關於 窩輪到期日 ，我們在網路上蒐集到這些相關的討論、資訊與評價

【 抗爭中的成長之旅 】
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這樣又過了一個星期。

過去兩日，消息奇多。7.27有28.5萬人參加「元朗行街」後，鍾健平被補、記者清楚拍下速龍小隊的警棍上加了金屬環的照片瘋傳、中聯辦「硬膠」保護國徽、7.28遮打集會變成上環巷戰，警方狂開催淚彈，示威者以藍綠激光回應，好一個亂世中的抗爭版「幻彩詠香江」；最新消息指林鄭以患急病為由呈辭，由政務司司長張建宗頂上，特首辦急忙否認，然後大家開始好奇，周一（29/7）下午3時國務院於北京舉行的記者會有甚麼大事要宣布。風雨漫天，記者兵分兩路，一邊在前綫硬食催淚彈，另一邊在努力求證消息真偽，唯一不需Fact Check都知道是事實的，乃全港所有跑港聞的記者、攝影記者、編輯、公民記者、網路直播記者，早已筋疲力盡，輪到他們放假時，又要堅持上街遊行。

周六在烈日當空下，步出朗屏站，經元朗大馬路，在大棠路轉入阜財街大同老餅家的途中，瞥見港台電視《視點31》的記者和主持彭德章與攝影師一起拍攝現場實況，天氣太熱了，彭德章忍不住拿出藍色的毛巾在擦汗，這一刻，很多市民都在等候斑馬綫的紅燈變綠燈，然後不知由哪裏傳來起哄聲和拍掌聲：「香港電台好嘢！」一時間，彭德章來不及反應，只好報以一個頗尷尬的笑容多謝市民支持，這是我近期親眼見證最窩心的畫面。很多人說：「兄弟爬山，各自努力！」我深信這段時間，所有有良知的香港人，都已經在自己崗位裏為種種不公義怒吼，希望能夠為那班於前綫和警方正面迎戰的年輕人盡點力，而這一點的背後，是由無數悲痛、淚水甚至皮肉傷口交織而成，然而正如容祖兒《舊日回憶的山丘》（http://bit.ly/2YmP0yR）， 藍奕邦 Pong Nan 寫過一句：「就當所有痛楚／成長的經過」，這句話，由聽到這首歌的那天開始，已成為傍身金句，沒有經過痛苦，人是不是長大。想起今天細讀文研碩士老師葉蔭聰於《明報 ─ 星期日生活》撰寫文章「香港『大拒絕』」，文末寫道：「香港已無法回到昔日的常態，但新常態還未看到，相信是一個持久而痛苦的非常規過程。」我認同，而且有深刻體會。（http://bit.ly/2JZrpQN）

有一位沒見至少15年，近期因為抗爭而經常聯絡的中學師弟，在7.27警方於元朗西鐵站暴力清場的時候，突然發短訊問我：「師兄，咩叫扑咪，因為見你講過兩次，又醒起何君堯7月2號喺立法會門口提過啫。」事緣我在個人面書帳戶分享了無綫新聞於「步行」期間，在元朗大馬路訪問區內市民陳先生，當記者問：「你覺得警察嘅表現如何？」陳先生回應：「冇得頂呀，配合得天意無縫！」（http://bit.ly/2JXy3Hp）成為Bite of the day！這一句看似毫不重要的簡單提問，令我思考：我是否應該告訴大家何謂「扑咪」？於是乎，花了些許時間製作圖片，又請教了一些前輩和同行，用最簡單的講法，「扑咪」是電視新聞或者電台新聞的一種採訪方式，「Doorstep」（上門採訪）或者「Vox pop」（街頭訪問）都可以稱為「扑咪」。因為他這句話，我覺得，香港真的變了，我們都要主動發問，尋找答案，正如6.16黃衣男太古廣場墮樓身亡無綫新聞不報道，去看通訊局《業務守則》和記協指引、7.14沙田武鬥後去讀《警察通例》一樣（http://bit.ly/2JZOfId）。

然後我想到，連登仔勇敢發掘問題和求證，市民勇於投訴《大公報》招牌和LED屏幕僭建、記者會上記者勇敢提問、市民勇敢上街講人話、公務員勇於發聲、港鐵職員要求公司就「元朗黑夜」道歉卻遭上司毆打、鍾健平雙語開記招回應光復元朗、無綫總部外出現黑白直幡⋯⋯說明了林鄭迫全港市民成長，各人在自己崗位發力，令舊有官商鄉黑結合而成的特權制度崩解。我不知大家是否也有同感，香港的教育訓練從來不重視個人成長，但自從6.9開始至今，50天了，大家都急促「變大人」，是不止於「我識得買頭盔眼罩口罩防𠝹手套、用Telegram收風」的那種技術知識增長，而是猛然發覺，我們以往活得太愚蠢太被動了，現在開始醒了懂了，想渴求更多知識、主動發問的成熟（看新聞節目和時政節目收視、點擊狂升便知，而且大家不怕看記者會直播！），克服對於未知恐懼，知道後便無需再怕，而極權從來最怕人民問點解。經過這場還未完結的抗爭運動後，世界已變了樣，我們從此跟過去的自己說再見。

正如《權力遊戲》（Game of thrones）裏我最喜歡的角色Arya Stark一樣，第一季主動學劍，見證父親遭斬頭，一心學習更高強的劍藝去復仇，去到第八季終於殺死Night King，將人類從滅絕邊緣拯救過來，今天的爭取自由的香港人，統統都是Arya Stark，我們救的，是孕育我們成長的香港。

（29072019）

＃游大東 ＃游大東影視筆記 ＃元朗黑夜 ＃727元朗集會 ＃728港島集會 ＃連登 ＃林鄭月娥 ＃反送中 ＃逃犯條例 #元朗鍾健平

上女友屋企拜年，點知激嬲晒佢全家。

大年初二，已經係第三年去女朋友屋企，但年年都好似有股引力咁，令我不知不覺間犯錯。

例如上年，我喺女朋友耳邊細細聲講咗句：「Uncle好似去完廁所冇拉褲鏈。」點知女朋友玩嘢勁大聲咁同佢老豆講：「我男朋友提你拉番條褲鏈呀！」

Uncle從此冇再同我講過嘢。

今年，我決心要食一餐滿分嘅開年飯，令女友一家高高興興。

「你記得準時到呀，唔好要我成家等你！」女朋友最後一個提醒。

所以我一大清早就起身，著得靚靚仔仔，梳個靚髮，最緊要記得拎埋送畀伯母啲花膠燕窩，提早咗一個鐘出門口。

雖然有少少塞車，但好彩時間充足，結果我早咗十五分鐘去到。

準時，達成！

「新年快樂，Auntie，身體健康，呢度小小心意。」我踏入女友屋企門口。

「哎呀，上嚟食餐飯坐下咪得囉，唔使咁厚禮啦～隨便坐下啦，我整埋少少餸先～」Auntie笑容滿面，似乎我有個好嘅開始。

女朋友屋企唔算太多人，Uncle、Auntie，一個阿妹，同埋佢另外一位阿姨同佢個仔，連埋我一共七個人。

我同Uncle打聲招呼，但佢應該仲嬲緊我，只係點點頭就算。

阿姨同佢個仔就同我講聲「新年快樂」。

而最出奇嘅就係佢阿妹，莫名奇妙咁啤住我，好似好憎我咁，我同佢Say Hello，佢就即刻入房關埋門。

我有啲不詳嘅預感。

我問女朋友發生咩事，佢話：「一陣你咪知。」

正式開飯，女朋友嘅屋企人同親戚都係好友善，唔係好似我屋企嗰邊咁撩交鬧，不過佢阿姨因為第一次見我，所以都有問：「係呢，你做咩㗎？」

當我想開口之際，女友阿妹搶答：「人哋寫嘢㗎！寫啲愛情文！」

阿姨：「作家呀，好勁喎，唔怪得斯斯文文咁啦！」

我有啲唔好意思：｢過獎喇，唔算好勁，都係隨便寫下嘢咁。」

阿妹即刻啤過嚟：「隨便？！咁你以後唔好再寫喇，我唔想再睇到你啲文！」
Auntie開聲幫我解圍：「呢餸啱唔啱食呀？」

我笑住話啱，然後醒起上年嚟食飯，女友阿妹隔離有男朋友，仲好甜蜜咁，話好鍾意睇我啲文。而今年佢男友冇上嚟，阿妹又眼紅紅同咁憎我，我諗佢哋應該分咗手⋯⋯唔怪得突然咁憎我。

再傾落去，阿姨個仔知道我筆名係莎比亞之後，好激動放低筷子：「哦！就係你條友！女朋友日日Tag我睇你啲文，有時睇完仲鬧我點解唔學下你！原來就係你！！！」

阿妹、阿姨個仔已經嬲咗我，真係躺著也中槍。

但好好彩，成餐飯再無風無浪，好和平咁食完。

「食完飯，咁齊人，開枱打牌啦好唔好？」根據女友屋企習慣，飯後會打番幾圈，前幾年佢哋一家自己打我觀戰，但今年阿妹失戀唔想打，所以Auntie就叫我落場：「細細哋一齊玩吓啦？」

「我⋯⋯唔係好識打，不過咁高興一齊玩啦！」我講咗個大話，其實我喺大學時期，日打夜打，但唔通我係雀王又話畀Auntie你聽咩？

如是者，Auntie、Uncle、阿姨、同我就展開咗「麻雀風雲」，女朋友坐喺Auntie後面，同我提下水鬆下章。

一開頭我做下戲，摸牌出牌都慢吞吞咁，畀佢哋笑站長，又出下銃畀大家，仲試過一炮三響。

全都喺我計算之內。

但後尾我開始癮起，食下啲雞糊同對對糊，有次我一大叫「食！又係雞糊～」，Auntie即刻黑晒面，話要去一去廁所，女朋友即刻行埋嚟同我講：｢喂，你搞咩呀，我阿媽差一隻就十三么喇⋯⋯」
我面色一沉。

牌局繼續，我先係醒目咁又再出下銃畀Auntie，但佢食嚟食去都係啲細糊，所以未開心番。

直到最後一圈⋯⋯我一開就係一手好牌，再砌下砌下，居然就係伯母想食嘅十三么。

不過我梗係醒目，無論佢哋打咗幾多次我想食嘅牌，我食到都唔食，忍住捱埋呢局。

但到咗最後一隻牌，輪到我摸，居然「自摸加海底撈月」⋯⋯呢個時候，我條癮終於忍唔住，唔食真係行一世衰運⋯⋯

我興奮大叫：「自摸十三么！海底撈月！」

全場靜晒，Auntie、Uncle、阿姨塊面史上最黑。

三人憤而離席。

女朋友都捨我而去⋯⋯

我入到去廁所洗個面冷靜下，一出嚟Auntie咁啱喺廚房出嚟，我以為佢仲嬲緊，但拎咗封利是畀我：「祝你寫作順利，我呢個女有時脾氣好差，辛苦晒你照顧佢喇，得閒多啲上嚟食飯啦，煲湯畀你哋飲！」

「多謝Auntie⋯啱啱舖牌⋯⋯」我唔忍心講落去。

「傻啦，打牌開心吓啫！」Auntie講完之後，就先我一步出番廳。

我企喺廁所門口，望住手上嘅利是，Auntie從來都好支持我哋兩個，冇留難我呢個唔出息、冇私樓嘅男朋友，真係有少少感動。

「咳咳～」
「吖，唔好意思。」

Uncle想去廁所，打斷咗我嘅感動。

食完飯，打完牌，差唔多時候，女朋友就想我一齊去拍吓拖行吓街，臨走之前喺門口同大家講拜拜，似乎終於捱過咗呢一餐，但竟然又畀我發現Uncle佢⋯⋯算喇今次唔好再出聲。

「係呢，頭先我阿媽同你講咩？」女朋友一路行一路問。

「冇，畀利是我同埋叫我得閒食飯啫。」我拎封利是出嚟畀佢睇。

「咁你下次仲上唔上嚟？」

「上！點解唔上？不如妳聽日都上嚟我屋企食餐飯，陪下我阿媽好唔好？」

女朋友點點頭。

女朋友比我醒目得多，好識氹我阿媽，一定唔會好似我咁，想拎滿分但結果今年都係激嬲晒佢全家。
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多謝收睇呢兩日嘅拜年小故事，希望狗年大家會繼續支持我，睇我啲故仔啦！

我⋯⋯本身諗住過吓口癮，真係諗吓架咋，點知架小巴搞到PND喺千色落車，然後仲要經過佢，仲要見到平時坐滿人嘅小店有1個吉位，今次仲唔輪到我上馬？

呢間千色廣場地下嘅西式甜品店其實係法國雪山咖啡嘅甜品店，招牌甜品當然唔少得「千層芝士焗薯餅」、「白朗峰」同「千層蛋糕（要訂）」啦！唔止甜crepes，仲有多款鹹法式薄烤餅、法式窩夫、冷熱飲品同小食等都幾經典！

小店非常細，設一張二人枱、兩個吧枱位，外賣食，風味都唔錯，而且佢地堅持所有窩夫同班戟一定要即叫即整，熱辣辣地食，所以潮友等食時間大概需要5-10分鐘。PND要咗《朱古力crepe》$28！

因為想早啲返屋企，最後都係外帶邊行邊食。

我同自己講，三啖。食三啖好停喇！第一啖係熱辣辣好有蛋香嘅crepe；第二啖係佢地自家新鮮打嘅爆量咁多嘅全脂cream，店員話堅持唔用防腐劑，等潮友可以安心地食，啲忌廉打成咁香咁軟滑，我點減肥，今舖真係想全脂燃都難喇😖....第三啖係遇熱變成液態流出嚟嘅Nutella(我仲口痕地加$食埋小店出名嘅焦糖)⋯⋯ 最後我食到淨返張紙。完。

法國雪山甜品屋
電話：51282979
星期一至星期日 11:00-21:30
#PND元朗 #PND西式 #PND甜品 #PND外賣
@元朗千色廣場地下34號舖

甚麼是窩輪？
窩輪其實是認股證的一種，就是市場形容為高風險的「刀仔鋸大樹」的衍生產品，我們又可以透過認購證還是認沽證買升買跌，Long或put，或者是牛或熊之分，所以有人說窩輪亦可用於對沖之用。看似好好的工具，背後故事是否如此？首先我們可以了解一下輪商發行的認股證的程序：

輪商發行的認股證，需要在背後買回相關資產，如股票、指數等，去支持其後行動及對沖，輪商會發行一些股份（即認股證），於港交所掛牌交易及市場散戶"享用"，這衍生出來而且虛擬及無直接持有公司認股證的產品就是窩輪。簡單來說，實際以實物交易的只有是輪商，不是我們。

但由於窩輪是衍生出來的產品，通常都有十分高的槓桿，這可以參考每隻窩輪的換股比率及引伸波幅等數據，越大代表資產槓桿越大。

那甚麼是到期日呢？Jack剛大學畢業，沒有本錢，想「刀仔鋸大樹」，聽聞窩輪成本低槓桿大、易翻本就投身學習炒窩輪，但一直都未能獲利。首先，窩輪到期日時，資產將會被收回，價格會變零，而窩輪有時間值消耗，一日蝕一點 、多日蝕多點。而到期日太短，窩輪價格會變得特別波動，對窩輪來說很容易只有蝕錢的份，「無仇報」。

引伸波幅？行使價？
引伸波幅過高時，即使背後資產沒有變動甚至增值，窩輪都有機會錄得虧損；過低時，窩輪價格減小。過低的窩輪對沖值，如相關系數一樣，遠接近0愈和資產走勢不相干。另外就是行使價，根據窩輪和背後資產價格關係，可以將窩輪分為價內、價外及平價三類。如果是認購證窩輪，當背後資產價格低於認股證行使價，則是價外；如果高於，就是價內；如果一樣，則是平價，認沽證情況相反。而價內風險一般被價外低，因為價內窩輪具有一定的內在價值，而價外窩輪內在價值為零。Jack作出總結，窩輪的價格原來由資產價格變動、引伸波幅、及距離到期日所影響。

Francis理解過後，決定小心處理以上問題，做足功課準備，目標一樣要「刀仔鋸大樹」，但結果都一樣未能成功。主要是輪商的潛在利益衝突，因為輪商就是窩輪的發行人，卻同時間身為價格、流通量和數據的提供者，背後亦可以透過買賣資產或正股獲利，有利益衝突。所以，有人會認為輪商與散戶對賭，情況像一場足球賽，球證旁證全是對手的自己人，當然自己人亦可公正無私，但若不公正，亦無人知道，怎可能確認這將會是公平的賽事？輪商可以人為控制街貨量和實際槓桿，以及剛才提到影響窩輪價格的引伸波幅，再加上時間值的損耗，令到這已經是一場出師有名的足球賽。

這主要不是策略問題，亦不是準備功夫問題，而是工具的問題，及公平與否的問題，這些都可以於比賽前知道。其實看好可以直接買入股票或受惠的資產類別。看淡可以買入期指期權、看淡ETF或對沖基金。勝輸必須出於計算，若輸的原因是人為，那麼自己的投資技巧永遠不可能增長。

撰文：施宏毅

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