【金融時報】美國大選可能引發人民幣匯率波動
離岸人民幣對美元匯率的隱含隔夜波動率躍升至創紀錄水平，反映出市場正對美國大選可能導致的匯率波動進行防範或投機。
投資者正準備迎接人民幣在美國大選之後出現大幅波動。一項衡量對沖活動的指標飆升至創紀錄的高位。
周二，離岸人民幣對美元匯率的隱含隔夜波動率躍升至逾24%的創紀錄水平，反映出交易員正在採取行動，對任何一位候選人勝選導致人民幣意外波動進行防範或投機。
「這純粹是選舉、以及隨後一周——如果結果仍不明朗——的不確定性的反映，」新加坡銀行 (Bank of Singapore) 首席經濟學家曼蘇爾•莫希-烏丁 (Mansoor Mohi-uddin) 表示。
市場預期，投票結果將會導致各主要貨幣對的波動性大幅增加。歐元的隔夜隱含波動率——追蹤期權市場交易的指標——上升逾3倍。日圓的隔夜隱含波動率上升幅度更大，因其被視為避險貨幣。
最近幾周，隨著人們對民主黨候選人喬•拜登 (Joe Biden) 將戰勝共和黨現任總統唐納德•特朗普 (Donald Trump) 的預期不斷升溫，美中貿易緊張緩和的希望越來越大，人民幣匯率走強。
「我們認為，人民幣在過去一個月的強勁表現，可能至少在一定程度上反映出，市場對拜登獲勝的預期越來越高，」高盛 (Goldman Sachs) 分析師在一份簡報中寫道。
但投資者正在採取保護措施，以免受到日益迫近的不確定性、以及美國大選可能導致的價格大幅波動的影響。隱含的一周波動率也躍升至創紀錄高位，儘管是大約14%的相對低位。日益加劇的不安情緒沒有反映在「即期」市場上——離岸人民幣匯率幾乎沒有變化，仍保持在1美元兌6.67元人民幣。
莫希-烏丁表示，隔夜隱含波動率的飆升表明，隨著美國開始投票，市場關注未來24小時內可能出現的波動，而一周波動率上升則表明，市場擔心，明確的贏家可能需要幾天時間才能確定。
他補充說：「選舉結果在短期內顯然會增加波動性，但我們認為，由於中國經濟表現出色，人民幣在較長期繼續看漲。」
由於在周二的中國交易時段沒有宣布重要的選舉結果，受到更嚴格監管的在岸人民幣匯率基本保持不變，仍為1美元兌6.68元人民幣。今年迄今，人民幣對美元匯率已上漲近4%。
今年，對人民幣的需求主要是由資金流入在岸證券所推動，因為國際投資者希望受益於中國經濟復甦。經濟復甦使中國的債券收益率高於西方國家，並將國內股市推高至其他主要市場未能趕上的高位。
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