如今景氣持續復甦，資產價格居高不下，央行即使不突然端走資產負債表這盆雞尾酒，但縮減購債、升息，甚至適度縮減資產負債表，仍會是接下來的關注焦點。
#央行
縮減資產負債表 在 財訊 Facebook 的最佳解答
同時也有5部Youtube影片，追蹤數超過10萬的網紅hketvideo，也在其Youtube影片中提到，【香港經濟日報】《投資理財》主編李國慶表示，聯儲局3月23日宣布無限量寬，刺激美股急彈，惟3周前開始減少買債，近兩周更開始縮減資產負債表，似有意為資產泡沫降溫，宜緊盯措施會否對美股、以至環球股市帶來調整壓力。……（更多內容：https://invest.hket.com/article/268058...
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縮減資產負債表 在 Facebook 的精選貼文
9/13 大盤分析
今日台股是以傳產、金融為主攻，如2881富邦金、1101台泥、1301台塑、2002中鋼等大型龍頭股支撐指數，電子股則在晶圓代工休息後轉拉回整理，從電子股比重跌破45%可知，短線內資買盤已然縮手。分析其原因為美股開始拉回了，其中道瓊指數已跌破季線34873點支撐，而NASDAQ指數也來到月線支撐附近，就連最強勢的費城半導體指數也留下長上影線，技術面而言，美股將進入中期修正結構，主要是Fed將於11月縮減資產負債表，市場正針對此項利空因素而調整，不過，美聯準會Fed已表明「縮債不升息」，故美股適度消化完恐慌情緒後，就會重回上升軌道；在美股拉回的同時，台股電子股的買氣也跟著淡下來。
盤面來看，百貨、水泥、鋼鐵、航運是人氣焦點，甚至金融股(2881富邦金)表現都不錯，由此可知，短線買力轉向非電族群，則電子股的相對賣壓會較為沉重。目前電子股最大的問題在於「題材股的投機力減退」，前期強勢股如6104創惟、3675德微、8086宏傑科、2455全新等皆轉弱，就連短期強勢的5457宣德、3189景碩等也拉回，顯示市場追價買盤已經縮手；另一個關鍵在於「業績股沒人要」，8月營收成長的公司，買盤也不積極，說明中線買盤也縮手。整體分析，電子因人氣轉淡成為無主流結構，原本強勢的晶圓代工族也休息了，現階段在電子股人氣較弱時，只能採取逢低布局原則，看好矽晶圓、設備、矽智財。
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〈美股盤後〉鮑爾鴿派助科技股大漲 標普那指再創新高 蘋果締新猷
美國聯準會 (Fed) 主席鮑爾上周五拍板縮減購債但不急於升息，鴿派談話激勵科技股大漲，蘋果股價跳漲 3% 至空前新高，艾達颶風 (Ida) 登陸路易斯安那州，油價上揚，玉米、黃豆等農作物下跌，標普、那斯達克再度改寫歷史紀錄，四大指數僅道瓊未能收紅。
這是標普 500 指數 8 月第 12 度創新高，也是今年來第 53 度改寫歷史紀錄，那斯達克則是今年來第 32 度改寫紀錄。
艾達颶風登陸美國，芝加哥交易的農作物多下跌，主因在於密西西比河駁船交通運輸中斷、紐奧良電力供應不足，導致墨西哥灣穀物出口停擺，美國國內供給可能因此增加。
政經消息部分，美國五角大廈宣布，美國完成從喀布爾機場撤軍行動，長達 20 年的阿富汗戰爭正式結束，從 2001 年 9 月 11 日恐怖攻擊不久後的衝突正式畫下句點。
美國聯邦貿易委員會 (FTC) 為了緩解汽油和天然氣價格漲勢，計劃對油氣業者的反競爭行為強化執法，正在研究打擊非法合併的方法，並將調查大型連鎖加油站是否共謀抬價。
全球新冠肺炎 (COVID-19) 疫情持續發燒，根據美國約翰霍普金斯大學 (Johns Hopkins University) 即時統計，至截稿前，全球確診數飆破 2.169 億例，死亡數突破 450.73 萬例。美國累計確診超過 3793 萬例，超過 63 萬人病故。印度累計確診超過 3273 萬例，巴西累計確診 2074 萬例。
美國疾病管制預防中心 (CDC) 專家小組，為輝瑞 / BioNTech 疫苗提供給 16 歲以上青少年施打的全面授權背書。輝瑞董事、美國食品藥物管理局 (FDA) 前局長 Scott Gottlieb 說，針對 5 到 11 歲兒童施打疫苗的緊急使用授權 (EUA)，有望在秋天定案。
周一 (30 日) 美股四大指數表現：
道瓊工業指數下跌 55.96 點，或 0.16%，收 35,399.84 點。
標普 500 指數上漲 19.42 點，或 0.43%，收 4,528.79 點。
那斯達克綜合指數上漲 136.39 點，或 0.90%，收 15,265.89 點。
費城半導體指數上漲 9.99 點，或 0.29%，收 3,446.44 點。
標普 500 指數 11 個類股中，科技股率領 7 個類股走高，金融股跌最重。(圖: Finviz)
標普 500 指數 11 個類股中，科技股率領 7 個類股走高，金融股跌最重。(圖: Finviz)
焦點個股
科技五大天王全面收紅。蘋果 (AAPL-US) 勁揚 3.04%；臉書 (FB-US) 漲 2.15%；Alphabet (GOOGL-US) 漲 0.41%；亞馬遜 (AMZN-US) 漲 2.15%；微軟 (MSFT-US) 漲 1.29%。
道瓊成分股漲跌互見。家得寶 (HD-US) 漲 1.15%；可口可樂 (KO-US) 漲 0.95%；沃爾瑪 (WMT-US) 漲 0.81%。美國運通 (AXP-US) 跌 2.6%；波音 (BA-US) 跌 1.8%；雪佛龍 (CVX-US) 跌 0.25%。
費半成分股漲多跌少。萊迪思半導體 (LSCC-US) 大漲 2.58%；思佳訊 (SWKS-US) 漲 1.44%；邁威爾 (MRVL-US) 漲 1.01%；艾司摩爾 (ASML-US) 漲 0.8%。Cree(CREE-US) 跌 1.43%；美光 (MU-US) 跌 1.14%。
台股 ADR 攀高 。台積電 ADR(TSM-US) 上漲 0.42%；日月光 ADR(ASX-US) 漲 0.65%；聯電 ADR(UMC-US) 勁揚 0.53%；中華電信 ADR(CHT-US) 漲 0.83%。
企業新聞
蘋果秋季上市的 iPhone 13(暫稱) 傳出可能支援低軌道衛星服務，可能透過電信商與低軌衛星業者 Globalstar(GSAT-US) 合作推出，蘋果大漲 3.04% 至每股 153.12 美元，市值突破 2.5 兆美元，Globalstar 狂飆 64.34%。
尾盤時段，MacRumors 報導，蘋果宣布完成收購古典音樂串流平台 Primephoni。
Paypal(PYPL-US) 大漲 3.64%，知情人士透露，該公司考慮推出股票交易平台，讓客戶交易個股。
網路券商羅賓漢 (HOOD-US) 和同業嘉信 (Charles Schwab)(SCHW-US) 股價暴跌，美國證券交易委員會 (SEC) 主席詹斯勒 (Gary Gensler) 接受巴隆周刊 (Barron’s) 訪問表示，全面禁止訂單流的措施「已經擺到檯面上」。
航空股普遍下挫，歐盟國家鑒於美國疫情反彈，周一表決通過，建議成員國限制美國非必要旅行入境。
在美國上市遊戲股壟罩賣壓，中國政府下令多項措施限制未滿 18 歲打電動，包括平日每天不得玩超過 3 小時，網易 (NTES-US) 重挫 3.39%，嗶哩嗶哩 i(BILI-US) 下跌 1.59%。
視訊服務商 Zoom(ZM-US) 盤後公布第 2 季 (7/31 日止) 財報，每股盈餘 1.36 美元，營收年增 54% 至 10.2 億美元，均優於分析師預期，但和前一季的 191% 增幅相比，成長明顯趨緩，股價應聲暴跌 11%。
華爾街分析
鮑爾上周五表示，Fed 每月 1200 億美元的購債計畫將在今年開始縮減規模，但並未點名具體縮表時間，他也把縮減資產負債表和升息分開，強調不急於升息。
Baird 投資策略師 Ross Mayfield 說：「市場上個禮拜針對縮減購債時間表已經做好完整的心理準備，結果鮑爾並未明確點出時間，為市場增添一些希望，認為在美國確診人數激增的情況下，寬鬆政策會再維持一段時間。但另一方面，如果 Fed 在 9 月決策會議上還是這麼鴿派，市場將開始擔心經濟復甦是不是遭遇某些問題。」
投資人如今把焦點轉移到本周五公布的 8 月非農就業報告，這可能為 Fed 在 9 月 21 日到 22 日的例行會議立下基調。
LPL 金融公司首席市場策略師 Ryan Detrick 說：「精明的投資人應該採取『股重於債』的資產配置。這不意味著外部衝擊不會導致股價回檔，但從最近財報、政策環境和市場歷史來看，我們並未看到任何不利股票的強力理由。」
State Street Global Advisors 首席投資策略師 Michael Arone 則說，美國企業已經連續五季交出「令人眼睛為之一亮的財報數據」，但如果陸續有其他公司和科技業一樣成長開始減速，可能敲響投資人警鐘。
https://news.cnyes.com/news/id/4713786?exp=a
【全球股市觀察站】2021-08-30(美國時間)
阿斯匹靈實戰文章
https://scantrader.com/u/9769/service
阿斯匹靈IG
https://www.instagram.com/aspirin_grandline/?hl=zh-tw
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【香港經濟日報】《投資理財》主編李國慶表示，聯儲局3月23日宣布無限量寬，刺激美股急彈，惟3周前開始減少買債，近兩周更開始縮減資產負債表，似有意為資產泡沫降溫，宜緊盯措施會否對美股、以至環球股市帶來調整壓力。……（更多內容：https://invest.hket.com/article/2680586?r=mcsdyt ）
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最近陸股在全球的表現上特別弱勢，原因應在中國人民銀行縮減資產負債表、官方一行三會拉升監管機制、419魔咒與五一假期效應，由於中國經濟已見好轉，遇非經濟因素衝擊回檔，幅度有限，所以基本上操作方式還是以拉回找買點為優先喔！
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林成蔭簡介：
台灣證券分析師、萬寶投顧基金事業處執行副總、新光投信協理、組合基金經理人、政府四大基金代操經理人、各大企業與政府機關講師、《財子學堂》創辦人及專欄作家。著作：股海樂活、遨遊股海。
縮減資產負債表 在 第一金投信- 【財經時事英文：Fed縮表】 自從聯準會3月升息後 的美食出口停車場
但「縮表」在縮什麼❓ 縮表全稱「縮減資產負債表」，簡單說，先前三輪QE政策灑出去的美元，Fed計畫資產到期後將不再投資、要把市場上美元的流動性重新收回來。 ... <看更多>
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縮減資產負債表 在 [新聞] 「沒有衰退將是奇蹟」！摩根大通首席投- 看板Stock 的美食出口停車場
原文標題：「沒有衰退將是奇蹟」！摩根大通首席投資長警告：
眼下像極了2008年危機期間「欺騙性的平靜期」
原文連結： https://reurl.cc/dDWjbg
發布時間： 2023年6月10日 10:26
記者署名： FX168財經報社(北美)訊
原文內容：
摩根大通(JPMorgan Chase)旗下龐大資產管理部門的首席投資長米歇爾(Bob Michele)在
該行紐約總部接受採訪時說，當前這段時期讓他想起了2008年金融危機期間一段具有欺騙
性的平靜期。
米歇爾說:「這確實讓我想起了2008年3月到6月的那段時間。」#高通脹/經濟衰退#
當時和現在一樣，投資者擔心美國銀行的穩定性。在這兩個案例中，米歇爾的僱主都通過
收購陷入困境的競爭對手來安撫投資者緊張的神經。上個月，摩根大通收購了破產的地區
銀行第一共和銀行(First Republic);2008年3月，摩根大通收購了投資銀行貝爾斯登
(Bear Stearns)。
他說:「市場認爲，出現了一場危機，有了政策迴應，危機就解決了。」「然後股市出現
了三個月的穩定反彈。」
全球近15年的廉價資金和低利率結束，令投資者和市場觀察人士都感到煩惱。一年多來，
包括米歇爾的老闆戴蒙(Jamie Dimon)在內的華爾街高管們一直在對經濟發出警告。戴蒙
等人表示，利率上升、美聯儲債券購買計劃的逆轉以及海外衝突，構成了一個潛在的危險
組合。
但美國經濟出人意料地保持了彈性，5月份非農就業數據遠超預期，股市的上升讓一些人
認爲新一輪牛市已經開始。這種對立的潮流將投資界大致分爲兩大陣營:一派認爲世界最
大經濟體將實現軟着陸，另一派則認爲情況要糟糕得多。
暴風雨前的平靜
對於40年前開始他的職業生涯的米歇爾來說，跡象很明顯:接下來的幾個月只是暴風雨前
的平靜。米歇爾爲摩根大通管理着逾7000億美元的資產，同時也是該銀行資產管理部門固
定收益業務的全球主管。
他說，在1980年以來的前幾次加息週期中，衰退平均在美聯儲最後一次加息後13個月開始
。美聯儲最近的一次行動發生在5月份。
在美聯儲剛剛結束加息後的那個模棱兩可的時期，「沒有陷入衰退;看起來像是軟着陸」
，因爲經濟仍在增長，米歇爾說。
他補充說:「但如果沒有衰退，這將是一個奇蹟。」
米歇爾說，到今年年底，經濟可能會陷入衰退。他表示，儘管由於新冠疫情刺激資金的持
續影響，經濟衰退的開始可能會推遲，但目的地是明確的。
他說:「我非常有信心，一年後我們將陷入衰退。」
利率衝擊
其他市場觀察人士並不認同米歇爾的觀點。
貝萊德債券主管裏德(Rick Rieder)上月表示，經濟狀況比普遍看法「好得多」，可能避
免深度衰退。高盛(Goldman Sachs)經濟學家哈祖斯(Jan Hatzius)最近將一年內經濟衰退
的可能性降至25%。即使是那些認爲經濟即將衰退的人，也很少有人認爲這次衰退會像
2008年那樣嚴重。
爲了開始論述經濟衰退即將來臨，米歇爾指出，美聯儲自2022年3月以來的舉措是40年來
最激進的一系列加息。與此同時，美聯儲正採取措施，通過所謂的量化緊縮來控制市場流
動性。通過允許其債券到期而不將收益再投資，美聯儲希望每月將其資產負債表縮減至多
950億美元。
他說:「我們看到的情況只有在衰退中才會出現，或者最終會陷入衰退。」他首先提到的
是去年約500個基點的「利率衝擊」。
米歇爾說，根據對信貸員的調查，其他預示經濟放緩的跡象還包括信貸收緊、失業率上升
、供應商交貨時間縮短、收益率曲線倒掛以及大宗商品價格下跌。
痛苦交易
他表示，經濟的三個領域可能遭受的痛苦最大:地區銀行、商業房地產和垃圾級企業借款
人。米歇爾說，他相信這三方都可能面臨清算。
他指出，地區性銀行仍面臨壓力，因爲利率上升導致投資損失，而且它們依賴政府幫助應
對存款外流的計劃。
「我認爲這個問題還沒有完全解決;我認爲政府的支持已經穩定了經濟。」
他說，許多城市市中心的辦公空間「幾乎是一片荒地」，到處都是無人居住的建築。面對
以高得多的利率爲債務進行再融資的業主，可能會乾脆放棄貸款，就像一些人已經做的那
樣。他說，這些違約將打擊地區銀行的投資組合和房地產投資信託基金。
他說，「很多事情都讓人想起了2008年，」包括估值過高的房地產。「然而，在它發生之
前，它在很大程度上被忽視了。」
最後，他表示，借貸成本相對較低的投資級以下公司，如今面臨着截然不同的融資環境
那些需要爲浮動利率貸款再融資的銀行可能會碰壁。
「有很多公司坐擁低成本資金;當他們進行再融資時，貸款將增加一倍、三倍，否則他們
將無法再融資，他們將不得不經歷某種重組或違約。」
米歇爾與裏德互相嘲笑
考慮到他的世界觀，米歇爾說他對自己的投資持保守態度，包括投資級企業信貸和證券化
抵押貸款。
他說:「我們在投資組合中所擁有的一切，我們都在強調幾個季度的實際GDP爲-3%至-5%。
」
這與摩根大通與其他市場參與者形成了鮮明對比，其中包括全球最大資產管理公司貝萊德
的裏德。
他說:「我們與一些競爭對手的不同之處在於，他們對信貸更放心，所以他們願意增加低
利率的信貸，相信他們在軟着陸時不會有問題。」
儘管米歇爾溫和地拿他的競爭對手開玩笑，但他表示，他和裏德「非常友好」，兩人已經
認識了30年，從米歇爾在貝萊德和裏德在雷曼兄弟(Lehman Brothers)時就認識了。米歇
爾說，裏德最近拿摩根大通要求高管每週必須在辦公室工作五天的規定取笑米歇爾。
如今，美國經濟的走勢可能會爲這兩家公司低調的競爭寫下新的篇章，讓其中一家債券巨
頭看起來更精明。
心得/評論：
簡單說就是他認為高利率還是會導致經濟衰退，
衰退只是遲到不是不到，
回顧台股2008年3月-6月 大盤從3/3的8662漲到5/19的9295最高點
之後就跌到當年11/21最低點3955，
當然他的說法，貝萊德和高盛的分析師是不以為然~
補上原文：https://reurl.cc/lDejKE
各位經歷過2008的股神們怎麼看呢?
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