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【 認識三大法人基礎篇 - 投信 】

上次討論法人，今天要來聊聊投信，那麼投信到底是什麼 ?
投信就是基金公司，投信透過募集基金獲取一般投資人的資金，
然後利用這些資金去操作股票、期貨、債券等等，
但因為投信是用別人的資金來投資，
當然對於績效要求就非常嚴格，所以定期會有績效檢討，
進而有季底的作帳分別是3、6、9、12月份，
可見投信偏好短期穩健操作，鎖定籌碼鎖定獲利。

對投信有了初步的認識，那麼該如何跟隨投信賺錢 ?
進場跟單前建議投資朋友，進一步了解投信的三項特點

特點一、偏好中小型股
投信資金沒有像外資那麼龐大，
所以在選股上偏好中小型的股票，
也比大型股更容易吸收籌碼，
後續在搭配利多題材拉抬股價，
順勢獲利了結。

特點二、注重基本面
投信雇用專業人員研究不同產業的基本面，
因此能領先小散戶挖掘產業題材，
提前佈局籌碼，待市場關注度加溫，散戶資金追捧，
待股價拉升投信就能賺到這波價差！

特點三、虛擬天花板-持股比15%。
因為法規有規定投信持有某一檔個股的占比
不能超過這檔基金淨值的10%，
簡單來說就是：單一投信買超一檔股票最多不能超過 10 %。
所以投資人如果發現持股比越來越高接近15%，
不代表投信重壓該檔股票，而是要特別注意，
即有可能投信會出脫持股，獲利下車。

可以從下圖金居(8358)發現到，市場利多公布前，
投信提前吸收籌碼0.2%到2.5%，後續少量出脫持股獲利，
再配合利多消息+散戶資金追捧，放量續攻，
籌碼部分提升至9.5%，該股區間漲幅達47%。

在變化莫測的股市中，投信當然不會照著劇本走
投資朋友們可以在月初特別關注投信介入的股票，
追蹤籌碼面與市場面的動向，嚴守停損停利，
才不會因為月底作帳的賣壓吃虧。

投資不吃虧，先用籌碼K ! !
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以上是我對於投信的介紹，歡迎在底下留言說說你看法
也歡迎分享你是如何成功跟單投信 !

【0414胡毓棠盤勢分析】
台股今天的走勢比預期的強勢，原本昨天分析談到台股的量能比較萎縮，本周可能比較觀望，但是今天市場對於疫情的氣氛似乎充滿了信心，不管道瓊電子盤還是亞洲股市都呈現反彈格局，日、韓都有2%以上的漲幅跟台股不相上下。
這波多方性的回補買盤，但是接下來能夠有續航力的除了財報營收成長的個股，第二季也是個關鍵，這周台積電(2330)法說會市場期待談話內容會如何，第二季我們要留意的像是大立光(3008)法說會談到，第二季可能不是這麼明朗，所以蘋果供應鏈、手機零組件，投資人要多留意接下來股價的反應如何，第二季的營運狀況可能會比較保守，第二季營運表現會比較強勢的族群還是聚焦在宅經濟所帶出的產業鏈，就像張忠謀談到的這次的疫情會改變你我的生活，網路購物、遊戲、遠距辦公、網路設備建置、伺服器端的部分，這塊還是走一個明確的中、長多不變。

今天比較整齊的族群有AMD的供應鏈，因為昨天AMD的股價大漲5%創一個月高站回50美元，像是比較高價的祥碩(5269)、這波領漲指標南電(8046)又站上漲停版，把整個載板族群欣興(3037)、景碩(3189)帶起來，比較上游的銅箔材料供應商金居(8358)具有落後補漲的味道，我們日前談到上游銅箔廠不僅拿到AMD羅馬晶片獨家供應認證，Intel伺服器晶片金居也有打入，有兩大伺服器廠的晶片加持之下，金居今年的展望性不錯，股價上配合第一季營收成長有機會反應落後的補漲。

宅經濟的部份我們談到網購龍頭指標富邦媒(8454)今天的股價持續寫下新高，最近投信、外資買不停，當然他的位階比較高，像是宅配通可以列入觀察，他是富邦媒轉投資的公司也是配合的運送公司，第一季營收寫下歷史高，加上低油價效應，我認為今年的業績應該也不錯。

遊戲當中股王鈊象維持高檔不墜，短線上回測十日線我認為是敵短線上蠻重要的支撐應該有守，俱備第二季展望比較樂觀的我們談到的是新遊戲剛上市的橘子(6180)，橘子代理小森生活的遊戲從3/25上線以來獨佔APP下載排行榜前幾名，非常難得，有實後遊戲上線沒幾天就會跌破排行榜之外，這款遊戲的熱度仍在持續，所以對於橘子來說第二季業績面應該會有蠻大的加分，橘子最近的股價也走V字型的反彈，像是營收也不錯的智冠(5478)，首季繳出不錯的成績，股價呈現V轉股價更強勢，站上所有的均線架構之上，這波的反彈幅度也還算不錯，我倒覺得遊戲產業這塊投資人可以多加留意。

電競相關的部分兩檔指標股，微星(2377)、技嘉(2376)目前的股價表現不錯，不管是居家辦公，甚至是在家的娛樂、像是電競高階筆電需求是成長的，這兩家公司都有著墨，技嘉在伺服器領域當中與AMD密切合作，兩家公司第二季的狀況應該可以繳出不錯的成績，本周最關鍵的仍是台積電的法說會，台積電股價目前在年線280元附近上下整理，這次的法說外資一定會針對華為問題作討論，是否能供應華為產品對於台積電一定也是隱憂，雖然目前還沒有很嚴苛的執行，但如果中美貿易持續要打壓華為還是有可能祭出強硬的手段，台積電對於這塊還是要留意，甚至今年5G手機是否會遞延，畢竟一些指標性大廠的5G晶片幾乎都是由台積電供應，如果訂單延後的話，可能就像大立光法說會談到4、5月份可能看的比較不明朗，短線上可能多方還是很強，順著周三結算看起來整體市長拉高意願濃厚，但是周四的法說也許是台股的重要轉折點，反彈到這個位置點差不多是反彈1/2的位置，如果以12000點跌到8500點來算的話，10300點差不多就是反彈1/2的幅度，以空頭的市場架構來說，反彈到1/2的位置會是一個多空的焦點。

金像電(2368)連兩天拉回十日線有守，還是一個強勢性的多方指標個股，跟南電(8046)很雷同，都是在伺服器端、高速領域PCB領域布局的廠商，健策(3653)的部分在散熱晶片與AMD密切合作，最近一個月投信持續鎖定，整個型態的V轉很強，極短線上有機會挑戰季線反壓的位置，在出量股身上如果配合法人站在買方的話，極短線上還有攻高的機會。
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本文是2011年針對馬政府公務員加薪政策的批評，沒想到如今2017年，當年的反對黨也搞起自己當年撻伐的無效政策。

政客是也～

【舊文重貼--我反對公務人員不論績效、大規模加薪 2011/04/14】

我反對公務人員不論績效、大規模加薪！

理由如下：

1. 工資剛性

因為訊息費用的緣故，勞動市場上如何定價本身就存在的模糊空間。在多數國家裡，公務員的薪資往往會成為一種指標。公務人員薪資太高，很可能造成企業也要看齊。理由在於勞動市場上資方對人才的需求會讓彼此競爭，這競爭的資方也包含政府。如果多數企業薪資都遠低於公務人員，那人才就會寧可考國家考試也不願意到民間企業就業。

企業為了徵得人才，不得不提高薪資。但這樣的提升有其上限，邊際產業或邊際企業，沒有夠多的租值來支撐員工的高薪，只好選擇結束營業或外移到薪資水平低的國家。

我們假設台灣政府非常照顧公務員，人人月薪都是100萬台幣。如此有誰還願意在7-11打工？還願意在竹科廠房裡苦哈哈？能考公務員的大概全去考了，台灣有幾家企業可以支付所有員工月薪百萬的？支付不起只好外移，長期以往台灣只剩公務員，請問這樣的國家經濟會好嗎？

另一方面，公務員薪資並非市場價格，而是政府武斷決定。常見公務員薪資會隨通貨膨脹上調，但卻未因為不景氣下修的。這就是所謂的「薪資剛性」。

綜合前面所述，當景氣不佳時，公務員薪資高於私人雇員且不會下調，對企業來說這是很大的壓力，要嘛就是在不景氣下加薪（下場可能是倒店）；要嘛就是辭退台勞轉進大陸、越南（台灣勞工請不起啊）。這景象在2008年金融風暴時，各位是不是很熟悉？「景氣差，公務員考生大增！」之類的新聞是不是猶言在耳呢？

小結之：公務員薪資的指標性以及調整上的剛性，使得高薪公務員對一國之經濟百害而無一利。

2.公務員其實絕大多數都是不事生產的人員。我所謂不事生產意指他們的活動並不會有什麼有經濟價值的產出。更重要的是公務員提供的服務多數狀況下人民都是被迫配合之，而非主動想要購買。

經濟學上將公務員之服務當成是為了降低交易費用而存在。但我們都清楚，公務員體系一方面能降低交易費用，卻一方面又可能提高交易費用。比如公務員過多、法規過於繁瑣，任何事都要經過層層關卡審核或公務員制度性收賄，均屬之。這種環境對任何國家經濟均有不良影響。

政府的資金，也就是稅收，絕大多數是來自於人民的產出，再者，最近稅收增加，主要是來自於人民的努力勞動（台灣GDP2009與2010年GDP分別是377,410 以及430,451Million USD，相當於14%的成長率），並非是政府的功勞。

對公務員的加薪，等於是拿有產出的人之收入分配給無產出的人，是否存在資源錯置，很值得討論。

原因在於財富存於私人，私人可以透過更多的投資行為創造更多未來的財富。但是財富若存於公部門，很可能多數是浪費掉。

換言之政府假如有錢加公務員薪水，倒不如直接減稅，還財富於人民。

再者，即便如行政院長吳敦義所言，加薪財源來自於公營企業所得居多。那請問如果明年公營企業賠錢了，台灣政府又要從哪來籌措已經答應的公務員加薪？

3.公務人員實際收入相當高；且公務員收入並非由市場決定：

先看一則2007年3月的報導：

「根據主計處日前的一份調查顯示，95年度公務員經常性薪資達6萬3,167元，高於工業及服務業的3萬6,126元，退休後部分基層公務員若是領月退俸，每個月可實領近6萬元。…公務員薪資報酬已躍居各行各業之冠…公務員不只每月經常性薪資比民間企業高，年終獎金也比較穩定。一般來說，公務員的年終獎金都在1.5至2.5個月的範圍，平均年薪可超過90萬元。當再加上年終獎金計算後，每位公務員每月的平均薪資可達到7、8萬元。而一般幾年民間企業年終獎金普遍都低於二個月，因此加上年終獎金總和後，公務員整體月薪資至少比一般民間企業高出3萬元…」

公務員平均月薪資將近民間企業的2倍，但這只是看得到的薪資部分。看不到的各種福利補貼之高，更令人吒舌。例如台北地方法院在西門町遠東百貨一帶有公家宿舍，一人一個月僅需數百元台幣租金，包水包電。請問私人企業的雇員在相同地方，上哪找一個月租金數百元的雅房？

這種補貼價差，事實上也是收入之一。而公務員食衣住行育樂，少見有「未補貼」之領域，如此高收入，難怪一堆人浪費人生、資源準備國家考試，這明顯就代表公務員太好賺。

根據經濟學的價格理論，一個人願意付出某些東西（金錢、時間、體力等等）來換取另外A物，顯然A物對該位仁兄的價值（或用值）勢必大於或等於他所付出的。


多少人花錢補習，數年寒窗，就只為考上公務員。如果說公務員收入很低，還會有這麼多笨蛋願意如此犧牲嗎？為國家為人民？別說笑了！過去我曾寫過一篇「台灣公務員與死老百姓的收入財富比較（兼論為何台灣有這麼多公務員考生）」，該文從利息理論推算一般人願意20幾歲開始重複嘗試公務員考試到30幾歲，就是因為公務員收入有那麼高才造成這個現象。

這跟政治人物拼死拼活要選上官職是一樣的道理。沒那麼爽幹嘛那麼拼？

其付出之代價之高，就是因為認為公務員之收入可以大於等於代價。

可是公務員所提供的服務，有那麼高的價值值得這麼高的收入嗎？顯然並沒有！

但為什麼可以這麼高？因為公務員薪資不是由市場決定。不透過市場機制來決定價格，則資源錯置、浪費以及隨之而生的尋租（rent seeking）行為，都會是負面大過正面。

回過頭看，這麼多20幾歲的青年不事生產，也不投資自己，只是一昧浪費時間在公務員考試（國考科目多半無用，所以準備考試不算知識投資），這種人力資源的浪費，對國家又有好處嗎？從經濟學角度來看，這是「租值消散」！

4. 對公務員的小幅加薪，並不會改善公務員族群對於永久收入（permanent income）的看法。

諾貝爾獎得主Miltion Friedman一個重要貢獻，就是提出永久收入假設。這我在很久以前批評消費券政策時就提過。

短暫的收入增加，並不會大幅改變人的消費行為。而就目前暫訂的加薪3%來看，對公務員消費行為之影響微乎其微。

因此，要透過這方式來提升內需景氣（假如政府抱有這種想法的話），真是痴人說夢。

5. 承第一點所述，公務員薪資在勞動市場上有參考性。換言之，過高的公務員薪資會提高失業率。

何解？很簡單，某甲跟某乙同是台大畢業之高材生，入社會後某甲順利考上公職，一個月收入5、6萬。某乙未考上，轉往私人企業，卻發現多數報價僅有3萬不到，依照經濟學來看，某乙立刻接受3萬的聘約可能性會變小，因為比價效應，他可能會希望多等等看有無其他與某甲收入接近之工作機會。但這一等，失業率就提升了。

6. 隱藏版收入

不少公務員有「隱藏版收入」，小至海關人員，大至阿扁總統，均有之。這部分台灣政府處理一直很差。連結到前頭，這種隱藏版收入往往也是眾多考生的動力來源。

此次加薪可能令私人企業不爽外，如果考慮進隱藏版收入，公務員對於這雞肋般的加薪幅度大概也不會高興到哪去。

馬政府推出這種主觀上要搶公務員選票，實質上卻可能惹惱民間跟公務員的政策，果然有一套啊！

原文連結：
http://www.yuanyu.idv.tw/?p=917