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反彈波中慎防再一次破底危機...

【盤面回顧】

1. 觀察成交量為低於5日均量、10日均量，價量結構由價跌量縮轉為連兩日的價跌量增轉為價漲量縮，大盤指數站上五日均線稍有止跌跡象、惟反彈追價信心與力道稍嫌不足，且上方仍有下彎的十日均線，故預估反彈空間並不算多。目前大盤指數確定跌破月均線之後而且未能快速順利地站回月均線之上，目前十日均線與月均線還是上方的有形壓力，後續不排除大盤指數有可能向下防守六月起漲點位的6/7盤中低點16775點。前一日上市類股漲幅排行為：(1)航運(2603長榮指標領漲)。(2)ABF載板(8046南電指標領漲)。(3)晶圓代工(2303聯電指標領漲)。大盤指數在七月上半月時(7/6-7/14)曾經有過連續七日個交易日均是以黑K棒作收、代表主力或業內大戶逢高出貨的痕跡相當明顯，儘管大盤指數還在7/15收盤再次創下波段歷史新高的18034點之後、隔日就開始反轉向下至今。

2. 技術指標中的日KD修正至20以下之後開始金叉向上、MACD柱狀體負值略有收歛，但是以波段型態而言，大盤指數只要跌至月均線的下方，最多五日之內未能快速站回就是空方優勢進行控盤當中．果然大盤指數跌至季均線尋求支撐之後如預期技術性反彈，對於大盤指數最樂觀的模擬情境為出現向下假破底之後、如果還能見到帶量子母孕育線的紅棒向上，方可期待真穿頭的N字型攻高走法，惟須務必確認能夠站上7/15大盤指數收盤時的18034點歷史新高才能再次加碼、且為又一次成功換手以及確認可望迎來全新一波漲勢攻擊的多頭浪潮、甚至一鼓作氣地挑戰一萬八千點和兩萬點整數關卡位階。不過，考量月均線7/26由向上轉為向下將造成未來反彈沉重壓力，技術型態明顯為假突破、真拉回的走空疑慮之下，衡量大盤指數趨勢要再一次翻多，首先必須再次帶量站上所有短、中、長期均線之後，整體型態趨勢才能由盤整局面轉為偏多局面，反之再次跌破前低(7/28盤中低點16893點)、則將不排除向下尋求半年均線或六月起漲點位的6/7盤中低點16775點進行支撐性的防守。故在短期間來說，最樂觀預測的走法就是大盤指數首先盤整一段時間，後以時間波X軸來換取空間波Y軸、再視整理時間的長短來決定未來可能的反彈幅度。

3. 目前外資的期貨未平倉餘額為-2.83萬口(前日-3.14萬口) ，八月份台指期結算為8/16，外資期貨部位稍有減少、但近期很明顯就並非僅是為了進行避險操作的空單需求(以持有不低於2.5萬口的空單標準來說)、仍將持續成為大盤指數回升反彈時上檔的壓力與盤中的不確定因子，持續提醒必須在盤中提高警覺大盤指數與個股股價波動性加大與務必持續慎防警戒外資盤中反覆利用手中權值股現貨向下套利期貨之操作手法，此情況恐將持續至外資期貨的未平倉餘額減少至兩萬五千口的數量才會稍有停歇的減緩，與此同時選擇權的賣權、買權最大未平倉區間為16,500~17,600點，目前賣權支撐維持在16,500點、買權壓力維持在17,600點，則可視為今日之大盤加權指數最大機率的上、下檔區間。

【盤前分析】

1. 目前月均線趨勢向下、季均線趨勢向上，而月均線尚有九個交易日需要一路扣抵高位階至7/15的歷史新高18034點，由於目前大盤指數已經位於月均線下方，上方沉重的月均線壓力恐將出現抗漲助跌的格局，加上大盤指數目前已經跌破向下當中的月均線且位於其下方多時，大盤指數未能成功站穩五日均線之上都存在有破底風險，持續警戒未來月均線扣抵值將會不斷扣高，都恐將持續成為大盤指數反彈回升時上方有形的天花板套牢解套賣壓。因此，多頭部隊想要扭轉頹勢的首要任務，則務必要快速齊力地帶量站上五日均線、十日均線與月均線之上，才有可能扭轉大盤指數的可能再一次反轉破底的向下風險。

2. 日內操作建議上，資金在傳產與電子類股之間快速輪動與挪移，傳產中的航運族群在融資斷頭的停損賣壓結束之後，果然如預期迎來一段短時間的反彈波，後續選股方向務必首重在持股品質(如近月累積年營收成長率與近一季毛利率和盈利率趨勢)，且可採行穩健投資之良好紀律原則則有：(1)「電子個股進入旺季之後在操作時務必買黑賣紅、傳產個股步出旺季之後在操作時務必高出低進。」(2)「強勢個股應至少站穩五日均線之上、跌破五日均線可減碼1/2，倘若跌破十日均線則可全數出清、擇時再進場佈局。」(3)「波段個股應至少站穩月均線之上、跌破月均線可減碼1/2，倘若跌破季均線則可全數出清、擇時再進場佈局。」、(4)「價值型股票宜持投資心態穩健操作；投資型股票可採投機心態伺機操作；投機型股票預設當沖心態快手操作。」考量資金明顯持續由傳產流向電子的調整期間中，盤中技術面與籌碼面之標的可參考：技術面可留意之個股(以台灣五十、中型一百與富櫃五十成分股為樣本)：5269祥碩、4966譜瑞-KY、6732昇佳電子。籌碼面可留意之個股(以台灣五十、中型一百與富櫃五十成分股為樣本)：2301光寶科、1565精華、1210大成。

3. 觀察2352佳世達近年來成功轉型，第一季稅後EPS為1.07元、前六月累積營收成長率28.98%，同時對2409友達投資的會計處理由「權益法認列」改為「透過其他綜合損益按公允價值衡量 (FVOCI)」，故佳世達將不在財報上依持股比例認列友達損益，可更為真實反應集團轉型醫療、AI網通的營運綜效，故可留意中型一百成分股當中的2352佳世達在股價回檔與量縮時的投資契機。

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中芯國際的一張財報！

去年在美中科技冷戰中一直扮演重要角色的中芯國際，這兩天公告去年第四季季報，我看香港報紙上的標題寫著：中芯上季純利增1.9倍！這個標題引發我的注意。照理說，去年9月15日華為已不能從中芯拉貨，中芯的先進製程也受到限制，中芯的淨利如何大增1.9倍？
原來營業外的收益大過本業很多！中芯第四季營收9.81億美元，按年成長16.9%，淨利2.57億美元，成長189.7%，純粹從這兩個數字來看，中芯國際表現可圈可點，不過再細看，中芯的營業利益1725萬美元，比去年同期減少14.4%，那麼中芯的淨利潤從哪裡來？這其中有兩大項，一是外幣滙兌收益達2605萬美元，成長500%，去年第四季人民幣及新台幣都大幅升值，像聯電第四季本業獲利就比第三季少了15億左右，中芯國際滙兌收益約台幣7.29億元，這實在太厲害了。二是從權益法認列的投資收益1.32億美元，單是這一項增加10倍，這個項目包含了哪些？還有待細查。
中芯公告的付運晶圓(約當8吋)141.6萬片，成長5.7%，不過這當中，受到黑名單的衝擊，中芯在14/28奈米的貢獻度從去年第三季的14.6%降至5%，這已看出美國制裁讓中芯先進製程受挫。還有一個是毛利率，中芯第四季毛利率18%，按年下跌5.8%，和台積電的54%，聯電的23.9%，或世界先進的33.97%，仍有很大的差距。
第四季季報也顯示，聯電營收452.96億元，約16.17億美元，已超越Globalfoundry，成為全球第三大晶圓代工廠，聯電的晶圓付運2293萬片，產能利用率已達99%，比去年同期的2042萬片，成長12.29%，聯電的毛利率從2019年第一季11.4%拉升至第四季的23.9%，今年若能再往上拉高，聯電的競爭力還有再往上爬的機會。如果拿聯電比中芯，雙方還有很大的差距！

中芯國際的一張財報！
去年在美中科技冷戰中一直扮演重要角色的中芯國際，這兩天公告去年第四季季報，我看香港報紙上的標題寫著：中芯上季純利增1.9倍！這個標題引發我的注意。照理說，去年9月15日華為已不能從中芯拉貨，中芯的先進製程也受到限制，中芯的浄利如何大增1.9倍？
原來營業外的收益大過本業很多！中芯第四季營收9.81億美元，按年成長16.9%，浄利2.57億美元，成長189.7%，純粹從這兩個數字來看，中芯國際表現可圈可點，不過再細看，中芯的營業利益1725萬美元，比去年同期減少14.4%，那麼中芯的淨利潤從哪裡來？這其中有兩大項，一是外幣滙兌收益達2605萬美元，成長500%，去年第四季人民幣及新台幣都大幅升值，像聯電第四季本業獲利就比第三季少了15億左右，中芯國際滙兌收益約台幣7.29億元，這實在太厲害了。二十從權益法認列的投資收益1.32億美元，單是這一項增加10倍，這個項目包含了哪些？還有待細查。
中芯公告的付運晶圓(約當8吋)141.6萬片，成長5.7%，不過這當中，受到黑名單的衝擊，中芯在14/28奈米的貢獻度從去年第三季的14.6%降至5%，這已看出美國制裁讓中芯先進製程受挫。還有一個是毛利率，中芯第四季毛利率18%，按年下跌5.8%，和台積電的54%，聯電的23.9%，或世界先進的33.97%，仍有很大的差距。
第四季季報也顯示，聯電營收452.96億元，約16.17億美元，已超越Globalfoundry，成為全球第三大晶圓代工廠，聯電的晶圓付運2293萬片，產能利用率已達99%，比去年同期的2042萬片，成長12.29%，聯電的毛利率從2019年第一季11.4%拉升至第四季的23.9%，今年若能再往上拉高，聯電的競爭力還有再往上爬的機會。如果拿聯電比中芯，雙方還有很大的差距！