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🔥107年7月2日(一)臺灣期貨交易所規則異動及新商品上線通知🔥
一、指數期貨合約月份異動
大台、小台、電子、金融、櫃買、非金電及台灣50指數期貨
合約月份異動前
2個連續月+3個季月(ex.7.8.9.12.3)
合約月份異動後
3個連續月+3個季月(ex.7.8.9.12.3.6)
二、黃金期權新增夜盤
美元黃金期貨、台幣黃金期貨及台幣黃金選擇權
交易時間異動前08:45-16:15
交易時間異動後08:45-16:15 17:25- 05:00(T+1)
1. 自7/2(一)起上述黃金期權皆列為非豁免代為沖銷商品，須簽署「盤後交易時段交易重點提要檢核表」。
2. 未簽署檢核表之客戶自7/2(一)起無法建立黃金期權新倉部位，原留倉之部位僅可於T盤平倉。
3. 若為本公司電子戶，並且持有有效之電子憑證，可於本公司官方網站\線上服務申請功能執行簽署檢核表。
0:00●前言
今天要介紹的是時間價差
也被稱為水平價差
這名字其實也蠻有趣的
在之前我們曾經介紹過垂直價差
垂直價差是一買一賣做在同個契約裡面，但是做不同的履約價
那水平價差呢？
就是一買一賣做相同的履約價，但是做不同的契約(近月遠月)
所以一個叫垂直一個叫水平
1:11●買進時間價差(賣近月，買遠月)
使用時機
預期指數盤整，近月結算漲跌不大
優點
1.比起賣出跨式，這樣的做法保證金需求比較小
2.知道最大風險
缺點
1.遠月契約的成交量不大，可能會有流動性問題
2.如果遇到價格大幅度偏離，缺點1的問題會更嚴重(但這個問題在這邊還好，因為你是買遠月，但在下面的賣出時間價差，這個問題會有危險)
3.這個策略因為是跨合約，所以正價差逆價差的變化也會有影響，但逆價差是否會轉正，或正價差是否會轉逆，這不太是一個能夠預期的問題，所以這個策略的困難度也比其他策略高
9:44●賣出時間價差(買近月，賣遠月)
使用時機
預期市場小漲小跌
優點
我覺得這個策略弊大於利
缺點
1.比起買進跨式，這樣的做法需要的資金較高，期交所規定這種買近月賣遠月的做法，保證金計算是單一部位方式計算，所以等於是收取裸賣一口遠月選擇權的保證金，後面我會帶大家看一次保證金的計算
2.在前面有提到，會有流動性風險，遠月契約的成交量原本就比較低了，再加上如果行情大幅上漲或下跌，雖然你的帳面獲利目前是賺錢的，但是近月契約接下來要結算了，如果近月是獲利遠月是虧損，也就代表著為了這口虧損的遠月契約，你的帳戶內需要大量的保證金，雖然近月契約結算也是帶來大量的獲利，但這等同於你的獲利不能出金，因為如果接下來行情發展對你不利，你的錢如果不夠你的部位就會被強制斷頭
3.為了避免上述事情發生，所以會在近月契約結算之前先平倉，但還是同樣的問題，如果已經大幅上漲或下跌，你若是想要平倉你的部位，會因為流動性的關係而平倉在爛價格
其實上述講的問題，是要在很極端的情況下才會發生
大部分的時間其實不太會遇到，但如果遇到了怎麼辦，所以還是要小心啦
不過這其實也不是沒有解決方法
近月契約如果結算了
就在遠月契約這邊去做一個買方部位，讓他去合成變垂直價差
這樣風險就會鎖起來了
但這樣搞來搞去真的很麻煩，我寧可用別的策略來處理同樣的情況
16:43●注意事項
買進時間價差的保證金計算
1.收取10%大台的保證金
2.兩個部位的權利金差額x契約乘數(50元)x2
3.1或2看哪個金額高，高的那個就是你需要繳交的保證金
賣出時間價差的保證金計算
1.收取賣出部位的保證金
這兩者之所以會有差別，是因為遠月的天數大於近月，所以遠月可以cover近月的風險
買進時間價差是買遠賣近，因此賣近月的風險會被買遠月cover
很久以前甚至是不用保證金，不過後來期交所還是改成收保證金
畢竟這個市場白目太多
而賣出時間價差是買近賣遠，賣遠月沒辦法被買近月cover(都先結算掉了是要怎麼cover)
所以直接把賣遠月當作是單一部位向你收取保證金
買權或賣權做是有差的
雖然不論是用買權做還是賣權做
只要你是買近賣遠就是同樣的效果，或者買遠賣近也是
但損益卻是有所不同的
這個原因在以前也有提過，這邊在跟大家複習一下
主要的話就是你要把買權跟賣權想像成是不同市場
即使他們都是選擇權，但各自有各自的報價
更何況現在這個策略是不同的月份契約
也因此大家在做之前要記得先比較看看
用買權做比較有利還是賣權做比較有利喔
29:47●總結
這個策略的難度真的比較高，不適合散戶去操作
這個策略要考量到的因素其實蠻多的
要考慮正逆價差的問題
還要思考目前市場波動對於兩個不同契約的影響
以及履約價的選擇
它的難度其實比其他策略都來的高，而好處卻也沒有好到哪去
不過你若是有在用程式去抓目前市場上哪邊被高估哪邊被低估
也許你會有機會剛好去做到這樣的策略
例如可能近月契約的權利金被高估，而遠月契約的權利金被低估
那就會變成是賣近買遠的情況，反之亦然
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期指結算日股市必跌？你必須知的三個啟示
本文內容﹕勢必波幅？ / 期結日必跌 / 相反理論
每個月的尾二的交易日都是期指結算的交易日，結算當月到期的期貨合約，當中包括恆指及H股指數的期貨。每當結算日時，坊間不時都指出該天的波幅很大，而且大多為跌市日。更有人指出結算日的升跌將會影響下月指數的表現，但這些傳言是否真確？本集街頭智慧會以統計角度為大家分析。
-勢必波幅？
每逢期結日前，市場上不少人士經常用以作為提醒之用，但這個概念大多都是經驗之談，並未有實質的數據作支持。我們嘗試收集了近十年，香港股市在期結日之表現。
恆指近十年數據 百分率
平均升跌 丨 0.26%
波幅大於1% 丨 47.5%
波幅大於2% 丨18.33%
在這120個的統計數字中，恆指的表現偏向上為多，但當日的波幅並非十分大，有近一半的波幅是少於1%，達2%以上波幅的機會更少於2成。由此可見，近十年的期指結算日並非如外界所提及的震盪。
-期結日必跌
除了當中較為波動的觀念外，坊間亦有期結日必跌的說法。早前於實戰現場曾以近兩年的數據作測試，但只有十餘次的數字，所以今次一次過使用十年的統計，增加其準確及可信性。
恆指近十年數據
期結日例跌？ 丨69次
百分率 丨57.5%
果然，近十年來，在結算日中下跌的次數較多，不過從百分率來看只有57.5%，不足以判斷為例跌，機會率需大於7成方可算是準確。
-相反理論
最後要探討的是期結日與下月表現相反之謎。不少人認為，當大戶在結算日轉倉時，先會把指數刻意地抽高或是壓低，有利於他們在下個月的部署並增加利潤。所以當期結日上升時，下個月的方向便會走低，反之亦然。
恆指近十年數據
下月相反理論？ 丨59次
百分率 丨49.17%
過去的十年間，跟期結日走勢相反的月份只有59個，剛好不足一半，這顯示期結日對於後市的啟示作用不大，沒有明顯的指標性。
-總結
每當期指結算日時都會出現不少的傳言，但其實當中的流言並沒有很大的參考性。大家應以技術分析，作好相應部署，不要誤聽遙言，賠上珍貴的時間及金錢。
撰文：施宏毅
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美股四大指數在上週五清晨收高，帶動亞股同步走揚，台股則在兩大天王大立光 (3008) 、台積電 (2330) 法說落幕後表現相對壓抑下，加權指數在8600點附近狹幅震盪，在最後一盤買單急拉下逆轉翻紅，終場加權指數上漲3.43點來到8604.95點，成交值增加到967億元，一整個禮拜共上漲158.99點，周線呈現連三紅走勢。
上周櫃買指數上揚2.01點（周漲幅1.67％），三大法人上周在otc淨賣超7.10億元，其中外資及投信各賣超4.30與3.45億元，自營商則小幅淨買超0.65億元；累計10月以來三大法人在OTC淨買超23.39億元。
台股上周五開盤後就在平盤附近震盪，指數終場小漲3.43點，成交量增加至967億，但仍然不到千億元水準。籌碼面，三大法人不含自營商避險在現貨同步買超，期貨部分前十大交易人多單小幅增加，但在特定法人部分則是淨多單減少，不過由於10月份台指期即將在本周結算，觀察到遠月合約目前的法人籌碼仍然維持淨多單，顯示目前法人看待結算後的行情是樂觀的。選擇權部分，整體P/C RATIO仍然維持偏多的格局不變，而且有持續往上的態勢。外資在期貨淨多單雖然減少，但仍在2萬口之上，選擇權則看到買權與賣權皆呈現買超，從金額觀察，多空金額並沒有相差太大，外資並未在選擇權市場有太多方向上的策略。自營商則在期貨淨空單減少，至於選擇權買權呈現賣超，賣權呈現買超，從金額觀察，自營商認為結算行情向上的空間已經不大，但也不認為有太多向下的空間。整體盤勢受到台積電下修資本支出拖累的關係，集中市場並沒有進一步的表現，但代表中小型股及人氣的櫃買市場則是持續創下波段新高，並且伴隨成交量增加，呈現價漲量增格局，而期指在本周即將結算，目前法人在期權市場的籌碼仍然維持偏多，對指數下檔具有一定的支撐，但成交量仍舊無法明顯放大的情況之下，還是需要留意追價的風險。
「雙王一后」台積電 (2330) 、大立光 (3008) 以及漢微科 (3658) 上週相繼召開法說會，釋出的訊息皆立即影響相關族群的股價表現；而10月底前還有19家公司將召開法說會，接下來市場目光將聚焦在穩懋 (3105) 、友達 (2409) 、群創 (3481) 與聯發科 (2454) 這四大指標。19家要召開法說的公司包括今天登場的玉山金 (2884) ，21日的F-豐祥 (5288) 、穩懋、F-泰鼎 (4927) 與矽創 (8016) ，以及下周的華邦電 (2344) 、友達、訊連(5203)、盛群 (6202) 、中華電 (2412) 、群創與聯發科等。法人表示，在美股財報周陸續登場下，國內重量級公司法說會也密集上陣，法說會內容將牽動個股與相關類股走勢，備受市場關注。
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