即日專欄:綠色發電新里程
今時今日,環保已不止是潮流,更是大勢所趨,從上世紀七十年代石油危機演變至促進地球可持續發展的環保考慮,結合本身地理、財力及天然資源優勢,積極推動清潔能源及可再生能源替代傳統石化能源,早已成為世界各國政策目標,當然,在能源儲存能力及安全程度考量,亦影響能源供應比例取捨,對於不同能源可靠度的相關分析,可參考由城大郭位校長與台灣國立清華大學潘欽教授合著於2018年1月號期刊《Joule》發表文章:「從可靠度看七彩能源」(A Reliability Look at Energy Development),這是一篇被視為世界頂尖學術期刊鮮見系統分析能源環保問題的論文。論文中從使用能源的角度,探討對空氣污染和氣候轉變的影響,並分析「七彩能源」的分布情況。論文通過統計數據及未來可持續性,討論每項能源的利弊。
關於環保,香港政府於2017年底公布《香港氣候行動藍圖2030+》,並明言會在未來數年加快廣泛應用更大規模的可再生能源。特首在2020年施政報告中,提到要致力爭取香港於2050年前實現碳中和。
香港雖是彈丸之地,回顧歷史,港府曾於2000年委託顧問公司,主動探索綠能發電,研究增加可再生發電能源比例。根據當年顧問建議,把本地可再生能源發電量目標,以1999年作基準,目標要在2012年及2022年可滿足1%及3%的電力需求。政府隨後諮詢公眾關於可持續發展的策略,從這方面反映,回歸早年的香港政府,曾經是積極兼有遠見。
港府於2008年與兩電簽訂10年期的《管制計劃協議》,容許兩電在投資可再生能源設施時,賺取該年度可再生能源固定資產平均淨11%的回報率,高於非可再生能源設施的佔該年度總固定資產平均淨值9.99%,及按電力公司利用可再生能源發電的比例,給予0.01%至 0.05%額外准許回報,以激勵環保電力投資。
香港首座具商業規模應用的風力發電機站,早在2006年2月已由港燈安裝並開始運行,位於南丫島大嶺的風采發電站,裝機容量為800千瓦,項目規模雖然不大,但每年可生產100萬度綠色電力,相應每年可減少使用350公噸燃煤,對環境保護有正面作用。為紀念香港進入風力發電新紀元,當年的港燈更宣布成立清新能源基金,資助本港學界研究及發展可再生能源。
原文:https://bit.ly/3eJOLbe
網上圖片
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胡孟青專頁
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能源基金2020 在 綠角財經筆記 Facebook 的最佳解答
Vanguard資產管理在2020十二月發表了"A tale of two decades for U.S. and non-U.S.equity: Past is rarely prologue"一文,詳細的解釋為何過去十年美國股市優於國際股市。以及以相同的脈絡進行分析,美國跟國際股市未來十年的預期報酬。
文中將股市報酬拆分成四個組成,分別是:
股票估值的改變(Change in valuations)。
簡單的說,就是每一塊的公司盈餘,市場認為值多少錢。假如每一塊的公司盈餘,原本市場認為值十塊錢,後來變成認為值二十元。這會造成股價上漲。
盈餘成長(Earnings growth)
假如原本公司每股盈餘是一塊錢,後來變成兩塊錢。在股票估值相同的狀況下,也會造成股價上揚。
股息率(Dividend yield)
就是公司盈餘以現金發還給投資人的部分。這也是投資股市的獲利來源之一。
匯率變化(Foreign exchange return)
假如美元相對於國際貨幣貶值,投資國際股市,以美國人的角度來看,會帶來更好的報酬。
但假如國際貨幣對美元貶值,美國人去投資外國股市,會帶來較差的報酬。
第一張圖顯示的是過去十年,美國股市跟國際股市的報酬與報酬差距的成因。
最左邊的紫色長條是美國股市,過去十年年化報酬13%。最右邊的藍色長條是國際股市,年化報酬,5.1%。
中間四個長條就是以上述四個因子分析的報酬率差異。
總結以上四項。國際股市相較於美國股市,總共是5.4+1.5-1.1+2.1=7.9%的落後。
美國股市13%,國際股市5.1%的報酬率,差距就是7.9%。
這是過去十年,那未來十年呢?
Vanguard內部有一個Vanguard Capital Markets Model(VCMM)。根據這個模型計算的成果,未來十年美國股市與國際股市的預期報酬如圖:
文中有很詳細的討論,針對可解釋過去報酬的四個因子,放眼未來,對於報酬率分別會有怎樣的影響。
美國股市預期報酬4.7%,落後國際股市8.1%的預期報酬。
需要留意的是,VCMM針對美國股市跟國際股市做出的預期報酬,不是單一數字,美國就是4.7%,非美國市場就是8.1%。而是一個分布的範圍。
圖中顯示的是預期報酬分布的中位數(Median)。
也就是說,下一個十年,也有可能美國股市再度勝過國際股市。但這個可能性比較低。
Vanguard認為美國股市落後的可能比較高。
這篇文章讓我有些感觸。
近十年美國股市的大多頭,讓很多人認為投資國際股市,就是美股最好。
譬如有人認為買股票ETF就是要買 VTI。
有人說投資ETF,就是只買VGK就好的嗎?只買VPL就好的嗎?只買VWO就好的嗎?
沒有、沒有、沒有。
而且這些人會覺得自己非常對。這個看法有過去十年的經驗支撐。
其自信的強度就跟金融海嘯之前,大多投資人認為全球股市投資就是買新興市場就好的態度,一樣強烈。
現在誰在講新興市場股市?
尤有甚者,由於近年美國股市報酬很大部分是科技類股帶動,有人更倡議只要買QQQ就好。
不需要”無腦”進行全球分散。
或是就是開美國券商帳戶,挑選美國股票來投資。
不是開歐洲券商帳戶買歐洲股票,也不是開日本券商帳戶買日本股票,就是買美股。
事實上,這些只會看過去報酬,只會追尋過去報酬的人,以為過去甚麼好就買甚麼的人,對投資的了解恐怕非常粗淺。
就像在金融海嘯之前,專門買拉美基金,能源基金、世礦基金的人。現在,你會覺得他們很會投資嗎?
當時,他們可都是覺得自己掌握未來趨勢。不買這些,才是笨蛋喔。
有點思考能力,有些經驗的投資人,會知道股票市場常有風水輪流轉的現象。過去好,未來未必好。
有分析能力的專業機構,像Vanguard這篇文章,就可以實際算出來,預期報酬的差別有多少。
一個對投資只有很粗淺看法的人,可以在追逐過去熱門時,理直氣壯地罵其他更深思熟慮、考慮較廣的投資人,”無腦”,真的是投資界一種很有趣的現象。
美國股市未來表現可能落後,所以我們需要投資非美國的國際股市。
美國股市未來也沒有保證落後,所以我們仍需要投資美國股市。
全球股市分散投資,是投資的穩健作法。
完整討論,可見今天文章:
https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2020/12/2020-vanguardus-stock-market-has-lower.html
能源基金2020 在 基金黑武士 Facebook 的最佳貼文
【2020/11】境外基金交易排行榜Top10
#股票型基金
申購排名
1 貝萊德世界科技基金 57億
2 摩根美國科技基金 54.5億
3 聯博永續主題基金 44.32億
4 安聯AI人工智慧基金 43.6億
5 摩根中國基金 43.08億
6 聯博美國成長基金 40.48億
7 摩根士丹利美國增長基金 37.39億
8 法巴能源轉型股票基金 33.04億
9 貝萊德世界黃金基金 28.89億
10 貝萊德世界能源基金 28.49億
贖回排名
1 貝萊德世界能源基金 66.34億
2 摩根美國科技基金 52.96億
3 貝萊德世界科技基金 45.79億
4 聯博美國成長基金 36.3億
5 安聯AI人工智慧基金 30.49億
6 摩根中國基金 28.13億
7 摩根美國企業成長基金 27.94億
8 富坦生技領航基金 26.03億
9 摩根士丹利美國增長基金 23.73億
10 貝萊德世界礦業基金 23.15億
#債券型基金
申購排名
1 NN (L) 新興市場債券基金 97.52億
2 聯博全球高收益債券基金 92.23億
3 鋒裕匯理基金新興市場債券 78.19億
4 聯博美國收益基金 48.39億
5 鋒裕匯理基金策略收益債券 39.46億
6 摩根環球高收益債券基金 29.14億
7 PIMCO多元收益債券基金 24.92億
8 貝萊德美元高收益債券基金 23.82億
9 富坦新興國家固定收益基金 20.86億
10 PIMCO全球債券(美國除外)基金 20.84億
贖回排名
1 聯博全球高收益債券基金 93.23億
2 鋒裕匯理基金新興市場債券 66.72億
3 NN (L) 新興市場債券基金 53.58億
4 富坦新興國家固定收益基金 49.1億
5 聯博美國收益基金 47.05億
6 摩根環球高收益債券基金 28.25億
7 鋒裕匯理基金策略收益債券 27.12億
8 PIMCO全球債券(美國除外)基金 26.53億
9 富達美元債券基金 23.1億
10 PIMCO全球債券基金 23.04億
#平衡型基金
申購排名
1 安聯收益成長基金 190.64億
2 PIMCO動態多元資產基金 16.76億
3 摩根多重收益基金 7.84億
4 貝萊德社會責任多元資產基金 7.76億
5 貝萊德環球資產配置基金 5.8億
6 富坦穩定月收益基金 5.78億
7 摩根亞太入息基金 4.18億
8 安聯東方入息基金 2.25億
9 聯博全球多元收益基金 2.19億
10 施羅環球股債增長收息 1.78億
贖回排名
1 安聯收益成長基金 207.45億
2 摩根多重收益基金 23.58億
3 貝萊德社會責任多元資產基金 10.49億
4 富坦穩定月收益基金 7.2億
5 PIMCO動態多元資產基金 7.16億
6 貝萊德環球資產配置基金 6.49億
7 聯博新興市場多元收益基金 5.57億
8 聯博全球多元收益基金 5.26億
9 富達全球多重資產收益基金 3.73億
10 摩根亞太入息基金 3.39億
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