關於 摩根 東 協 基金 投資 標的 ，我們在網路上蒐集到這些相關的討論、資訊與評價

#你中幾支？
2018年定期定額熱門基金前5大為安聯收益成長基金、摩根東協基金、富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金、瑞銀(盧森堡)中國精選股票基金、聯博全球高收益債基金。
　
但今年上半年前5大熱門基金已大洗牌，分別為貝萊德世界科技基金、摩根士丹利美國增長基金、摩根美國科技基金、安聯收益成長基金。

#好文回顧 #SPAC

根據 INSIDE 報導，軟銀願景基金 CEO 宣佈將以 SPAC 方式在美上市。

大家對 SPAC 這個詞也許比較陌生，但「空殻公司」可能會有印象。那到底什麼是 SPAC？

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島讀曾分析過的房地產新創 Opendoor 最近其宣布將成為上市公司。但它不走傳統的 IPO 流程，而是透過特殊目的收購公司（ SPAC）來上市。根據 TechCrunch 報導：

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由 Chamath Palihapitiya 協助創立的「空白支票公司」Social Capital Hedosophia II 宣布，將與 Opendoor 合併，在過程中將該房地產新創帶入公開市場。

市場對 SPAC . . . 有高度興趣。SPAC 是可公開交易的公司，透過尋求合併來完成私人公司的上市，以避免 IPO 過程的麻煩。

. . . . Opendoor 的交易定價為 48 億美金 . . . Social Capital Hedosophia II 將提供本交易所需的「最高」4.14 億美金，另外「私人投資於公開股份的交易」（private investment in public equity transaction, PIPE）則會提供額外的 6 億美金。

在 PIPE 的 6 億美金中，2 億美金將由 SPAC 的投資人提供，其中 Chamath Palihapitiya 將個人出資 1 億美金。
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SPAC 在 1980 年代紅過一陣子。中文有時稱之為「空殼公司」，用來讓私有公司可以「借殼上市」。過去 SPAC 的名聲不好。不過近年來熱錢滾滾，急尋新的投資商品，於是 SPAC 捲土重來。

#什麼是SPAC?

SPAC 基本上是一個資產的空殼，由一位具有號召力的發起人（sponsor）募集。如本次交易的 Social Capital Hedosophia II 是由矽谷知名投資人 Chamath Palihapitiya 發起。SPAC 會先走一遍傳統 IPO 流程，成為公開上市公司。然而 SPAC 的唯一目標就是找到私有公司，與之合併，讓該私有公司轉為上市公司。

投資 SPAC 有點像參加團購，只是團購的東西是一家私有企業，而且尚未決定。

SPAC 的資金會先存在信託（trust）之中。一般 SPAC 有兩年時間尋找標的，若找不到就把錢還給股東。在這段時間內 SPAC 的股票也都可以公開交易。如果合併完成，則 SPAC 募集的資金自然交給該私有公司，而 SPAC 股東則成為新合併公司的股東。發起人則可以抽管理費。

#SPAC有什麼優點?

最重要的優點是確定性高。對未上市公司來說，上市變成一個合併案，只需要跟一個對口單位談，就能明確知道將來股票的價格。

另一個優點是快。SPAC 已經走完了上市流程，因此未上市公司不用經歷監管單位的審核。只要 SPAC 發起人看好，並且說服股東同意就行（通常合併前會有一次股東投票）。傳統 IPO 流程慢則一年以上，SPAC 合併可以在數月到數週內完成。

#投資SPAC的風險比較高

一開始投資人無從判斷公司的「基本面」，如現金流、盈虧等；只能從發起（團購的）人判斷。因此 SPAC 的發起人的聲望特別重要，可說是另類的「網紅經濟」。

但不是所有公司都適合 SPAC。許多大型「獨角獸」寧願走傳統的 IPO 流程。一方面是因為嚴格的審核本身是一種品質保證。另一方面是 IPO 本身就是重要的行銷機會。再來，IPO 需找到投資銀行承銷，如高盛、摩根史坦利等。這些投資銀行的認可也是一種價值。

在本協議中，SPAC 上市時共募資 4.14 億美金。現在其要合併估值 48 億美金的 Opendoor — 或者說買下 Opendoor 將發行的價值 10.14 億美金的股票 — 錢不夠。這很常見。因此 SPAC 必須另外再找 6 億美金。

這筆額外的資金稱之為 PIPE。可以想成是 Opendoor 私募一輪，由 SPAC 領投，另外要找人跟投。因此嚴格來說 Opendoor 還是得去跟一些機構投資人簡報。只是對 PIPE 的投資人來說，其承擔的風險更低 — 因為公開上市已經完成，大眾投資人的錢已經進場了。

#SPAC再度流行

今天的 SPAC 比 1980 年代更正規化。不論發起人、機構投資人與未上市企業也都更成熟，或許不會又淪為「割韭菜」、中飽發起人私囊的工具。SPAC 讓大眾可以更快投資到那些傳統上還無法 IPO 的公司。也鬆動了由投資銀行把持的市場，讓更多人可以主導企業上市。但這是好是壞，要看你對風險的態度。

歷史上 SPAC 盛行於資本過熱，錢無處去的時代，而且經常接著經濟危機。而通常會選擇 SPAC 上市的是那些風險高、傳統資本市場不擅長評估的，或是需要把握時機快速上市的公司。

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全文閱讀：
Opendoor 經 SPAC 上市 — SPAC 是什麼 ｜Opendoor 房地產全程平台（會員限定）
https://bit.ly/3jZ4Jjq

如何了解一檔基金？第一步：了解此基金所投資的範圍、地區

記得有位網友這樣問我：老師你所說東協基金是不是就是大中華基金？會這樣問的確是不會分辨基金的異同，而要分辨基金的異同最主要的Key就是：投資的地區，因為你總該知道一檔投資台灣股市的基金絕對與一檔投資美國股市的基金不同，因此要了解一檔基金;

第一步：就該清楚此基金所投資的範圍、地區，而這些資料在該基金的基本資料(所有的資料都會在公開說明書中記載)就會有的，此時Google就會是你最好的朋友了：隨意Google任一支東協基金(如摩根東協基金)，不難發現其投資地區為：東南亞國家協會之其中一個或多個成員國，或其盈利主要來自該等成員國之證券。再不清楚東協含那些國家，就再Google東協會員國，就會找到：東協的6個創始成員國（印尼、馬來西亞、菲律賓、新加坡、泰國、汶萊）和4個新成員國(越南、寮國、緬甸、柬埔寨)，共10個國家。

另外再Google任一大中華基金(如摩根大中華基金)，即能清楚找到其投資地區為：中華人民共和國、香港及台灣(「大中華區」)之企業。

以上第一步就會明白一檔基金投資哪一個地區，不同的地區自然就不一樣，一個你的疑問，在網路上應該不用5分鐘就自己找到答案了，這是自己學習最快的方法。

最常讓投資人搞不清楚的中國A股基金及H股基金，之前就教過大家，前者在境內基金找，後者以境外基金居多，你也可以試著各找一支基金，看看其投資地區範圍是如何的不同，以下以二檔基金為例：瑞銀中國精選股票基金(此為境外基金且以投資H股為主)，及復華中國A股新經濟基金(此為境內基金且以投資A股為主)，這個問題找該基金發行公司印製的基金介紹較為清楚(一樣Google也可以找到的)；

瑞銀中國精選股票基金：主要投資於中國、香港、美國等地掛牌，與中國市場相關的股票。

復華中國A股新經濟基金：主要投資大陸A股，聚焦受惠大陸地區「新經濟」之相關標的，包括經濟結構轉型、社會結構變遷、政府政策方向等主題。

以上都是我從google找到的答案，很容易區分前者以H股為主，後者以A股為主，諸如此類的問題，從現在起該自己試著去找答案了。