關於 量 價 背離的 意思 ，我們在網路上蒐集到這些相關的討論、資訊與評價

大家晚安，今天是08/04(三)
我是艾綸
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ok!大家晚安!
今天台灣股市繼續上漲70點
昨天說到今天是有可能穿價17600再拉回的
今天最高點17363
價算價17601,對於17600的大量來說
雖然不至於大虧錢,不過價算是在價內的
換句話說17600的op未平倉應該是稍有損失
不過今天仍這樣控盤我認為空方已經很厲害了

再來今天族群成交比重出現一個比較有意思的狀況
電子成交比重回歸六成、傳產降回到38%
算是七月以來首次看到的現象
這個是在宣告電子回歸主流嗎?
我覺得應該還不錯喔!
再來今天最亮眼莫過於面板三貓了
群創彩晶漲停友達接近漲停
我就說出現行事曆就是反指標吧!
而光電今天成交比重達15.2%
算是把運輸一半的成交比重都吸過去了

不過我反而認為運輸成交比重降下來
對於後勢會比較樂觀 舉長榮當例子
今天成交降到30萬張(五日均量是57萬張)
降了快50%!
雖然價漲量縮不是健康上漲狀況
不過在打底階段我覺得還好!
運輸現在要的不是v轉,而是打出一個漂亮的底部!

再講回來族群表現
光電+2.67% 百貨+1.85% 生技+1.55%
觀光-1.05% 鋼鐵-0.87% 電機-0.75%
以上是漲跌前三名表現
算是出現新面孔了

而今天大盤量能繼續萎縮到3748億
一樣是不健康的價漲量縮型態
大家要注意~後續多方有補量的壓力!

講完了這些就來看看今天的數據吧!

日K
今天台股首次站上月線
總算又把全部均線又都站回了
而K棒持續往右上方移動就是繼續偏多看待
再加上KD指標擴散到50分水嶺之上
還是在反彈格局!
只不過呢這個量真的太慘了
今天續創高之下量能還比昨天少
持續是量價背離的狀況
要注意明天要挑戰大壓力區了
細節來小時K說

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最近這些日子， 阿滴英文 、 理科太太 Li Ke Tai Tai、 路路LuLu ⋯⋯還有一些公眾人物都紛紛公開自己過去罹患心理疾病或者是相關症狀的事情，我覺得是很有意義的事，讓大家重新正視情緒疾患的污名化、標籤，還有我們可以怎麼和這些情緒疾患的當事人、甚至是這樣的自己相處。

在寫這篇文章之前，我要先聲明憂鬱跟焦慮有很多原因，尤其是到形成心理疾病，可能不是一朝一夕，也不會是單一原因。這裡所講的內容，也不是援引自心理學文獻，更沒有要試圖解釋「其他公眾人物為何容易得到焦慮跟憂鬱的症狀」，這裡我只想要講一個我最近體會到的事情；然後這裡指的焦慮跟憂鬱，並不是指焦慮症和憂鬱症，而是指焦慮和憂鬱的情緒。

#好了我要開始講了

不知道是因為論文，還是耳鳴這個陳舊的疾病困擾我已久，前陣子資格考結束之後，我陷入了一個非常漫長的人生無望感的時期（我老闆說這個是榮格心理學裡面的「創造性的退化」，然後就再也什麼都沒說了😂）。

大概有一到兩個月的時間，每天早上起來的第一件事情就是討厭自己，覺得好像做什麼都沒用、做什麼都沒意義（不知道有沒有人曾經有過類似的感覺）。雖然還是會寫正向的內容，還是會錄音，但在陪伴大家的過程當中，那些話好像也是在鼓勵我自己。

當然，這段時間我也沒有終止繼續接受榮格分析治療，但是幫助都很小，我就連打開論文的檔案都不想，每天過著渾渾噩噩的生活，也沒有心情打電動，血源詛咒、薩爾達傳說擺著都不想玩。沒錯，就是那種什麼都不想做的感覺。

我意識到這件事情的嚴重性，是有一次在整理BDI-II（貝克憂鬱量表第二版）的時候發現，其中有一個題目是類似「過往讓我感覺到興趣的事情現在都讓我提不起勁」，我嚇到尿都要噴出來了！趕快拿起筆來填寫，只可惜我做完了整份量表，大概只有14分，連輕度憂鬱都不太算；於是我又去做了貝克焦慮量表（BAI），也不符合焦慮症的診斷水準。講雖然是這樣講，但是那種無望的感覺，還是很明顯。

其實我已經吃SSRI吃了（用來調節大腦血清素藥物，通常用來治療憂鬱，但當初醫生是因為我的耳鳴開給我的，據說有幫助？）一段時間，情緒上面稍微有改善一點點，但是沒有很明顯，就這樣子持續了一個多月。

突然有一天，雖然論文還是沒有動靜，但不知道為什麼，那種無望、覺得自己沒用的感覺，突然就消失了。我想起心理師小D十年前曾經跟我說過的一句話：「改變不會憑空出現，一定是這段時間，你做了什麼事情。」；左思右想了好久好久，後來我終於明白，那是因為我開始給自己一個生活空間（我弄了一個可以讓我寫論文、工作的獨立空間），這個空間不只是物理上面的空間，也是心理上的空間，更重要的是，我找到可以依靠、陪伴我的時候讓我覺得心安的朋友，這些朋友其實也沒有做什麼，他們就只是在旁邊而已，光是那個「在」本身，就會讓我覺得心安。而且，這樣的朋友不能隨便亂找，還要讓你覺得「你不會造成他的麻煩」。

當上帝幫你關了一扇門，他就會為你開一扇窗——休蛋及咧，這是講給正向積極的人聽的。在我們這種悲觀的人眼裡，解釋的路線應該是反過來：當上帝幫你開了一扇窗，他也會幫你關一扇門。

沒錯，好景不常，雖然無望感不見了，但是取而代之的是焦慮，每天會有滿多明顯的焦慮湧現，可能是會坐不住，可能是會常常覺得胸口悶悶的、呼吸不過來等等，抗焦慮藥通常就只是像頭痛藥一樣的效果，吃了之後有一段時間會覺得舒服，但藥效退了之後一切又回到原點（一般而言我的經驗大概是三個小時到四個小時）。至於我一天到晚夾在耳朵上的CES，有一些效果沒錯，不過幫助並沒有很大，有興趣的人可以去我的Medium看相關文章。

#為什麼你會討厭自己
一直到這幾天，我的分析師跟我在治療上有一個巨大的進展，細節我就跳過不說了，我想要分享一個很關鍵的發現，或許可以幫忙到和我有類似狀況的人。

先講結論：有些時候你的焦慮跟憂鬱只是用來提醒你，過去一直以來你所習慣的那種生活方式，已經不能夠再支撐你現在的日子了。那些你所擅長的技巧，對過往的你可能有用；這些「技能」可能是防備、可能是穿盔甲、可能是壓抑自己的情緒、可能是在別人面前呈現出不錯的樣子⋯⋯老實說，這些方法以前真的很有幫助，也讓你度過了許多困難的歲月，但現在不行了，所以焦慮跟憂鬱就像是「使者」一樣，來敲你的門，跟你說：嘿，親愛的陛下，該換個方法囉！

這幾天被分析之後，我突然有個體會是，原來 焦慮跟憂鬱有時候背後真實的原因是來自於背離自己，背離那個真正的自己。因為一些外在的原因、因為別人的要求、因為他人的期待、因為想要活成別的模樣，因為武裝，而把自己弄成其他的形狀，可是個背叛，對於內心那個被縮得很渺小的自己來說，是很心疼的，所以他用各種方式來提醒你——這樣做不對喔，你快點過來過來看看我，你怎麼會放棄真實的我呢？

有了這一層了解之後，我才突然懂得，前陣子我覺得很無力，而後來覺得很焦慮，是來自於我一直在跟「那個自我」對抗——我內在的自我一直想要航向某個地方，但行為上的我一直跟他抵抗。我用我過去所習慣的方式在生活，但就像前面所說的，以前我習慣的那個方式已經不適用於現在的日子了。

什麼是我過往所習慣生活呢？以網路上面的創作者來說，就是大家喜歡的樣子。這些創作者很多時候會面臨內心裡面的眾多情緒，是來自於廣泛的外在眼光和壓力。由於點擊數、追蹤數、討論數都來自大量的其他人的眼光，有喜歡你的人就會討厭你的人，所以心情會變得非常複雜。你可以想像一下在一個房間裡面，裝了很多台攝影機，你的一舉一動都被評價，你所做的事情都要考量別人喜不喜歡，雖然你也有鏡頭以外的生活，但你的心靈空間終究有一大部分被這些評價給佔據——想一想，那會是什麼樣的心情？

我很喜歡的一個心理學概念叫做「關係依存自尊」（relational contingent self-worth），意思是說，你對自己的好惡、完全建立在你和其他人的人際關係當中，這些人際關係可能是你的伴侶、身邊很重要的人，或者是別人對你的眼光——簡單地說，就是當大家都喜歡你的時候，你就覺得自己有價值，讓大家討厭你的時候，就覺得自己一無是處。公眾人物經常面臨這種心理上面的波濤洶湧，如果心理強韌性不夠，就很容易被拉入這種起伏的漩渦。

回到我自己的例子，原來前陣子我一直有種焦慮是，我自己覺得，好像早就過了臉書的時代，現在ig 與 YT才是大家習慣看的東西，有時候去大學演講我都覺得不好意思，因為年輕人都不認識我，我有一種被時代拋棄的感覺，然後這種焦慮會讓我很想要再抓住多一點東西，多貼一點文章（因為我不習慣拍影片，只習慣寫東西）、多錄一點Podcast，但卻忘記了，抓住這個東西其實是很虛幻的，就像浪花一樣，退潮之後就會變成空氣。過往的我習慣跟隨著這些浪花的生活，但現在的我，似乎更適合坐在岸邊，觀看潮起潮落。我之所以會有這些情緒，是來自於我的不習慣，我還習慣著在浪花上面馳騁，但我內心那個真實的自己，其實很想坐在石頭上面休息（這一段有點困難，不知道大家有沒有看懂）。

#找到你不可取代的東西
所以治療師說了一段話，我也想送給大家：「你可能需要思考的是，這世界上很多東西都可以被取代，但是你這個人本身，一定有什麼是無法被別人取代的東西。去到找到這個閃閃發亮的東西，把它當作你最珍貴的寶藏，花時間在上面深耕，就可以拓展出屬於你的一整片森林。」

什麼是對我來講，屬於我自己不可取代、又很珍貴的東西呢？不論是在跟個案工作，或者是在接觸自己的情緒上面，我發現我都不是那麼擅長跟情緒一起合作，因為我的理性大腦太明顯了，就是喜歡整理步驟、因果邏輯跟推論，硬是要去處理那些模模糊糊的情緒，好像是要拿腳去踢石頭一樣。

但是，我很喜歡閱讀知識，從知識裡面得到的快樂，常常會讓我快樂很久很久（真的是很久），也很喜歡整理一些我所知道的東西分享給大家，這才是我喜歡的、而且相對於其他人不可取代的部分。這個就是我的寶藏。

這也是我這段時間，
一直背離的那個，真實的自己。

你呢？你喜歡那個真實的自己嗎？
屬於你獨特的、不可取代的，和別人都不一樣的部分，是什麼呢？如果你胸口有一小把的火焰，這個火焰在提醒你，好久以來都沒有好好的看見他了，那個珍貴的火焰，會是什麼呢？

「每個人各自擁有某個特定年代才能得到的特別的東西，彷彿是些許的火焰。小心謹慎的幸運者會珍惜的保存，將它培養大，當作火把般照亮著活下去。」——村上春樹。

承認自己的有限，允許自己有些事情真的無能為力炸醬麵，是我們一輩子都要不斷練習的課題。

願我們在今年夏天，都能夠找到心中的那把火焰，一起坐在篝火旁邊，煮酒烹茶，彈著吉他，跟星星許願，然後重新，和真實的自己靠近。

#憂鬱 #憂鬱症 #焦慮 #焦慮症 #耳鳴 #自我厭惡

孳息曲線倒掛的真正訊號

最近，市場上越來越多人拿孳息曲線倒掛(Inverted Yield Curve)來大做文章，講到像是孳息曲線倒掛的出現就意味著世界末日一樣。在恐慌之前，大家宜先了解清楚何謂孳息曲線，以及甚麼因素會導致孳息曲線倒掛才是關鍵。投資，切忌迷信，人云亦云。

孳息曲線(Yield Curve)又名收益曲線，是債券到期收益(yield to maturity)的曲線。孳息曲線描述的是，在風險相同的情況下，債券的收益率與期限的關係，反映了市場對不同期限債券的供求關係，利率和收益率就代表了市場流動性的價格。正常的孳息曲線是向上(upward sloping)的，意味著短債息率比長債息率低，原因是短債的流動性較高，投資者願意接受較低的收益率來換取流動性；相反，長債較高的收益率是對流動性的一種補償。我經常說的一句說話「流動性有價」就是這個意思。

所謂的孳息曲線倒掛，意思是長債息率反比短債息率低，孳息曲線呈現向下(\)的情況，反映市場投資者寧願以較低的收益率投資較長年期的債券。傳統而言，主要原因是反映債券投資者對短期經濟缺乏信心，預期短期內經濟放緩，利率和投資收益率將會於短期內下降，投資者為了鎖定收益率，會先行沽短債，買入較長期債券。這動作抽高了短債息，同時壓低了長債孳息率。簡單而言，這是一種投資者預期市場變化而作出的反應和行為。因此，傳統經濟學家普遍認為，孳息曲線倒掛是預視經濟將會出現衰退的一個訊號。

然而，大家在悲觀之前，請先了解一下近年孳息曲線趨平坦，甚至近日出現倒掛的主要成因。單純相信孳息曲線倒掛必然是經濟衰退的先兆是一種不求甚解和「迷信」的投資態度。

自2008年金融海嘯後，聯儲局共啟動了三次量化寬鬆政策(QE, Quantitative Easing)，頭兩次(QE1和QE2)分別向市場注入1.59兆美元和5880億美元。在頭兩次的QE，聯儲局通過市場公開操作(OMO, “Open Market Operation”) 在市場大量購買美國國債和按揭抵押證券(MBS , “Mortgage-backed security”)，「量化」了總體貨幣供應，從而使市場利率降至接近零息水平。該操作主要是壓低了短期利率，直接將整條孳息曲線壓下來，即短、中、長期的美國國債利率均同步下降。

而值得留意的是第三次QE，聯儲局採用扭曲操作(OT, “Operation Twist”)，出售剩餘期限3年以下合共4000億美元中短期美國國債，同時購買相同數量的剩餘期限為6至30年的中長期美國國債。所謂的扭曲操作是透過聯儲局「沽短債、買長債」，讓長期利率向短期利率靠攏，鼓勵銀行業加強向急需資金的中小企放貸，而非一味購入長債，藉以刺激經濟。聯儲局強行「沽短債、買長債」的扭曲操作使兩年期和十年期債券息差即時收窄1%，令整條孳息曲線變得平坦。

另一方面，自2015年底開始，聯儲局在經濟未有過熱的跡象，通脹率未及2%指標的情況下強行重啟加息，而事實上美國的經濟基本面根本沒有加息的條件和需要。一直以來，我稱之為利率正常化的過程，但市場卻理解為加息週期的開始，兩者的分別可參考較早前的文章。

而最值得關注的是，聯儲局自2015年底開始所謂的「加息」，加的是額外存款準備金利率(interest on excess reserves, IOER)，目的是透過提升同業拆借利率達至收緊銀行體系流動性的目的，但此舉卻只會抽高短息，使短債息率與長債息率之差進一步收窄。有關IOER的加息操作詳見較早前的文章《認清何謂「加息」》。

最後，直至去年底，聯儲局因美國本身經濟情況(經濟基本面根本沒有加息的條件和需要)需要面對現實，宣布將會停止加息和縮表。市場的加息預期迅即幻滅，甚至預期短期內會減息，投資者因而「沽短債，買長債」鎖定收益率，成為最後一根稻草，造成近日的孳息曲線倒掛。

從以上所見，08年一場席捲全球的金融海嘯，美國為挽救經濟推出三次史無前例的大規模量化寬鬆，以及為正常化貨幣政策強行「加息」，完全扭曲了整個美國國債市場的生態。聯儲局已成為美國國債市場的最大莊家，國債投資市場已不如金融海嘯前由市場投資者主導。因此，目前債券孳息率曲線的形狀，事實上只反映債券投資者預測聯儲局的政策性舉動，多於對未來經濟狀況的預測。

總的來說，在現今的經濟環境下，孳息曲線倒掛只是減息或低息環境長期持續的訊號，而非經濟衰退的訊號，而低息環境持續並不等如經濟衰退。

三輪QE造成市場海量的流動性，資產負債表規模一度高達45000億美元。而2017年縮表至今，資產負債表規模只縮減了3.1%，聯儲局近月也直言，資產負債表規模在可見的將來也不可能降至金融海嘯前的水平。目前的經濟環境是一種L形經濟，意味著低經濟增長、低通脹、低利率的環境將會持續，而在這種充斥著海量資金，同時又長期低息的經濟環境下，資產價格與經濟環境並不一定掛鉤，甚至更有可能會出現背離的情況。這個結論，與「爆煲論」/「現金為王」信眾的預期剛剛相反，他們沽售所有資產，繼續持有現金一直等待，而財富將會進一步落入一小撮人手上。自己迷信問題不大，但切勿導人迷信，因為一個決定，將會影響其他人一生。

孳息曲線倒掛的出現，作為投資者不應感到恐慌，對我而言反而是一個清淅明確的信號，告訴我應該如何作出相應的投資部署。在經濟前景未明朗下，但同時市場又確立了低息環境將會持續(短期內甚至會減息)，這是一個再次投資債券的良佳時機，這是為何我最近也研究重新配置債券資產，債券投資在這種環境下將會是一種進可攻、退可守的投資策略。

綜上所述，目前的市場較以前複雜，孳息率曲線和經濟趨勢之間的關係也變得模糊，孳息率曲線或失去以往預示經濟衰退或復甦的效用。前聯邦儲備局主席格林斯潘也曾表示，短期和長期債券孳息率形成的孳息率曲線已經不能準確地預示經濟趨勢。

我經常說，目前的經濟環境是一種新經濟常態，傳統的經濟理論或貨幣理論在新經濟常態下已未必適用。作為投資者，如只會一本通書看到老，盲目迷信一些經濟數據/現象，不加以思索和了解，最後發現真相時可能已經為時已晚。貧富差距拉闊，我們不願見到，但在亂世之中，我們首要做的是「自保」。

全文：http://starnman84.blogspot.com/2019/03/blog-post.html?m=1

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