由於美國公債殖利率飆升、通脹持續升溫和美國國會遲遲未通過提高美國債務上限,美股昨天收盤重挫,道瓊工業指數大跌569.38點,易受美債殖利率飆升影響的科技股那斯達克指數跌2.83%。鮑爾週二重申:「我上週所提到的是,美國經濟幾乎滿足了縮減購債 (Taper) 的考驗。」預測 Taper 將在明年中前完成。港股方面,恆指全日收24,663點,升163點或0.7%。恆生科技指數報6,179點,跌52點或0.8%。國指升40點或0.5%,報8,760點。大市成交額1,235.28億元。路透報導,消息人士透露,北京正鼓勵國有企業以及政府支持的地產開發商,比如萬科集團購買中國恆大部份資產。
美股大跌,港股反彈? 別人是恐慌定係貪婪? (港股.問股) 美股大跌/美國債務上限/taper/美國收水/美國加息
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股災後再次下跌,美國收水下港股生死線在那裡? [港股.問股] 中慨股/騰訊/美團/快手/江恩/股市分析
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0923 #收盤 #重點
#Fed #升息
週三(22日)聯準會(Fed)結束為期兩天的利率政策會議,會後利率政策按兵不動,但暗示很快、可能在11月將開始縮減購債(Taper),以及最快可能在2022年底前升息。不過在此宣布之後,美股仍延續漲勢,美債殖利率曲線也維持平穩。
#恒大風暴
最新有外媒報導表示,根據消息人士透露,中國政府接下來可能會出手,將恒大集團進行重組,分拆成三家公司,成為國營企業,另外,關於一筆今日到期的債息恆大表示已透過「協商解決」,讓今(23)日股價一度飆漲三成。
#台股 #收復萬七
在美股四大指數周三全數收紅之下,台股今(23)日早盤也開高,電、金、傳三大族群同步反彈,推升指數站回萬七大關,終場強漲152.4點、漲幅0.9%,收在 17078.22 點,成交額2508億元。
#第三代半導體 #漢磊 #嘉晶
第三代半導體題材人氣夯,漢民集團旗下漢磊(3707)SiC產線已開始批量生產,今(23)日股價一度亮燈漲停,收在121元;漢民集團轉投資的磊晶廠嘉晶(3016)則漲近3%。
#CCL族群 #台光電 #聯茂
銅箔基板(CCL)族群持續獲外資看好,今(23)日相關個股獲大量買盤進駐。獨家供貨iPhone 5G手機類載板材料料的台光電漲勢凌厲,最高衝上251.5 元,創歷史新高,收在249元漲幅逾7%;聯茂、騰輝電子、台燿等同步大漲約半根停板。
#信驊 #大立光 #股后
光學鏡頭龍頭廠大立光今年營運表現不佳,股價直直落,繼今年5月遭矽力-KY超車,痛失10年股王地位後,股價持續失血,今(23)日雖回神漲逾2%,收在2370元,卻不敵IC設計廠信驊今日的凌厲漲勢,信驊大漲7%收2425元,搶下股后寶座,大立光則退居高價股第三。
#限電 #PVC #華夏
中國限電政策持續推動,傳出PVC(聚氯乙烯)也被要求減產;此外,位在美國墨西哥灣沿岸的PVC工廠,9月初受到艾達颶風重創後,產能尚未完全恢復,在美中供給吃緊下,市場看好,台廠如華夏、台塑、聯成等可望受惠。
#財經 #新聞 #非凡新聞 #ustvnews
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0922 #收盤 #重點
#恒大 #台股
中國恆大債務危機影響市場信心,國際股市在中秋連假期間大跌,而台股今(22)日開盤同樣難逃補跌命運,在電、金、傳齊步走弱下,終場下挫350.97點,失守17000點關卡;收 16925.82 點,創近一個月新低、失守半年線,成交額 2930.29 億元。
#權值股 #台積電 #金 #鋼鐵
美股那斯達克、費城半導體指數在中秋長假期間重挫,晶圓代工龍頭台積電今(22)日補跌逾2%,終場收586元,單日市值蒸發3630億元;聯電跌近2%,收64.6元。而鋼鐵股也重摔,中鋼跌近4%,收36.3元,春源、中鴻、官田鋼、彰源、運錩等重挫逾半根停板,鋼鐵類股指數終場下挫 4.5%。金融雙雄國泰金(2881)、富邦金(2881)下挫2~3%,其他金融權值股同樣賣壓沉重。
#五倍券 #生技
在大盤重挫之下零星個股抗跌,今(22)日5倍券數位券正式開始綁訂,5倍券概念股網家(8044)亮燈漲停,富邦媒(8454)上漲近4%。生技股抗跌,中裕(4147)強攻漲停,台康生技(6589)勁揚近5%,杏國(4192)、聯合(4129)、雙美(4728)收漲逾2%。
#星鏈概念股 #台揚
星鏈概念股正夯,台揚後市營運拚漸入佳境,上周五獲三大法人聯手買超後,今(22)日再翻紅衝漲停,續闖逾10年高價,收在72元。其他網通股啟碁(6285)、漢磊(3707)、智邦(2345)上漲1~4%。
#大同
大同今(22)日早盤原續漲近3%、改寫前高,然而中午過後爆大量殺低,收在31.65元,跌幅逾5%。
#永光 #
化工廠永光搶搭第三代半導體的熱門題材,切入碳化矽(SiC)研磨漿料、開始小量出貨,當時消息激勵永光成交爆量,而今(22)日無懼遭列警示股,早盤翻紅走高、漲幅逾7%。
#中裕 #愛滋新藥
中裕(4147)週日(19日)宣布旗下愛滋病新藥 Trogarzo 靜脈推注劑型三期臨床試驗數據達標;不同於過去透過點滴的方式,中裕指出,愛滋靜脈推注透過打針,注射時間可從20分鐘縮短至30秒,預期下個月向美國 FDA 申請藥證後,有機會明年上市,激勵今(22)日跳空鎖漲停,收67.2元,重返五日線。
#財經 #股市 #新聞 #非凡新聞 #ustvnews
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全民皆股?今年股市暢旺,不少投資者都有所斬獲,亦開始發覺街上愈來愈多人談及到股票的走勢。我們利用了四個訊號,包括了一些統計,揭示牛市在爆煲前的瘋狂訊號。想知道是甚麼跌市先兆?快快去片,跑到市場的前方,繼續領跑大市!如喜歡我們的分析,緊記Share給朋友啊!
首先跟大家回顧2007年牛市的情況,當時不論是甚麼公司上市,相信亦被超額認購。到正式上市的時候,股價隨即被炒起,不少投資者因此獲利,在多次成功取得利潤後更辭去工作,全職炒買股票。街上亦不論在乘坐交通工具或是其他公眾場合時,身邊不少人都談及到股市及股票的走勢,這是第一個訊號。當時幾乎所有股票都上升,隨便選中一隻股份就被稱為股神。另一方面,被港人稱為「四叔」的李兆基也成傳媒的追訪對象,不時被追問恆生指數的目標,在命中三萬點後更把目標推到四萬點左右,樂觀情緒顯而易見。在賺錢十分輕易的時代,市民出外用餐的時候亦見闊綽,當時到酒樓會見到顧客點叫魚翅撈飯或是鮑魚撈麵等較為貴價的食品,反映出熾熱及瘋狂的程度。
而以上的一點,環顧近半年來的市場及投資者的情緒,暫未見有非理性的時刻出現。例如到業績公佈後,投資者並非亂炒一輪,反會理性分析其表現,謹慎行事。
除了以上的軟證據,還有三個硬證據,是確實的數據比較。
第二個訊號是PE,市盈率。這個是評估股市價值的其中一個重要的指標,以香港恆生指數來說,當爆煲出現時大約要20倍左右,如2007年的熊市則21.5倍,科網股時代更是28.8倍,亞洲金融風暴時較低,但亦有18.7倍。以現時來說只有14-15倍左右,距離20倍仍遠。加上筆者去年已提到,本年的恆指是多年低增長以來,首次得到雙位數的增長,在盈利增長引致價格的升幅下,PE並不算高。當然,如果未來增長減慢,市場反不停炒作向上,泡沬才會出現。
第三個是每月波幅,這個是反映出市場的瘋狂程度的指標,如短時間內甚至是數個月出現較大的升幅,反熾出市場十分熾熱,或會出現不理性的時候。我們利用ROC (Rate of Change)來顯示恆指每月的波幅,發現每當股市不理性地炒作時,單單一個月的升幅已可達20%之多,如熾熱程度維持,亦會見到接近時間內多月的升幅高於10%,如1993年的小陽春、科網股股爆破前及2007年海嘯前的波幅均大。相反今年的升幅未見十分瘋狂,未曾有一個月升超過10%之上,最近一次已是2015年之時。
最後是成交額的分析,反映升幅之餘還需要資金的承托,從交易額可得知這個證據。不過單單以成交額來看是沒有意思,因為三十年前並沒有現在的成交額,原因是通脹令價格升高。有見及此,我們利用了統計學的理念來分析,從每月成交金額的數據中,以12個月的平均值加上一個標準差(Standard deviation)作比較。結果發現,大牛市的時候成交量會出現連續數月成交額大於以上的基準。其中2007年出現了連續6個月的大成交,而其餘牛市的時段均可取得連續4-5個月高成交的紀錄,反映出交投熾熱。而今次的升市只出現了一個月的大成交,其他月份未能突破平均加上標準差的基準,未算是全民皆股的情況。
留意以上的四點判斷市場的熾熱情況,便可大概了解投資者的心態。到下次市場瘋狂昤可拿個這些證據,拆開大時代的真面目。
撰文:施宏毅
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本文內容﹕甚麼是沽空比率 / 沽空比率判斷市場方向?
—甚麼是沽空比率
在股票市場中,大多投資者主要的部署都是在低位購入資產,再於高位沽出而獲利。可是,市場有人看漲,自然亦有人看淡。如果在技術上發現趨勢轉淡的跡象,普遍的投資者會選擇沽出資產,避開跌幅。但其實亦可以作出左沽空的行動,從跌市中賺取利潤。詳細沽空的程序可回顧﹕https://www.youtube.com/watch?v=yBSX8E-9G14 。
沽空比率就是每個交易日投資者沽空的金額佔當日總成交額的百分比,這個數據可以每天在各財經網站中找到,不過大多只有提供約30天的數字,更多的歷史數據當然可以從Bloomberg機發掘出來(笑)。
—沽空比率判斷市場方向?
由於市場上參與沽空的人士並不多,往往被解讀為大戶的行動,因為進行這類較高成本的操作是為大戶的手影,掌控市場未來的走勢。故市場中,不少人以這個沽空比率留意手握雄厚資本的大戶。到底這個概念是否正確? 我們嘗試以相關系數找出真相。
香港恆生指數 VS 沽空比率
2年: -0.197
5年: -0.186
10年: -0.316
以常理推斷,沽空比率愈高,代表沽壓愈大,價格下行機會愈大。所以沽空比率跟資產應有相反的走勢,相關系數理應為負數關係。從上方的數字顯示,過去10年的反向性最為明顯,但仍然未達中度相關性的0.4門檻,而近年的相關性亦有下降趨勢。試試從圖表中找證據,發現香港的沽空比率於近10年間有上升的現象,由10%水平輕微推升至近14%。這個可能反映香港市場正不斷地進步,由只作買入操作走向更多參與沽空的行動。在更多市場參與者下,沽空比率失卻了追蹤大戶手影的指標性。
既然香港有沽空比率可作參考,那麼美國又如何呢?
美股方面則可以參考一個名為放空與流通量比率 (Short Interest vs Float Ratio) ,概念跟本港的沽空比率十分相近。這個比率是市場上的放空量佔過去30個交易日平均成交量中的百分比,其用意是了解市場在沽空行為的動向。
美國標普500指數 VS 放空與流通量比率
2年: -0.211
5年: -0.249
10年: 0.145
跟標普500指數相比,沽空的情況依然顯示對大市的反向性,但只有-0.2的相關系數未能反映出較強的影響力。這個或因美國股市規模龐大,參與沽空的專業投資者在市場佔比不足,令沽空比率在美股方面的參考性較低。特別的是10年的數據中竟出現正數的相關性,筆者回看圖表發現在2008-2009年金融海嘯期間,沽空比率並沒有明顯的增加,相反在市況極淡及金融機構自身難保的時候,沽空的成本大大提高,令該段時間的相關性轉為正數,拉高了整體的數字。
—總結
雖然沽空背後的原理較為複雜,但主要的理念為看淡資產,視為賣盤的一方。當沽壓增加時,價格亦隨之下行。從以上的測試可見,沽空比率對大市有一定的指標性,唯較難從而觀察到大戶的手影,得出大市的方向。歸根究柢,沽空行動如能影響價格的升跌,在技術分析上必然出現明顯的訊號,沽空比率需要透過圖表中證實方才有效。
撰文﹕施宏毅
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有留意股市的投資者一定會留意世界各地股市的指數,但有沒有想過指數到底是甚麼又是從何而來的呢?指數其實是一籃子資產走勢的一種指標,這籃子資產可以是股票、商品、地區、國家行業、貨幣、房地產,主要是讓投資者對某種資產類別有個代表性的參考指標。
每個國家和地區都有其參考指數,例如 美國標準普爾500指數,日本日經平均指數,德國DAX指數,中國上證綜合指數等等。不同指數有不同的編制追蹤方法,比如說上證指數是用在交易所上市的全部股票來計算的,另外也有些指數是以某數十隻或數百隻具有代表性的股票來計算的。例如標準普爾500指數就是用500隻股票的股價走勢編制而成。
甚麼是藍籌股?
剛才提到有些指數是用數十隻或數百隻具有代表性的股票來計算的,恆生指數正是用這種方法編制而成的。他是用大約50隻比較具代表性的股票編制而成的,而成為指數成份股的股票俗稱「藍籌股」。入選的條件基本上取決於股票的市值和成交額等,恆生指數有限公司每個季度都會檢討成份股,例如增加或減少成份股的數量和比重。不同的「藍籌股」佔恆生指數的比重都不一樣,目前佔最重的是騰訊控股,其次為匯豐控股。由於恆生指數涵蓋了過往一年香港所有上市公司市值的70%,所以恆生指數及藍籌股可以作為參考香港股市行情和經濟的一種重要指標。
美國有三大指數,分別是道瓊斯工業平均指數,納斯達克綜合指數,以及標準普爾500指數。當中標準普爾500指數由標準普爾公司在1957年創立,是繼道瓊斯工業平均指數之後全美第二大的指數,有別於另外兩個美國指數,標準普爾500指數選取自美國不同行業中500隻市值最高的股票去編制,例如有大家都熟悉的APPLE (AAPL),NIKE, HONEYWELL等,因其成份股中覆蓋不同行業,所以指數走勢相對穩定和具有代表性。
上證指數又是甚麼呢?跟標準普爾500指數不同,上證指數是用在上海證券交易所中所有掛牌股票計算而成的,換句話說,每一隻股票都是指數成份股,所以每當有新公司掛牌上市,指數市盈率都會跟隨調整。
上證指數在1991年7月15日才正式公佈,1990年12月19日為基數日,基數點為100,雖然相比其他國家地區該指數起步較晚,但由於近年來中國經濟發展迅速而且上海證券交易所成交量龐大,所以國內外投資者更為關注上證指數走勢。
那股票指數是否有參考性呢
指數最主要的功能是給投資者一個股市大概走勢的參考,當然未必「市漲,股漲」,情況就好像「主人與寵物」一樣,指數是主人,股票就是寵物,而不同的寵物有不同的性格,有的會活潑地到處跑,有的會比較跟隨主人步伐,不過主人最終都是會拖著寵物走,所以寵物行走的大方向仍然是跟隨主人的,股票走勢最終都會受指數影響,不過途中可能出現不同程度的波幅,事實上也有數據表明國家指數漲的時候有七成股票都會漲,跌的時候會有九成的股票會跌,所以除了選好你的寵物外,留意大市走勢亦同樣重要。
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