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防疫期間，複習一下2020.04.04的文章

佛系整理來了--答問篇

新朋友必看，老朋友複習

前二篇文章若有仔細爬文的人，是否知道你現在該做甚麼？我的建議：

1.定時定額的標的去蕪存菁
2.配息的基金確實檢查風險

我再度強調，不管定時定額還是配息的基金，我的前提都是長期投資，不是建立在跌深搶反彈。

定時定額：挑到一支長期可以接受的好基金，才能遵守「停利不停扣」
配息的基金挑到「配息滿意、波動接受」的基金，才能遵守「買債三要素」

在風暴來襲時，任何資產都是下跌的(2008年時也是如此)，因而此時更重要的不是看跌幅大小，而是看買的資產風險高不高？好比風暴來了，台積電、大同都暴跌了，但此時你安心哪一個資產？風暴過了，安心的資產自會回到他合理的價位，而劣質的資產可能在過程中就陣亡了，這樣解釋與比喻，你可以明白嗎？

因此債券基金目前除了用SOP四步驟檢查風險外，特別提醒如下：

1.投資等級公司債基金：想買此類基金的人不外乎就是不想冒高收益債的風險，而何謂投資等級債：就是債券評級在BBB以上的(BBB、A、AA、AAA)，因此你該特別check你買的基金BBB等級是否過高(與同類型基金比)？因為風暴會影響景氣，進而影響公司財務，屆時可能有降評之慮，BBB一但被降評就是變成BB了，從投資等級降為非投資等級，其影響價格的跌幅應該會高過BB降為B，好比原來是及格的分數，突然變為不及格，那就要重修了，那個影響的感覺會大於原來50分變成40分。

2.高收益債基金：會買此類基金的人希望你是有想清楚的，在想清楚的基礎下，會買此類基金應該是想高一點的配息，並願意承擔高一點的風險，但應該不是風險無限上綱，因此你要特別check你買的基金CCC等級是否過高(與同類型基金比)，在此風暴中，會影響公司的財務，那CCC等級的債該比B或BB更容易倒債吧！

3.新興市場債(強勢貨幣)：此類基金表示在SOP四步驟中的第三步驟，基金經理人是用美元去買他要的標的，請大家自行動手檢查你買的基金是屬哪一類？此類基金所買的標的一向以公債為主，而公債的違約率很低，他主要的重點在匯率，然基金經理人是以美元為主，因此匯率風險相對就低了，你要特別check的是，投資的國家別有無分散，太集中在某些國家，而這些國家又相對給人的感覺不太安全，那也會增加波動度。

4.新興市場本地貨幣債基金：此類基金表示在SOP四步驟中的第三步驟，基金經理人是用當地貨幣去買他要的標的，請大家自行動手檢查你買的基金是屬哪一類？此類基金所買的標的一樣一向以公債為主，然公債的違約率很低，他主要的重點在匯率，因為基金經理人是以當地貨幣為主，因此匯率風險就比前者大太多，也讓其基金的波動度大很多，若要長期投資(10年、20年...以上)我是不建議挑此類基金，畢竟在長期的過程中，這些興新興市場的貨幣超越美元的時間總是較短的。

5.有些不是單純的債，還含股或其他資產：既然有含股，其波動自然會較債大，你更要在乎「波動接受」這句話，如果是我，會在乎該基金是如何控制波動度了，在一個自己安心的範圍內再決定投資。

新生們！這是最後一次再PO這個為你再度整理的文章(完)

2020.04.03佛系整理來了--答問篇

新朋友必看，老朋友複習

前二篇文章若有仔細爬文的人，是否知道你現在該做甚麼？我的建議：

1.定時定額的標的去蕪存菁
2.配息的基金確實檢查風險

我再度強調，不管定時定額還是配息的基金，我的前提都是長期投資，不是建立在跌深搶反彈。

定時定額：挑到一支長期可以接受的好基金，才能遵守「停利不停扣」
配息的基金挑到「配息滿意、波動接受」的基金，才能遵守「買債三要素」

在風暴來襲時，任何資產都是下跌的(2008年時也是如此)，因而此時更重要的不是看跌幅大小，而是看買的資產風險高不高？好比風暴來了，台積電、大同都暴跌了，但此時你安心哪一個資產？風暴過了，安心的資產自會回到他合理的價位，而劣質的資產可能在過程中就陣亡了，這樣解釋與比喻，你可以明白嗎？

因此債券基金目前除了用SOP四步驟檢查風險外，特別提醒如下：

1.投資等級公司債基金：想買此類基金的人不外乎就是不想冒高收益債的風險，而何謂投資等級債：就是債券評級在BBB以上的(BBB、A、AA、AAA)，因此你該特別check你買的基金BBB等級是否過高(與同類型基金比)？因為風暴會影響景氣，進而影響公司財務，屆時可能有降評之慮，BBB一但被降評就是變成BB了，從投資等級降為非投資等級，其影響價格的跌幅應該會高過BB降為B，好比原來是及格的分數，突然變為不及格，那就要重修了，那個影響的感覺會大於原來50分變成40分。

2.高收益債基金：會買此類基金的人希望你是有想清楚的，在想清楚的基礎下，會買此類基金應該是想高一點的配息，並願意承擔高一點的風險，但應該不是風險無限上綱，因此你要特別check你買的基金CCC等級是否過高(與同類型基金比)，在此風暴中，會影響公司的財務，那CCC等級的債該比B或BB更容易倒債吧！

3.新興市場債(強勢貨幣)：此類基金表示在SOP四步驟中的第三步驟，基金經理人是用美元去買他要的標的，請大家自行動手檢查你買的基金是屬哪一類？此類基金所買的標的一向以公債為主，而公債的違約率很低，他主要的重點在匯率，然基金經理人是以美元為主，因此匯率風險相對就低了，你要特別check的是，投資的國家別有無分散，太集中在某些國家，而這些國家又相對給人的感覺不太安全，那也會增加波動度。

4.新興市場本地貨幣債基金：此類基金表示在SOP四步驟中的第三步驟，基金經理人是用當地貨幣去買他要的標的，請大家自行動手檢查你買的基金是屬哪一類？此類基金所買的標的一樣一向以公債為主，然公債的違約率很低，他主要的重點在匯率，因為基金經理人是以當地貨幣為主，因此匯率風險就比前者大太多，也讓其基金的波動度大很多，若要長期投資(10年、20年...以上)我是不建議挑此類基金，畢竟在長期的過程中，這些興新興市場的貨幣超越美元的時間總是較短的。

5.有些不是單純的債，還含股或其他資產：既然有含股，其波動自然會較債大，你更要在乎「波動接受」這句話，如果是我會在乎該基金是如何控制波動度了，在一個自己安心的範圍內再決定投資。

#財經大事速速讀

【超級財報周登場，市場聚焦重量級科技股】

新冠肺炎疫苗試驗傳出正面進展，掩蓋疫情、財報錯綜及美中情勢緊張等紛擾，全球風險性資產呈現高檔整理，類股及區域間再度出現輪動。由於疫苗或藥物是影響全球經濟未來復甦路徑的關鍵要素，高盛證券預期今年底前美國可能就有新冠肺炎疫苗上市、時點早於原先預估(彭博資訊，7/17)，若後續試驗結果正向，民眾將逐漸習慣與病毒共處的生活新常態，有助延續經濟復甦及股市中長期走勢。

在後疫情時代下的投資策略，建議首選長線結構性題材完整的科技、生技及黃金產業，短線震盪無礙長多行情，而美元走弱環境提供新興股市表現機會，輔以中國積極發展新經濟產業趨勢成型，看好新興亞洲和大中華股市投資前景。此外，七月底前將是美國財報公布旺季，從美國大型金融股提列大規模呆帳損失準備、信評機構認為年底前高收益債違約率仍看升，債券部位建議以高評等政府債為首選，首選美國政府債券型基金(GNMA)及伊斯蘭債券型基金。

🕵‍♂未來一週觀察重點🕵‍♂

1️⃣ #全球疫情與經濟重啟進展：
全球確診病例達1,441萬、死亡人數超過60萬(彭博資訊，7/20上午八點)，各地區疫情發展不一，其中美國佛州疫情仍嚴峻，但紐約市7/20進行第四階段經濟重啟，將開放動物園等更多戶外活動，俄羅斯及伊朗疫情趨穩，中國北京降低警戒等級，香港及新加坡卻加強防疫措施，牽動各地經濟及投資信心。

2️⃣ #利率會議：
匈牙利(7/21，預期維持利率水準不變於0.75%)，烏克蘭(7/23，預期維持利率水準不變於6.00%)，土耳其(7/23，預期維持利率水準不變於8.25%)，南非(7/23，預期維持利率水準不變於3.75%)，俄羅斯(7/24，預期降息一碼至4.25%)。

3️⃣ #經濟數據：
各國七月Markit採購經理人指數、美國房屋銷售/領先指標等。

4️⃣ #企業財報：
88家史坦普500企業將公布財報，包括科技(微軟、英特爾、德儀、IBM)，通訊服務(推特、AT&T)，醫療(Biogen、直覺外科)，航空(聯合航空、美國航空)等。

5️⃣ #7/20-7/24英國與歐盟針對英國脫歐後的貿易協議持續談判、美國國會討論新一輪紓困計畫。

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