關於 股利支付率公式 ，我們在網路上蒐集到這些相關的討論、資訊與評價

【#Podcast更新了】
#菜雞變司機
EP4：為什麼不該拿學校教的東西來投資？只要學會這些就不用花大錢去上 _____ 了！(財管篇)
🎙️ Podcast 連結：https://gamma.soci.vip/
✍🏻 分析全文：https://gamma.to/notes/qnl4cB0ycao1f0VhjB28

🔖 財務管理課程中唯一重要的概念就是「未來的一塊錢跟今天的一塊錢不等價」。這樣的概念就被稱為 DCF (Discount Cash Flow，折現現金流)。在投資領域裡面，除了 DCF 沒有其他事情是真的有用的。

以下我們列出大學通常會教的課程內容，並來一個一個檢視這些概念與知識是否對投資人是有幫助的。

🔖 1) DCF (Discount Cash Flow，折現現金流):
這是在財金領域中唯一重要的觀念。如果你預期在 1 年後收到 $100，那這個未來的 $100 將會被折現因子所折現，來換算成現在的價值 (aka 現值 Present value)。打個比方，若折現率為 10%，那麼一年後的 $100，現在的價值為 $90.9 (= $100 / (1 + 10%))。那若情況改變，若是你預期將在 5 年後收到 $100，那麼在同樣 10% 的折現率下，這 5 年後的 $100 的現值變成 $62.1 (= $100 / (1 + 10%)^5 )。只要你了解這個概念，你就可以從商學院畢業了。

🔖 2) 財務報表分析:
這是一個經典的「分析完了，然後呢？」的分析，財金教授很熱情的在教這些給學生們，但這些教授甚至也不知道這些分析到底哪裡有用 (主筆：答案就是這些分析其實沒用)。這些分析最大的問題在於這種分析都是 backward looking (回顧過去的分析)。但投資最重要的是對未來的預測，你只會想要透過對於未來的預測而投資，而不是因為過去的財務數字如何去決定該如何投資。

🔖 3) 資產定價模型 (Capital Asset Pricing Model，CAPM):
CAPM 的概念很簡單，這個模型潛在的假設是認為整個市場 (S&P 500) 會上漲或下跌都是基於經濟的前景。而這樣的波動在一些經濟敏感度低的產業中較不明顯 (受總體經濟的影響較小)，這種產業有像是健康照護、公用事業、民生必需品，但對於某些經濟敏感度高的產業中會更明顯，比如說工業、非必須消費品等等。而這個波動可以透過 beta 值來衡量，即衡量金融資產相對於對標指數的敏感度。

🔖 4) 加權平均資金成本 (Weighted Average Cost of Capital) (WACC is Whack lol):
現在你知道怎麼計算權益的資金成本了，你可以透過將權益的資金成本和債務的資金成本結合在一起，算出資本成本 (cost of capital)。比如說，如果 A 公司有 $50 的權益、$50 的債務，權益的資金成本為 4%，債務的資金成本為 2% (稅率為 20%)，那麼資本成本將為 2.8% (4% * 50% + 2% * (1 - 20%) * 50%)。這就是 WACC 的概念。你可以使用 WACC，並透過未來的無槓桿自由現金流來算出企業價值。

🔖 5) 現代投資組合理論 (Modern Portfolio Theory):
現代投資組合理論的基本概念是，將沒有相關性或是有著負相關性的多個資產組合在一起，可以達到更高的風險調整後報酬。這也是基本上為何投資人需要將資產配置到債券中，儘管債券往往相對於股票有著更低的預期報酬。

🔖 6) 夏普比率 (Sharpe Ratio):
不像其他 Gamma 在這篇文章所提到的東西，Sharpe ratio 是真的在真實世界中最有用的概念。Sharpe ratio 就是在衡量風險調整後的報酬。
雖然 Sharpe ratio 公式對不是數學家的投資人來說可能會看起來有點複雜，但是你不需要去記這個公式。投資人唯一需要記得的是「越高的 Sharpe ratio 越好」，相對於追求更高的報酬，更高的 Sharpe ratio 可能才是更重要的目標。

🔖 7) 股利政策:
財金領域最重要的基本概念是，「透過股利支付或是買回在外流通股票來回饋給權益持有者，並不會改變權益持有者的價值」。

🔖 8 ) 實質選擇權 (Real Option):
一個新的投資項目因為很新，所以它可能會有非常多種不同的結果，因此要去估計該專案未來的現金流是很困難的。實質選擇權是一個替代的概念，與其去為一個專案做一堆假設很難預期的假設 (如：營收、獲利率和現金流等)，實質選擇權鼓勵投資人去做出一些更難的假設，比如說結果的波動性、該專案的成長耐久性，來透過選擇權定價公式 (Black & Scholes) 去計算該專案的價值。

🔖 9) 效率市場假說 (Efficient Market Hypothesis):
效率市場假說是一種財務經濟學中的假說，該假說認為資產的價格會反應市場全部可得的資訊。這個概念直接的暗示就是「要想在風險調整的基礎下一直打敗市場是不可能的」，因為價格應該只會對新的資訊有所反應。

#各項細節於全文中

📣推薦一本書
不上班也有錢 33歲開始WINNIE散漫遊"!

這本書很適合所有剛出社會的受薪者或者學生族群
因為她的方式真的很簡單
只是知易行難

✨如果用10年時間努力，換一輩子財富自由，你願意嗎？
作者與先生在33歲開始退休環遊世界，單純靠著減少物慾與開支，每月存下70%的收入，實現夢想。

作者跟先生剛開始薪水都不高，但因為在成長過程太缺錢，對錢有著無比的渴望，因此做了很多有錢人似乎會做的事，貸款買了80%屬於銀行的房子，80%屬於銀行的車子。
自認為不浪費的日子，但偶而還是會買些新衣服，跟朋友聚餐享受小確幸，甚至可以一年度假一次，買以前沒錢時，覺得擁有時會幸福的東西。

在一次的旅行中腦袋浮出的想法，”人生，難道只有努力工作到老，買車，買房這條路，然後一輩子在這個輪迴中直到65歲….雖然說這是普世價值的人生公式…”有沒有辦法在30歲就退休??”開啟了作者的圓夢計畫
為了圓夢，作者想提早退休，在還走得動的時候去看看世界，他們的方法，成功的機會絕對比中樂透的機率還高。

作者指出大部分的人在不知不覺中，花了大半生將近40年的歲月在工作上，只為了錢，做著一成不變的工作，付出40年的人生，是最難，最可怕，最折磨人。
在找資料的過程中，慢慢接觸到財務自由和被動式收入的概念。

也讓作者開始思考，生命中重要的到底是什麼?
真的要為了買間大房子，買台好車，買華美的家具，當季的新衣服，提名牌包，吃大餐而不斷的賣命工作嗎?
上班真的很辛苦，把40年最精華的青春歲月奉獻給工作，用寶貴的人生去換回這些可能過幾年就變成垃圾的物品，值得嗎?

而
🎈財務自由是什麼?
就是有一天你的被動收入可以支付你的支出。
🎈被動收入是什麼?
就是不需要工作就有錢。
作者年輕時學貸，卡債，房貸一個也沒少過大學畢業那年，背著債務，每天睡眼惺忪起床上班，再疲憊地回家。思考很久後，異想天開，訂下了10年內退休的夢想計畫。

退休之前，我們的人生道路跟大多數人很像，好好讀書，上大學，找份好工作.....然後財富就會滾滾來。一開始，多數人一樣，追隨這條我們唯一之通往成功的道路

作者認為人生的道路有很多種，如果你看到我們選擇了另一種人生道路，而且成功了，希望能鼓勵你，趁年輕時提早設定目標，奔向自由。

⭐不買非必要的物品
作者開始尋找提早財務自由，隨心所欲過生活的方法。
訂出退休金目標後，過起儉約的生活，把生活中的四大支出，食，衣，住，行降至最低，不買車，不買房，租便宜的學生公寓，騎腳踏車上下班，減少外食，穿二手衣。
從存下50%收入做起，慢慢地每個月能存下70%的薪水。

⭐嚴格計算所需退休金及每年生活費，嚴格往目標執行
喜歡研究數據的先生，發現了神奇的4%法則，美國麻省理工學院學者威廉班根在1994年提出的理論，他分析了長達75年的股市及退休案例，認為只要退休第一年，從退休金本金中提取不超過4.2%的金額花費，之後每年依通膨率微調，退休金到死都還花不完。

另外美國三一大學教授提出退休金安全提款率認為，假設每年用退休金的4%支付退休所需，再根據通膨調整每年提款數額，如果本金可以支撐30年，那這份退休投資組合，有極大的可能可以維持到永久。

⭐如何計算所需退休金，簡單來說，把預計退休後每年的花費乘以25倍(除以4%=乘以25)，就是所需準備的退休金。

🌈接下來要做的就是，想辦法多存錢，早日達成目標，於是作者開始了省錢人生。
設定目標-編列預算-定期檢視達成率

日後會慢慢習慣想買東西，就會看一下這個月的花費有沒有超支，嚴格照著計畫走。
作者不斷挑戰自己的省錢極限，有時候連自己都懷疑，真的做得到嗎?

每當我們看似瘋狂的省錢想法時，都會彼此打氣，先試試看再說，轉個念就省錢，區分必要和想要
多數人為了在別人眼中看起來過得很好，花錢買最新的手機，包包，這些不久後可能變成垃圾的東西。
開始節約生活後，作者發現少了這些東西，對生活其實沒什麼影響。

另外作者也提出避免年輕人自己畫地自限的看法
是因為你們收入高吧，我的薪水過生活都不夠用了，怎麼還有辦法存錢?
通常人們在面對問題時，第一個想法就是否認及逃避它的存在。
以前的我也常常覺得，自己需要好多東西，開始節約的生活後，我發現，少了那些[需要]的東西，其對我們的生活沒什麼影響。

就算作者收入增加十倍，還是維持著這樣的生活模式，因為他們已經認清，讓生活快樂，真正需要的東西並不多。

最後
花個5分鐘，把計算機拿出來，算算看當年大學畢業後，如果連續五年每個月努力存下60%所得，27歲那年會有多少錢?

⭐公式
五年存款=每月薪水X60%X12個月X5年1.276=
十年存款=每月薪水X60%X12個月X10年1.629=
然後比對現在存款???
你發現神奇的事了嗎?

看到大減價標籤，把它想成是你的生命標籤，這些商品都是用寶貴的人生換來的，就會開始思考，這樣東西有這個價值嗎?這些東西真的值得我用生命來換取嗎?

然而光靠工作存錢，能賺錢的時間有限，一天24小時，扣除吃飯睡覺的時間，拼命做也不過10幾個小時，一生中能用勞力賺取主動收入的年限有限。
如果建立了固定領取的被動收入的管道，就算年紀大了，身體無法工作了，依舊持續會有收入。

作者選擇被動式指數基金(ETF)，每季都會有股利發到帳戶裡，真的不用上班就會有錢。

我們存下大部分的收入當錢母，慢慢就會生出小錢仔。

作者鼓勵每個年輕人學會投資，時間會帶來金錢
拿支筆來算算，工作到現在的收入有多少?
如果一開始就認真存下穩定投資，如今可能會有很多退休基金?
一邊累積存款，一邊學習投資的方法，是作者能提早退休的最大原因。

首先，是大量閱讀別人成功的案例，從別人的經驗中學習。
我們發現，除了少數人是創業成功暴富之外，大部分提早退休的人都是靠節約，存錢，長期穩定投資。

因此作者認清的第一件事情是，房子跟車子並不是資產，於是把房子和車子都賣了，還清貸款後，手上就有了多餘的現金，加上少了每個月要付的房貸，這些錢就變成可以拿來投資的本金。

幾年後，發現了ETF(指數股票型基金)這個不太需要經營，也不需要付佣金的投資標的，於是慢慢分匹把資金轉到每股ETF裡。
當股市大跌時，ETF價格便宜，我們會多買一些，當股市走高，我們還是會陸續買進，穩定地把資產慢慢轉進ETF後，我們就不太做調整。
漸漸地，股利收入越來越多，每個月能存下來的薪水也越來越多。

長期持續省錢，存錢和投資的結果，我們終於有足夠的本錢，可以不用上班就有錢。
只要付出時間，[複利]真的可以讓你提早退休。
複利神奇的地方在於，投入時間越長，收益就會以倍數增加。

🚩🚩最後作者整理出實用的投資原則如下:
1.不追求獲利超越大盤的績效(高風險)。
2.長期持有並持續買進，降低平均持有成本，避免追高殺低。
3.選擇費用(稅捐，手續費，管理費)最低的投資方式。
4.每季發放的股利市主要被動收入來源(股價變動不影響持股數量，股利照領)。
5.股災時市入場的好時機。

蔡董很認真看書，把雷大的書看的很詳細。若網友沒看過，花點時間看看這篇讀書心得也不錯！

由於蔡董的認真，因此邀請他當財報研習社團的管理員。我退出fb 後社團就交接給他了。
.
.
.
巴小智 2017.4.15

壹．
1.學習這檔事，投注的時間和精力愈多，收穫就愈多。雖然，短期無法看到成效，會讓自己想暫時停下休息，這時候，千萬要提醒自己，可以放慢腳步，但是千萬別停下來。因為，總有一天，你會感謝當時自己如此持續不懈。
2.價值投資的概念雖然看似簡單，但執行起來並不容易。很多人誤以為專業投資人是輕鬆的工作，可以在家做股票，不用去看老闆臉色、不必為了業績打拼陪笑臉、不用辛辛苦苦地當通勤族。這些都只是表面上的好處，實際上專業投資人心裡承受的壓力非同小可，因為沒有固定的現金流入，一切得靠投資收益。而手頭上的現金又無法隨意動用，因為那是你僅有的投資本錢。
3.公司薪水是累積本金的來源，重點是利用下班後的時間強化投資能力，真正的專業來自對於「自我的要求」。巴菲特：「內在成績單遠比外在成績單來的重要多了。」
4.一般投資人大多數時間都在交易，很少花心思在分析上。而價值投資者大多數時間都在分析比對，花在交易上的時間反而很少，但並不代表不需要思考交易的意義。
5.如果你的買賣次數多、思考時間短，決策品質就會不好，最終投資績效肯定會很糟糕。要知道股市不是一個讓你心煩的地方，而是一個給你機會的地方，投資人要利用在股市出現的機會，而不是被它影響到自己情緒。
6.人有比較心理，當股市漲，看到其他人賺錢自己卻沒賺錢時，難免會心癢難耐，千萬別為了買股票而買股票，這是種錯誤心態，會使投資人失去價值投資最重要的概念「安全邊際」，一個價值投資者會失敗的原因，大多都是失去紀律。

貳．
◎好公司至少需符合三要點：
1.超越他人的資本報酬率。
2.賺進現金的能力。
3.能長期維持前兩項能力。
※好公司能用比較少的錢，賺到更多的利潤，這就是資本報酬率的概念。
※有好的資本報酬率，加上賺現金的能力，還要能長期維持很多年，才能夠算是好公司。

◎而評估好公司只算完成了一半工作，另一半工作是估價。
◎再好的公司，如果買入成本過高，報酬率就會低，反過來說，只要買入成本夠低，報酬率就會高。但買入成本的高低，是相對於【內在價值的變化】，而不是找歷史股價的相對高低點。
◎一般投資人只看股價的變化，並沒有去判讀「內在價值」的變化，同時也不懂該如何「估價」，所以只好單純看股價走勢，去研判買進賣出時機點，但用此方式投資，就好像走路不看路一樣，非常危險。
【找出好公司，只是投資成功的一半，另一半是在有安全邊際的狀況下買入公司，才是最理想的方式。】

◎根據投資標的不同，會有2種交易方式：「波段操作」側重安全邊際，「坐等成長」則重視護城河。
◎巴菲特：「投資只要學會兩件事情：如何評估一家企業及如何思考市場。」這就是價值投資的核心觀點。
◎價值投資法的重點，在於估算內在價值，然後找出目前股價和內在價值是否存有落差缺口，這種有利的缺口就是「安全邊際」。如果一間公司不斷向上提升，而目前股價還未反應該公司的內在價值變化，那麼就具有安全邊際。

參．
◎好公司至少需符合三要點：【篩選工作給電腦做，思考工作給人腦想。】
1.超越他人的資本報酬率－【ROE近5年平均大於15%。】(獲利能力)
2.賺進現金的能力－【每股自由現金近5年平均大於0元，盈餘品質指標近1年大於50%。】(現金流量表)
3.能長期維持前兩項能力－【ROE和自由現金，至少5年以上維持穩定。】(看5年以上資料)
4.找出上升趨勢中的公司，避開下滑風險－【ROE近1年大於20%。】
5.找出有技術門檻優勢、高獲利能力的公司－【營業利益率近1年大於10%。】
6.找出哪些公司營運成果逐步展現出來，可運用的資金更多－【每股自由現金流近1年大於1元。】
7.找出公司高層與股東利害關係一致－【董監事持股比率大於10%、董監事持股質押比小於10%。】
8.找出比較經得起市場和景氣循環考驗的公司－【上市櫃至少大於5年。】

◎分析ROE股東權益報酬率三步驟：【超越他人的資本報酬率】
1.分析每股盈餘EPS數字－稅後淨利÷在外流通股數＝EPS。最低標準是連續5年至少獲利1元以上。
※只有該公司EPS穩定，才可使用「本益比」來推測它的股價區間。
※有時EPS暴增並不是好事，因這種突發性獲利不是來自於本業，而是屬於一次性的業外收益，需扣除掉。
※虧錢或獲利不穩定之公司，無法使用本益比估價法，因為難以算出其下檔風險的位置。
【單看EPS缺點：無法比較該公司是用多少本金賺到1元EPS，需看股東權益報酬率ROE。】
2.分析ROE的趨勢－稅後淨利÷平均股東權益＝ROE，注意ROE的長期平均值和穩定性。
※最低標準》15%＞ROE＞10%。
※中上公司》20%＞ROE＞15%。
※優質公司》ROE＞20%以上。
【單看ROE缺點：無法知道使用多少財務槓桿和公司營運類型，需搭配ROE杜邦分析。】
3.使用ROE杜邦分析－淨利率×總資產週轉率×權益乘數。
※淨利率＝稅後淨利÷營收，代表獲利能力，淨利率轉負，ROE就變負的。
※總資產週轉率＝營收÷總資產，代表管理能力，公司運用資產創造營收的能力。
※權益乘數＝總資產÷股東權益，代表財務槓桿，和負債比意義相同。
【高週轉率型的公司，其護城河通常是規模優勢與通路優勢。高獲利型的公司，通常是技術領先優勢和用戶轉移成本優勢。而高獲利型成長力道比較好，護城河較難被攻破。】
【單看ROE杜邦公式缺點：無法了解公司賺錢後，是否能支應投資廠房設備，需以自由現金做輔助。】

◎營運成果解析：自由現金發放率【賺進現金的能力】
※營業現金流》表示賺來的現金，通常為正數，負數為沒收到現金。
※投資現金流》表示投資廠房設備、資本支出的現金，通常為負。
※融資現金流》借款、還款、發放現金股息的現金變化，時正時負。
自由現金流＝營業現金流－投資現金流，公司賺到的現金扣掉擴廠買設備的現金，剩下可運用的資金，是真正屬於股東的錢。
【一般公司標準，為5年自由現金加總為正；好公司標準，是連續5年自由現金流為正。】
【自由現金發放率＝當年度現金股息÷每股自由現金】
1.自由現金發放率1%~100%》正常值，表示獲利足夠發出股息。
2.自由現金發放率101%~200%》自由現金偏低，但仍不算嚴重。
3.自由現金發放率200%以上》異常值，自由現金不到現金股利一半，有點危險。
4.自由現金發放率為負值》異常值，表示無自由現金流。
5.自由現金發放率5年加總後為負值》異常值，有資金缺口。

◎監控指標：盈餘品質收益含金量【賺進現金的能力】
【盈餘品質公式＝營業現金流÷稅後淨利】
※普遍來說100%以上為優。
※當它降低到100%以下，就要開始小心。
※如果轉負，有可能是存貨或應收帳款過多，需觀察「存貨週轉天數」和「應收帳款天數」，大額增加天數，就表示公司管理能力有問題，需避開。

肆．
◎一間公司的內在價值等於下檔風險加上成長力道，而資產負債表強建的公司，能使投資人持股更加安心，就算一時受到景氣衝擊，也有足夠實力度過寒冬。
◎當一家公司的「應收帳款」超過總資產30%以上，就可能有相當程度的風險，假若它倒一半的帳，等於失去總資產15%。而當「應收帳款加上存貨」比例超過總資產60%以上，投資人就需得小心評估。
◎「無形資產」一般來說是隱形未爆彈，比重如超過總資產的20%以上，都必須小心，有可能公司在某些特定狀況下，趁機沖銷損失，可能導致公司EPS嚴重虧損。
※好債：如「應付款、預收款」等不用支付利息的債務。
※壞債：如「短期借款、應付商業本票、一年內到期長債、長期金融借款」等需付利息的債務，跟總資產比較，統稱「長短期金融負債比」。

伍．
◎分析股東權益(淨值)：
【資產＝負債＋股東權益】
【股東權益就是淨值，包含股本、資本公積、保留盈餘等。】
※當保留盈餘佔淨值比高的公司，表示獲利能力強，賺到的稅後淨利會變成保留盈餘放在淨值內。而發放現金股利會使保留盈餘變少，但如一間公司年年發股息，還能擁有高保留盈餘，表示獲利相當充沛，是極為優秀的公司。
※如淨值增加是依靠現金增資使股本膨脹，就需得看營收獲利是否能跟上腳步。
【分析淨值變化，就是分析股東權益，學會分析淨值的含金量，才能實際了解公司內在價值，再來思考是否買進持有。】

陸．
◎尋找成長股的秘訣：
1.近12月營收年增率－把最接近的12個月營收加起來和過去同期比較，是一種滾動式預估法，優點是可代替一年的年增率，缺點是需自行計算。公式＝(近12個月營收總和÷去年同期近12個月營收總和－1)×100%，大過30%以上，就是很棒的標準。
2.三大利潤比率－
毛利率》(營收－成本)÷營收，高毛利代表足夠的競爭優勢，需與同產業相互比較。
營業利益率》(營收－成本－營業費用)÷營收，本業獲利指標，普遍來說7%算是低標，10%以上不錯，超過15%是非常好。
稅後淨利率》普遍來說7%算是低標，10%以上為優。
【高利潤且高獲利的公司，景氣好賺得多，景氣差也較有能力撐過去。】
3.預估EPS－
近12月總營收×近12月營收年增率＝預估最新一年營收
近四季稅後淨利÷近12月總營收＝近四季稅後淨利率
預估最新一年營收×近四季稅後淨利率＝預估最新一年稅後淨利
預估最新一年稅後淨利÷在外流通股數(股本/10)＝預估最新一年EPS
【預估EPS比去年增加7%以上，預估ROE不變，在獲利能力矩陣中屬於B2等級。】
【近四季EPS逐季提高，預估EPS年增率達20~30%，預估ROE提高，獲利能力矩陣中屬於A等級或B1等級。】
【只要進入此兩個標準以上，就可納入投資名單內，再來探討護城河，估算內在價值，掌握安全邊際。】

柒．
◎質化分析三步驟：尋找投資護城河
1.收集資料》年報七大重點：各產品佔營收比率、內外銷比例、產能利用率、主要供應商與進貨客戶、部門損益、產業及競爭對手資訊、大股東持股狀態。
2.分析競爭強度》五力分析：現有競爭者有誰？是否有替代品威脅？如何阻擋新進競爭者？對客戶是否有定價能力？對供應商是否有議價能力？
3.分析護城河》規模優勢、成本優勢、通路優勢。

捌．
◎估價法：計算一檔股票的內在價值。常見估價法有「本益比、盈餘殖利率、高登估價法」。
◎使用財務公式和估價法時，一定要記得，公式只是數學計算，每間公司的財務結構、獲利能力、競爭狀況都各有不同，因此需採取不同的估價法來判讀內在價值，以提高判斷的準確度。
◎價值投資不是一條死板的公式，而是一個有效的概念，需了解所有的公式，都只是工具而已，真正的評估必須靠投資人的腦袋思考，而最重要的，還是要有安全邊際。

1.本益比公式：EPS×本益比＝股價。
【一般合理本益比為15倍，但會受到公司體質、大盤資金水位和股市熱度影響，因視情況調整。】
【公司虧損或營收不穩定，無法用本益比估價，得改用股價淨值比。】
2.盈餘殖利率：比較收益報酬率，近四季EPS÷買進價格。
【用投資人的買進股價，去買一間公司的獲利金額，但公司的獲利金額有可能成長、持平、或者衰退，造成盈餘殖利率的變動，故要買有競爭優勢、能持續獲利的公司。】
【長期持有策略，獲利來自於內在價值的成長，經過數年之後，持有股價會變得非常便宜。】
3.高登報酬率：現金股息殖利率(現金股息/買進價格)Y＋保留盈餘成長率(ROE×(1-現金股息發放率))G。
【高登報酬率理想值是大於15%，且保留盈餘成長率G大於現金股息殖利率Y，才是所謂的內在價值成長公司，讓其強力的成長力帶動股價上揚。】
4.彼得林區評價法：高登報酬率÷本益比。
【比值2以上，表示低估；比值1~2之間，如1.5左右還有甜頭；比值1以下，已完全反映成長力道，無甜頭可嚐。】
【高登本益比使用條件：獲利能力矩陣A級股尤佳、如B1股需其G大於Y。】
【當高登報酬率小於10%以下，現金股利殖利率Y又大過保留盈餘成長率G時，高登本益比會失效。】
【股本大小會影響高登本益比的結果，需自行調整。】