【永豐投顧】#永豐總經與產業週報04062020
🔺義大利/西班牙/德國新冠疫情緩和，美國則持續惡化，4/4單日確診3.4萬，總確診31.1萬，目前全美42州發布居家令，影響人口3.1億，占總人口94%，根據義大利、西班牙經驗，美疫情高峰將發生在4月中旬，預計要到5月單日確診人數才有機會顯著下降。4月美疫情持續惡化與財報利空，DJ恐再回測18000；美國疫情惡化，衝擊就業市場，景氣前景低迷，美債GT10偏多；美國疫情將迎來高峰，美元避險需求續強，預期DXY偏多，歐元、日圓偏空。
🔺台灣2月景氣連續4個月亮出綠燈，惟新冠肺炎疫情衝擊逐漸顯現，預期3月燈號轉為黃藍燈；美國疫情及失業率持續攀升，影響投資信心，利空持續測試台股底部，建議等待美國疫情緩和再進場；全球央行大舉祭出寬鬆貨幣政策，資金效應帶動台債殖利率走低，5年券殖利率收在0.3880%的歷史新低；新冠肺炎疫情持續衝擊全球景氣，3月份經濟數據將逐漸顯現，或不利風險偏好，近期外資調節台股部位後亦偏向匯出，預期台幣偏空震盪整理。
🔺中國疫情提前獲控，3月復工復產，PMI表現令人驚艷，但美歐疫情嚴峻，外需不斷流失，且內部面臨著失業、金融風險等問題，景氣仍不容樂觀，所幸政策保持著超越預期節奏，金融市場流動性無虞，利率下行將為股市提供緩衝。
🔺MLCC及R-chip雖會受惠5G手機及網通設備出貨使得元件用量提升，但預估5G較4G的使用增量僅10~15%，因此需求提升有限，加上供給面雖短期呈現不足，但隨著國際廠商逐步開出產能，預期供需缺口將縮小甚至供過於求，因此元件報價不易提升。反觀屬於客製化的電感及石英元件，雖元件價格提升不易，但由於台灣第一大的電感及石英元件廠商，奇力新及晶技為該產業全球排名第三及第四大的廠商，具產業經濟規模，加上陸續切入手機品牌廠供應鏈，對於未來營運具正面助益。
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石英元件廠商 在 [新聞] 石英元件登新漲價概念股晶技夯- 看板Stock 的美食出口停車場
1.原文連結：
https://www.chinatimes.com/newspapers/20190726000430-260206?chdtv
2.原文內容：
石英元件登新漲價概念股 晶技夯
04:10 2019/07/26 工商時報 吳筱雯
沉寂已有一段時間的「漲價概念股」，可望有新面孔接棒！石英元件產業因供需恢復平衡
，而且相關廠商多年未擴產，在下半年傳統旺季來臨，市場傳出，用量大的2520、2016尺
寸的TCXO、TSX都將會漲價，指標股晶技（3042）可望受惠。
與被動元件產業的故事差異不大，石英元件產業的市場主導者同樣是日系大廠，由於日廠
在2015、2016年間積極擴產影響，導致供過於求，也讓價格低迷了一陣子，甚至不乏通路
商賠錢求售的傳聞。
同樣的，也因為庫存去化的差不多，近期內也無新產能開出，下半年旺季又即將開始，部
分石英元件又開始出現漲價趨勢，其中又以使用量大的2520、2016尺寸的TCXO、TSX，漲
價趨勢最為明顯，台系石英元件業者可望受惠。
晶技在過去兩年的資本支出金額都達8億元左右，用作產能擴充之用，以去年來說，產能
擴增重點之一就是TSX，以因應高通與聯發科的手機公版設計以TSX取代TCXO，TSX需求從
去年開始上升。
近來，因為下半年旺季將屆，TSX供需重新吃緊，TCXO則可望因為5G小型基地台、網通設
備，加上部分日系大廠先前為了維持利潤，選擇性地撤守2520、2016，轉進高階的1612，
都讓2020、2016尺寸的TCXO、TSX價格蠢蠢欲動。
隨著傳統旺季來臨，晶技不僅6月營收已經創下今年新高，該公司先前更表示，訂單能見
度已經拉長至兩個月，預估第三季業績可望優於第二季與去年同期，下年業績也會比上半
年好，法人則預期，晶技第三季營收可望逐月走強。
而除了有機會受惠於TCXO、TSX漲價外，法人也表示，晶技已經打入中國大陸、美國、歐
洲通訊設備大廠5G供應鏈，供應OCXO與VCXO，預計下半年將貢獻業績。
3.心得/評論：
終於輪到石英元件!? 過去啥電子零件都缺過(被動、CPU、矽晶圓、MOSFET等)就是沒
石英元件，過去兩年3042吃土吃很大，有機會炒一波嗎?
過往好像炒不太起來就是...
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