【年化報酬26%、過去三年成長一倍的動態資產配置策略】
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#要你入群的都是詐騙
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有網友好奇問，之前講的動態資產配置實際績效如何?。
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我過去所有投資分享都是個人實戰的心得，所以不囉嗦，直接公佈過去三年的績效佐證，順便跟一般資產配置的方式做比較。(2018/09/04~2021/09/03)
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如果有在追蹤粉專的朋友就知道，這個帳戶過去每年都會公布，盈透證券（IB）是全球排名第一的券商，非常多專業機構跟投資人在用，除了功能強大之外，他還可以針對你的投資組合提供進階的分析報告，用客觀數據去量化你投資組合報酬與風險的表現，可說是評價投資人能力最有公信力的參考依據之一。
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1.#布局全球
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首先投資還是要布局全球，盡量分散風險，一般人會最先推薦的就是追蹤全球股票指數的ETF:VT，從下圖可看出，過去三年總報酬50%，年化報酬約14.6%，表現已經很優秀，估計有八成的主動投資人達不到這個水準。
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但只配置股票的問題就是風險及波動較大，我們可以看到他過去碰到股災時，最大的跌幅是34.23%，然後要花110天才能收復失土，標準差1.35％也是最高，所以我們需要資產配置，用更多元的投資組合，分散及降低風險。
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2.#資產配置
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(1)
一般人最基本的就是股債配置，然後按個人需求調整比例並定期再平衡。比如有一檔懶人ETF:AOA，直接幫你配置8成股票及2成債券，然後定期再平衡。
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至於效果如何?我們可以看到他的總報酬降為42%，年化報酬約12.4%，最大跌幅也降到28%，但跟VT一樣花了110天才收復失土。
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這個組合跌幅及恢復的速度，其實跟VT差距有限，主要原因在於如果你有風險平價概念的話，就知道股票的波動遠比債券還來的大，只有2成比例的債券遠不足以對沖股票的風險。
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(2)
那如果將債券比例拉高呢?比如另一檔懶人ETF:AOR，配置6成股票及4成債券，這時候可以看到最大跌幅已明顯降低至23%，然後只花97天就收復失土， 不過因為股票比重更低，所以總報酬也再降至35%，年化報酬約10.5%。
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以上，就是屬於一般傳統資產配置的報酬跟風險的變化，當然還可以再做一些調整，比如可以把整體債券換成純公債，或者分散更多元的資產，及加入部分小型價值股等方式，但差異一樣相對有限。
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因為主要決定表現的因素，還是在於你面對市場環境變化時，原始投資組合的風險與非風險資產的配置比重。
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那麼，我們是否有機會再進一步提高回報，並且降低風險呢?
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其實是有的
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3.#動態資產配置
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如果以最右邊我的動態資產配置組合為例，三年總報酬是101 %(年化報酬約26 %)，是VT同期的兩倍，回報更高。
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但更重要的是風險最低，最大跌幅只有24.8%，比VT少跌約3成，然後只花了57天就填補虧損，僅需要VT一半的時間。
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與其他投資組合相較，它為我帶來了最好的回報，然後只承擔了幾乎最低的風險(只有最大跌幅略高於AOR)，也因此在經過風險調整後的報酬，也是裡面最高的。(大家可以理解成投資的CP值，一般是用夏普比率或索提諾比率來衡量)
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這就是動態資產配置的好處，它可以在市場環境變化時，透過動態調整，有機會進一步提高投資組合的報酬，及降低風險。
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4.#未來表現會如何?
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我知道一定會有人質疑三年時間不夠長，事實上，這個帳戶已經有大約連續五年的完整紀錄了，結論還是一樣，這個投資組合用比大盤更低的風險，帶來了更高的超額回報。
最近幾年開始看到臺灣有人在介紹IB，我相信有IB五年連續完整紀錄的實績應該不算太短。
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至於更久的話，如果以同樣的法則與理論基礎去進行超長期回測，其間歷經各種股災(亞洲金融風暴、科技泡沫、金融海嘯….)，結論還是一樣，能用更低的風險，創造出更高的超額回報。
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當然再多過去績效也無法保證未來表現，我也不認為這幾年股市高報酬是常態。沒人知道未來市場環境會如何怎麼變化，就像傳統資產配置的方法，也沒人可以跟你保證永遠有效一樣。
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但可以確定的是，投資市場唯一不變的東西就是變，如果你的投資組合能隨著市場變化進行動態調整，我相信才更有機會能在未來多變的金融市場中勝出。
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5.#結論
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其實，這種資產配置絕對不會是我投資策略裡面報酬最高的，但考量到所花費的時間、精力，卻是我認為能兼顧降低風險、資產穩健增長及生活品質的最好方法，也是最適合一般人複製的長線投資策略。
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所以如果你沒空看盤，或對於整天研究個股、總體經濟等指標感到厭倦，但卻希望投資組合能比一般資產配置有更低風險，或者更好回報的話，那麼不妨來瞭解一下，相信會為你帶來全新的投資視野。
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盈透證券詐騙 在 [心得] 外期交易開門三件事-券商開戶、商品組合- 看板Foreign_Inv 的美食出口停車場
https://blog.moneyevent.net/2015/03/blog-post.html
(部落格網頁上有完整的圖表可參考)
選擇國外券商
有長期關注外期交易的朋友，應該都看過許多打著手續費便宜、甚至超低保證金的期貨
商廣告，在老余的金融筆記有一篇關於"外匯保證金不敢告訴你的真相！小心現代馬多
夫詐騙 （龐氏騙局）!" ，告訴我們真的要慎選海外券商。
可以參考巴倫周刊(Barron's)每年都會針對美國券商進行評鑑，從中挑選優質的券商(表)
排名是依據"使用者交易經驗"、"實用性"、"移動裝置支援程度"、"產品範圍"、"研究
設備"、"投資組合分析報表"、客戶服務/教學"、"費用成本"共八項指標加總後得到的分
數。
其中有得到四顆星以上的共有12家經紀商，如知名的Interactive Broker(盈透證券)、
TradeMonster(2008 年與 optionMONSTER 合併)、TD Ameritrade、TradeStation、
E*Trade(億創理財)、Charles Schwab(嘉信理財)等。
挑選其中比較知名且接受外期商品交易的券商：(評鑑四顆星以上)(表)
可以看出Interactive Broker在中文支援程度較完整，手續費(0.85美金)也非常具有吸引
力(相對於台灣複委託手續費約6~8美金)；雖然首次入金門檻較高(一萬美金)，以E-mini
S&P 500指數期貨為例，初始保證金約為$5,060 ~ $5,750，因此保證金最好也要能夠維
持在2~3倍以上，否則非常容易遭遇margin call 。
另外，也要注意是否有加入證券投資人保護公司(SIPC，有點類似台灣的中央存保)最高
達50萬美元（現金額度25萬美元）的保護。例如Interactive Broker(盈透證券)還與倫
敦Lloyd's保險公司承銷商協定的超SIPC賠額政策，證券帳戶還享有額外最高達3000萬美
元（現金額度90萬美元）的保護，總限額一億五千萬。
熱門交易商品
在選擇商品組合時，盡量挑選成交量大&跨市場組合，以達到分散風險目的。
*2015.1月份各商品熱門交易月成交量統計(表)
列出五大類商品中成交量前五名，這些商品的交易量都是非常龐大；E-mini S&P500每日
約250~300萬口、歐元期貨每日約30萬口以上、小道瓊也有15~20萬口。這樣的交易量，
除了買賣價差幾乎僅隔1檔外(滑價風險小)，也很難有所謂的單一主力可以利用籌碼優勢
去操控。(但是特定的農產品商品除外，請特別留意) *台指期每日交易口數約5~8萬口
資金有效運用
在網路時代來臨後，交易時間幾乎是全天候的(周末休息)，CME的各類外匯期貨如歐元
、英鎊日圓、澳幣期貨每天僅休息1小時。連續性的交易時間，讓跳空相對不容易發生
，即使跳空的缺口也不至於太大，部位方向錯誤要出場都還來得及。*台指期每日交易
時間僅5小時(但仍要注意重大訊息發佈引起的大波動，如2015/1/15的瑞朗風暴)
快速結論
任何的投資都要慎選安全的資金管道(券商)、成熟的市場(商品)、有效的資金運用(交
易時段)。只要能夠遵守以上三原則，就可以減少很多交易以外的風險。
網路上能夠找到許多外期討論的文章，包括開戶教學、商品介紹及交易策略討論等，
如Wen外期策略團隊結合許多交易高手，定期發表外期相關文章，快速幫助讀者熟悉海
外期貨市場。
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 39.12.31.107
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1425454730.A.B71.html
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