品牌形象及公信度高,方便洽談及導入新品牌)
2.多樣化之行銷策略,價格買貴通報機制
(在價格方面,momo 購物網為確保擁有價格競爭力,建立 4 種內部市場查價與跟價機制,讓顧客可取得物美價廉的商品與服務)
3.妥善的顧客經營
(從吸引 會員加入到購買到成為 momo 的熟客的經營,分為會員招募、首購與再購、 顧客關係管理三個階段。)
4.持續精進營運管理
(除了持續在多元化金流、12 小時指定時段速達物流、全年無休電話線上客 服…….)
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🍄劣勢:
特點的部分大致與網家(PChome)重疊, 雖主張客群不同,但近幾年富邦媒MOMO線上購物的行銷方面,開始拓展3C商品客群,試圖搶食網家的客群,造成近幾年毛利率不斷下降。
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🔹從月營收趨勢圖表中,可以看見富邦媒的具有一定程度的營運實力。在營業利益的部分在同業中的占比也是比重偏大。
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🔸但在看到毛利率的方面,略顯無力,推測可能是因為同款商品,售價較其他平台低,拉高了成本比例。
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🍄公司介紹
富邦媒(8454) 富邦集團在2004年與韓國電視購物業者Lotte所成立,
主要經營網路購物(MOMO)、電視購物、DM型錄購物平台,除此之外,合併財報尚包括北京富邦歌華(中國電視購物供應商)、旅行社(富昇旅行社)及保險通路收入(富立)。
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🍄主要營收來源:
MOMO網路購物是富邦媒的主要成長動能,在台灣會員數高達660萬人,目前是台灣第二大B2C購物網站,約有70%是女性,主攻女性用品,用戶回購率及忠誠度相當高。
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🍄主要股東有:
台灣大(3045 TT)子公司大富媒體科技、東元集團公司東安投資、韓國Lotte子公司Woori Home等。
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🍄營收比重:
88%網路購物、12%電視購物以及DM購物,依照以下的圖表可以看出網路購物的比重逐年提高,對於營收的提升也挹注很大的動能。
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🤔綜觀產業趨勢:
1.整體來說,雖然產品營收金額大於其他競爭廠商,但實際毛利率是偏小的;看到這類型的公司,還是得持續觀察,因為用毛利率拉低去拚價格(顯示為議價能力低,和上游廠商拿貨的價格和其他同業大同小異),顯示為競爭優勢偏低。
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2.再者目前的網路購物平台競爭激烈,群雄四起,同類型購物平台的會員都是有重疊的。
部分商品有時效性,會需要時限內到達的占少數,大都其實也部會太趕。
(即便有時效性問題,也有網家PChome可以一起比價)
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3.除了國內廠家競爭激烈,消費者直觀會挑便宜的廠家購買之外;近幾年跨境購物很方便,也更加熱門,海外購物平台方便,直購也更加便宜。
美國的亞馬遜、中國的淘寶、日本樂天.....等,也同時在競爭。
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以目前現況來看,現階段的市場要拓展營收,實屬不易......,除非未來富邦媒MOMO平台能開拓更多其他競爭廠商無可取代的優勢與自己的品牌新定位。
同時也有10000部Youtube影片,追蹤數超過2,910的網紅コバにゃんチャンネル,也在其Youtube影片中提到,...
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【#富邦媒(8454) 基本研究】
◎ 2019營運回顧:
富邦媒2019年營收518.30億元,YoY+23.36%,主要營運動能來自於B2C業務(網路購物)持續高成長,YoY+28.56%;獲利方面,毛利率9.81%,較2018年小幅下滑,原因是受到產品結構改變,毛利較高的電視、型錄購物營收比重皆下滑,而毛利較低的網路購物比重提高,再加上主要是同為毛利較低的3C家電在帶動B2C業務成長;但受惠於規模經濟效益,19年的營益率3.19%,較18年微幅下降,近乎持平;而稅後淨利則是13.94億元,YoY-3.85%,若除去18年一次性利益因素,2019年的稅後淨利仍成長14.3%,EPS 9.95元。
◎ 營運動能解析:
富邦媒旗下業務主要有三類,營收佔比最大有近88%的是B2C業務(網路購物);而佔比第二10%左右的是電視購物;比重最小的則為型錄購物,僅佔1.7%。近年來,隨著消費習慣改變,線下通路轉線上的購物趨勢明顯,富邦媒網路購物的營收成長強勁,近幾年的年成長率都達到25%以上,也因此營收佔比年年提升。其中網路購物包含B2C的momo購物網和行動商務,以及B2B2C的momo摩天商城,這些業務的主要銷售產品為3C 家電和居家生活用品。另外,富邦媒在2014年推出的momo購物網APP,也就是行動商務的營收佔了購物網的營收比重來到65%,顯示出行動消費趨勢的興起,而目前富邦媒在B2C業務方面,力壓對手PChome、Yahoo奇摩購物中心,為該領域市佔率第一。
◎ 未來預期:
展望2020年,富邦媒將藉由五大策略來提高市佔率、坐穩電商龍頭地位:(1)品牌深耕,富邦媒的主要國際供應商如萊雅、P&G、3M等,他們在台灣線上零售佔比較低,不到一成,相比中國的線上零售比重超過三成,仍有很大的進步空間,因此未來富邦媒將持續拓展與既有品牌客戶的合作,擴大營運品項;(2)物流投資,富邦媒目前有9個倉儲、13座衛星倉,2020年目標在年底前將衛星倉數達到20座以上,可提供更快的到貨服務,搭配去年推出的週期性快消品訂貨專區,可望提高快消品市占率;(3)提升消費者體驗,主要是APP優化和提供更多元的行動支付;(4)擴大商品類別;(5)建置富邦與台灣大集團的生態系統,富邦媒去年開始就跟母公司台灣大展開合作,初期階段為提供台哥大門市取貨服務以及手機產品聯合採購等項目,Q4時再推出與北富銀合作的momo聯名卡,其優惠內容較同業更有競爭優勢,有望帶動業績表現。
綜合上述,預期富邦媒2020營收、獲利將有機會創歷史新高,預估2020年營收可達到650億元,年成長25%以上,營業利益上升至20億元,YoY超過24%,而稅後淨利則可望突破16億元,年成長20%,EPS有機會來到雙位數12元左右。
◎ 小結:受惠於線下轉線上的消費趨勢,預估B2C業務將維持雙位數成長,且其他服務皆持續優化,預期2020年營收、獲利將成長並有望創高。
◎ 補充:
在豹投資PRO的個股頁面中有提供三種分析功能,財務、籌碼及技術分析,而從財務分析的財務比率圖可以發現,即使在產品組合轉差下,富邦媒的營益率和毛利率仍維持平穩,無大幅度下滑,顯示其財務體質穩健。另外,觀察財務分析中的營收概況,能夠看出近幾年富邦媒的營收高峰落在11、12月,就是雙11、聖誕節等消費旺季,受惠線上購物趨勢,整體營運表現穩定且持續成長。
◎ 最新消息:
→ 富邦媒momo《3C開學季》活動起跑,買氣估增4成
→ 宅經濟效應電商業股價暴衝 富邦媒寫歷史新高
→ 電商1月營收 富邦媒網家創同期新高
(補充其他財務數字在下圖,圖片來源:豹投資FREE、豹投資PRO)
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『公司簡介』
富邦媒是富邦集團在2004年與韓國電視購物業者Lotte所成立,主要經營網路購物(MOMO)、電視購物、DM型錄購物平台,除此之外,合併財報尚包括北京富邦歌華(中國電視購物供應商)、旅行社(富昇旅行社)及保險通路收入(富立)。
沒有併入合併財報的重要轉投資公司有:宅配通(2642 TT)、泰國TVD(電視購物事業)、及北京環球國廣(中國前五大電視購物平台)等。
MOMO網路購物是富邦媒的主要成長動能,在台灣會員數高達660萬人,目前是台灣第二大B2C購物網站,約有70%是女性,主攻女性用品,用戶回購率及忠誠度相當高。
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#富邦媒8454
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