【信報文章】股場贏家 耐心最重要
股市漸旺，書局閒逛，見年輕人尋找投資心法秘笈。個人推介的經典，是「德國股神」科斯托蘭尼寫的《一個投機者的告白》。
科氏1920年代出道，經歷大蕭條、二戰、冷戰、石油危機、八十年代大牛市、蘇聯崩潰等大事，其經驗之豐富、見識之深邃，實無出其右。
有言「性格決定命運」，據股神征戰七十年的觀察，成為股場贏家，必須擁有「固執投資者」的四大要素：金錢、想法、耐心和運氣，耐心至為重要：「誰缺乏耐心，就不要靠近證券市場。」
何解？市場鐵律，每隔一陣子，就有一波鬼哭神嚎的大趨勢，例如歐羅1.4直插1.04，石油過百插到42.5美元。
正如投機之王利佛摩所講，能夠坐到一段，不難；但能近乎由頭坐到尾，才是王者之風：「既眼光獨到，又坐功一流的人，實如鳳毛麟角。」耐心不足，又怎可能食盡大浪、贏大錢？那該如何克服？
坐唔定，如果是因為怕悶，倒容易解決，可用其他嗜好，如賭波、賭馬、打機，來提供刺激和滿足感。萬一是「股上身」的「股宅男」，無股不歡，可把股票戶口一分為二，九成錢長坐，一成錢任性短炒，既不危害財務自由，又不用強行壓抑賭性。
無耐性的另一主因，多出於內心恐懼。很多人不自覺，是未實現的盈利比虧損會帶來更多壓力。「搶慣雞胡」，除非長期失運，戶口淨值暴跌，不然倉位止蝕，壓力自除。但如有天量浮動盈利在手，一日未平，仍有可能大贏變輸；浮盈愈多，壓力愈大。長時間、高強度的壓力煎熬下，大市高波幅上上落落兩周左右，已被失眠、壓力瘡和便秘圍攻，以食胡求解除失去盈利的恐懼，之後抽到爆機，也與之無緣。
如何克服恐懼？炒神索羅斯有兩個建議：第一，當恐懼來臨，千萬不要用意志力去控制：「自我毀滅之最，是無視自己的情緒。」借用禪修大師Ajahn Brahm的說法，任何負面情緒，你愈用力排除，心魔的力量反會變得愈大。換句話說，壓制心魔的意志力，反會成為心魔膨脹的動力。
第二，感到恐懼時，學懂「抽離放下」（detachment）。落酒吧看英超直播，你看那些球迷，不住大叫：「射啦！」、「Mark佢啦，死蠢！」，情緒高昂，腎上腺素飆升，過分投入，要他們冷靜看破對手部署罩門和找出己隊破綻，難矣。
索氏心法，是心態上盡量變成抽離的旁觀者（detached observer）。著名基金經理林奇有一習慣，類近矣：買入股票後，萬一股價大瀉，他會從「我中了棍，怎脫身？」的投入心態，自動跳到「如果某人這刻問我，現價應不應撈，我會點答？」的旁觀者心態。後者判斷，既容易又客觀，無悔、無恨、無榮、無辱、無執着，出現偏見機會自低。
吳瑞麟
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（原載於信報2015年5月6日）
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