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【龔成問答信箱】（Q14841-Q14860）

Q14841：

Hihi 老師，上個月無意係Facebook 見到你嘅viedo ， 加上依家home office ，日日睇你出post, 唔多唔少學咗少少 簡直覺得點解唔早d識你！

由於以前好鐘意買嘢，唔識儲錢，又唔識買股票，現在現金只有約20萬

1）之前月供長和一年，但一路跌，係咪應該將d錢轉加供月供嘅盈富？另外亦啱啱開始月供緊388 同 003

2）收息平穩股有咩拒介？

3） $35.5 入咗維他奶，可以再入？有潛力嗎？

4） 我想3年內增至60萬，要月供幾多？同點安排先可以實現？現有一手維他奶，一手恆基，一手領展

5） 你d書邊到會齊d？想買你本優質股同倍升股、幾間都冇

Many thanks

龔成老師：

1）你將財富只集中供一隻，這會帶來集中風險的問題。長和（0001）本身無問題，這股不差，但增長力不強，不過，你集中供一隻就有風險。

因此，你應該加入盈富（2800），盈富就是50隻股，有分散風險的作用，盈富最好佔你財富比例最多。港交所（0388）、煤氣（0003）可以保持月供。

2）金沙（1928）、港鐵（0066）、置富（0778）都可考慮。

3）維他奶（0345）有潛力的，但你買入價較貴，就算現價都唔平。唔好心急加注，暫時持有先無問題。

4）你每月要儲到$10000，可以月供，以及部分資金等投資，這樣就有機會滾存到$60萬以上。投資目標是平穩增長股，上述所講，以及你所選的類別都可以。

5）誠品有較多。

書本在三聯、商務、大眾、誠品都有得賣。由於部分書在一些書店已斷，所以若你見唔到，問下職員就得（又或向職員訂都可以）。

以下是我的11本書：

《80後百萬富翁》（第7版）
《80後2百萬富翁》（第3版）
《80後3百萬富翁》（第2版）
《財務自由行》（第5版）
《大富翁致富藍圖》（第4版）
《50優質潛力股》（第3版）
《50穩健收息股》（第3版）
《50值博倍升股》（初版）
《股票勝經》（第3版）
《選股勝經》（第2版）
《年報勝經》（初版）

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Q14842：

龔成老師你好, 有留意開你的PO, 見到你不時提到金沙和銀娛是不錯的股, 我由於在澳生活, 也有留意賭業狀況, 據聞未來亞洲各地都有意成立新賭場, 如日本和馬來西亞, 請問這會對這兩隻股會有影響嗎?

另外, 現時多隻股的價位都偏高, 請問是否不要在這個時候入市?因現在入怕會被中美協議有一定影響.

另外, 本人大約30歲, 除去供樓和家用, 每月有1萬左右流動資金, 有意供盈富, 華虹, 中鐵塔（因看好未來5G）, 請問對以上選擇有意見嗎?

分配上, 是否盈富佔的比重較多比較好?

龔成老師︰

未來亞洲各地若成立新賭場,對澳門博彩業難免會造成負面影響。但影響有多大，要到時才知道。

但澳門博彩業始終有佢優勢，除了營運經驗豐富、賭場有規模外，而且業務背向祖國。預期中國未來一段時間，都會係經濟增長最快經濟體。

人均收入增加、言語和地理位置上便利、再加上中國本身是一個較熱衷博彩的民族，都利好澳門賭業長遠發展。現在2股都在合理區頂部，要買最好用月供。

華虹半導體（1347），佢而家係部分範疇擁有技術，但並不是整個產業鏈中最重要的技術部分，所以不能定為很高質素的企業。不過，中國政府一定會加強開發半導體技術，所以，有潛在的增長力。

而中國鐵塔（0788）其實有質素的，只是近期有少少炒概念，所以唔能夠太進取。這股本身有質素、有前景，中國的3大電訊巨頭，都是佢的主要客戶，以及大股東，當5G發展，佢一定會受惠，因此前景仍然正面。

這2隻月供是可以，但由於風險不少，如果$10000為月供總額的話，2者總金額不宜高於$3000。餘下$7000就放在平穏增長股中，如果你不懂選股，直接放入盈富（2800）就可以。

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Q14843：

老師你好，我今年28歲，月入$34000，存款大約有$250000，由去年11月開始月供匯豐$5000，現時想月供盈富基金$3000。我想問我這樣的投資組合在5年後可獲利幾多？

另外，阿里巴巴有冇機會落到去$210？現價買入又可唔可以？

龔成老師︰

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

以你年紀計，應以增值為主。匯豐（0005）增長潛力以今非昔比，現在只算是收息股，增長力欠奉，唔係咁適合你。

你可以將原先月供匯豐的$5000分為2份，一份月供一隻平穏增長股，另一份供一隻潛力股。

以下都是優質股，你可以選擇︰
平穏增長股︰盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、港交所（388）、長建（1038）、粵海（0270）、領展（823）、深高速（0548）
潛力股︰比亞迪（1211），中生（1177）或福壽園（1448）

以恆指過去年平均回報10%計（連股息再投資），你每月投資$8000，5年後大約會增值至58萬。

另外，你有一個投資概念錯左，就係用左"估走勢"去部署投資計劃。無人會知大市之後的升跌，無人知阿里巴巴會唔會回翻$210，佢可以一直衝上更高價都可以，無人會知。

所以，我地唔會「估個市的走勢」，只會利用平貴去分析，入市策略。阿里爸爸（9988）有質素、有發展，但現價少少貴，因此，你小注入，可以。可長線投資。

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Q14844：

龔成老師，你好，我是澳門的朋友，28歲，現金約60000,有一物業（欠款200萬），每月供款約9000

現月供股票10000,
2800：5000 ,
939：3000
66：2000

另每月儲蓄現金幾2-3000。
請問月供股票所選股票和金額分配是否合理，
現時階段有甚麼可以再加強？

龔成老師︰

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

以你年紀計，應以增值為主。你月供組合中的建行（939）是收息類股票，增長力欠奉，所以唔適合你。

你可以考慮轉為潛力股︰比亞迪（1211），中生（1177）或福壽園（1448），因為你現時月供中盈富（2800）和港鐵（0066）都是平穏增長型，加入一隻潛力股，有助提升你組合成長力。

至於金額分配方面，維持現狀就可以了。（即盈富$5000 + 港鐵$2000 + 一隻潛力股$3000）

至於每月額外儲到3000蚊和現金6萬蚊就等機會，當大市出現一定程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃入優質又有增長力的股票，然後長線投資。

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Q14845：

你好龔成老師，我仔細看過你回覆的其他讀者問題。想請教一下你所指的估值是便宜，合理區間或貴的標準是如何計算。

例如你說1177中生製藥在10元以下屬便宜;1448福壽園PE低於20屬便宜。這個標準是怎樣介定?謝謝。

龔成老師︰

如何為一個企業估值，在課堂上也要用上好幾個小時去解釋，唔係三言兩語可以講得清楚。簡單而言，我地會用基本分析的，所分析的，是企業的基本面，分析企業質素，行業前景等。

如果你想詳細了解點樣去估算，你可以參加我的【投資倍升股課程】。這課程適合初學者的，因為整個課程的設計都是針對初中階投資者的，課堂頭3堂都是初階的內容。

每一課後都會有指引比你，要你在一星期內找那些資料，溫那些內容，只要你跟著去完成，到你讀完整個課程後，你已能自己選股、投資、評估平貴，在投資上已掌握了一定的知識。

另外，提翻你中生（1177）低於$10只是回到合理區，而唔係平宜區。如果你無貨，在$10以下可以入注，或你用月供形式去收集此股都可以。

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Q14846：

龔Sir你好，最近有睇你經濟一周既專欄同Youtube既Channel
有少少投資問題想請教下

小弟29歲，有兩年投資股票經驗，由於都係斷斷續續短炒多，5~10%就會放，亦因為短炒都唔會大注
令到財富唔能夠有效增值，決定痛定思痛長揸股票投資

不計現有股票，現時可用投資資金35萬，每月可儲$15000~20000

龔Sir提到需要有平穩增值股同潛力股, 以下是小弟現在的配置, 希望提供多少意見，謝謝

平穩增值股: 現有1手中電, 未來打算在低位分注吸納2800
潛力股:現有一手3383雅居樂及剛開始$9000月供雅居樂
睇好內房股，年報表示雅居樂業務範圍廣，旗下雅生活盈利表現不俗，環保服務將來有分拆願景
是否可帶動母公司盈利?

請問這樣的方式會有需要改善的空間嗎?
另外，2388在經歷社會運動後是否值得方段吸納?
謝謝

龔成老師︰

你要緊記短炒根本是無法賺錢，我之前做銀行、證券行多年，見證大量客短炒全部都蝕錢，只有長線才能有錢賺。

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

以你年紀計，應以增值為主。中電（0002）增長力欠奉，唔係咁適合你。現貨可持有，但唔好加注了。

盈富基金（2800）現時在合理區，如果你無貨，其實已經可以入第一注。

雅居樂集團（3383）是內房股，有規模及品牌，質素是有的，但同時存有風險，中國樓市近年持續向上，佢的盈利自然向好，但如果樓市逆轉，就會對佢地造成打擊。

佢的負債唔少，以及近年股價已上升好多，這刻的值博率變得較少。當負債高時，盈利就會「放大」一樣，因為當中企業用了財務槓杆，好景時好好賺，逆轉時股價大跌。

這股不是不可投資，但就要控制注碼，同時明白風險較高。如果你用來月供，我唔係咁建議。

你如果想做月供，你可以參考以下股票，都優質和適合你年紀。以你月供$20000計，你可以選擇4至5隻。

平穏增值股︰盈富（2800）、港鐵（0066）、金沙（1928）、煤氣（0003）、恆基（0012）、中銀香港（2388）、長建（1038）、粵海（0270）、領展（823）、港交所（388）、深高速（0548）
潛力股︰比亞迪（1211）、中生（1177）或福壽園（1448）

至於中銀香港（2388）是中國銀行（3988）子公司，業務主要在香港，亦有東南亞地區，由於有獨特地位，同時賺錢能力不錯。

其實我地投資主要考慮長線企業質素，社會運動是中短期因素，可以唔洗太理會。此股現價合理，已有長線投資價值。但股價就略有波動，因此適合分注投資，長線持有。

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Q14847：

龔成老師你好，本人是你的長期讀者，你的理財理念很能啟發我個人對人生的規劃。

本人33歲，屬專業人士，工作穩定，月入約50K，十年內月入將增薪至70K，而這十年也正正是我重要的十年，因為本人即將成婚，也將於年內置業自住（約700萬樓），故有一定經濟需要，因此良好的規劃便顯得更重要。

本人現有120萬現金，過去數年有供儲蓄保險兩份，兩年後將供完，合共約有本金48萬 ，滾存。本人今年才開始買入股票，持有2800@27，1手；11@157，2手，不多，並打算在跌市時再買入數隻心儀股票。

今年打算開始月供股票，但仍未有砌好組合。

先說本人目標，本人打算十年後總資產有500萬，希望手持第二個物業收租，隨著年紀增長，長遠希望把資產放入收息股，60歲前可以有穩健的股息，同時有穩定的租金收入。

如果要達至這個計劃，龔成老師有些甚麼建議給我呢？謝謝老師。

龔成老師︰

由於你即將成婚和計劃年內置業自住，有十分明確目的，故手持120萬建議維持用現金形式持有。

如果你希望十年後總資產有500萬，包括增加第二個物業作長遠收租之用，我建議你現階段先用月供形式，去建立一個財富增值平台。

現在你將每月可動用投資資金，6成去做月供，其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。月供方面，你可以選擇投資在平穏增長股︰盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、港交所（388）、長建（1038）、粵海（0270）、領展（823）、深高速（0548）或潛力股︰比亞迪（1211），中生（1177）或福壽園（1448）。

至於餘下的現金和2年後保險取回的48萬就等機會，當大市出現一定程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃貨。

以恆指過去年平均回報10%計（連股息再投資），假設你現每月投入$20000資金 + 2年後投入那保險的48萬資金，10年後大約會增值至470萬。

雖然未到500萬，但由於那470萬未計算你未來人工增長，相信10年後達至總資產500萬，並安排買入第二個物業不是沒可能。

長遠你可以繼續用這個模式為自己增值，詳細可以參考我"財務自由行"一書。

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Q14848：

你好
請問新石文化（1740）怎樣？

龔成老師︰

新石文化（1740）主要在中國從事電視劇投資、製作、發行及許可業務。客戶包括電視台（包括其營運實體）、從事電視劇發行業務的公司、電視劇執行製作人及版權擁有人。

其電視劇會在一些較知名電視台播放，如中央電視台、天津廣播電視台、山東廣播電視台及安徽廣播電視台以及愛奇藝、騰訊視頻、風行網及PP視頻等網上視頻平台。

業務上，的確有吸引力的，不過，我一向都新股半新股都無興趣，因為真實面要慢慢先見到，故估值困難，只建議小注，同時你要明白當中的風險。

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Q14849：

Hi 老師你好 我今年27歲 平時 有玩牛熊 只輸過兩 兩次都係衰貪心

不過 我見你有講月供股 但我唔係好明 點樣月供股又 做發係點？

我見盈富基金 都成萬幾蚊一手 又點樣話每月供幾千咁嘅 麻煩你

龔成老師︰

短炒不是正確的投資方法，而衍生工具亦好難玩，這都是經驗之談。現在你是以「預期市況」模式去投資，希望你要改變這個想法。

我在18歲開始買股票，頭幾年同你一樣玩衍生工具，估個市會升就call，估佢跌就put，但幾年來，輸多贏少。後來我發現，有錢人唔會咁樣投資的，於是我無再咁樣玩。

其實真正有效財富增值，應該係投資在優質股，並長線持有，讓其自然增長。

簡單來說，"月供股票"就是你每月將現金，買入某一隻或多隻股票，慢慢咁樣儲貨。坊間不少銀行都有提供月供股票服務，你先開證券戶口，然後登記做月供股票。

形式就是每月投入相同的金額，買入同一隻或多隻股票，並持續進行。

例如，每月以相同金額$10,000 買入盈富基金（2800），假設第一個月股價為$25，就能買入400股；第二個月升至$35，就能買入286 股；第三個月跌回$30，就能買入333股。

總結這三個月，投入了的資金為$30,000，累積股票為1019股，平均買入價為$29.4。

由於月供股票每月投入的金額相同，因此當股價上升時，買入的股數自然減少，而當股價下跌時，就自然會買入較多股數，如同自行調節一樣。

要注意的是，由於每月持續投入資金，因此一定要選優質股，長線投資，同時要以儲股票的概念進行，最少持續供3年以上，之後持有5年以上，當然越長期就越理想。

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Q14850：

老師，請問金價你有見解嗎？ 這兩星期都維持高位

同埋想請教你如果以盈富基金的增長能力，以月供3千，供30年會有接近1000萬嗎？

龔成老師︰

首先黃金我唔會特別研究所佢價位，因為黃金是貴金屬，是「終極貨幣」，也是人類自古以來的貨幣。現時我地的現金，一定長期貶值，所以黃金長期會向上。

不過，黃金沒有現金流，持有無法創造出經濟價值，因此，黃金不會成為我地財富組合中，佔比太多的部分（1%至3%）。你可以投資黃金，現時黃金處於合理水平。

如果你想長期財富增值，則應該做月供股票，長遠效果會更好。以恆指過去年平均回報10%計（連股息再投資），你每月投資$3000，30年後大約會增值至590萬。如果要1000萬，就要將月供加大至逾$5000。

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Q14851：

老師 請問你平時講要儲够貨 點為之儲够貨呢？例如我要買恒基 要儲够幾多先吾洗再入市？

如果我要買盈富基金 港鐵 恆基 銀娛 呢四樣里面要儲够幾多為之够貨呢？有冇標準？萬分感謝

龔成老師︰

最基本方法，我地會以你預定投資資金是否用盡，來決定是否儲了足夠貨。

假設你有100萬，我可以考慮投資在6至8隻優質股上。以8隻計，每隻平均投資金額應為12.5萬。當你該隻優資股己完全投入了這12.5萬，就代表現階段儲夠貨了。

其實分怖多少無一個特定準則，大前題係要唔好太多股票，分得太散（越多就越難每隻了解清楚）。也唔可以太集中，因為任何股票、任何行業，我們都不應太過集中，因為一個行業就算更有優勢，也有機會面對行業週期及突發風險，太集中會對你整個財富組合不利。

一個組合，大約6-8隻會較為穏當。

以你上述4隻股票為例，我會港鐵（0066）、恆基（0012）、銀娛（0027）各佔20%資金，而盈富（2800）因為比較特別，佢是一個包括50間質素不錯上市公司股票的組合（而不是單一的企業），有效平衡風險，所以可以佔高一點至40%。

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Q14852：

成哥你好
小弟今年32,澳門人
一家六口,呢五六年收入都吾穩定,可以話無正當職業,平時靠短炒同收息勉強維持,

每月支出大概兩萬,
要供大陸一個單位,每月5000左右
手頭現金20萬,持有股票:中海81 6蚊6萬股,

2333 10蚊6萬股,都渣左好多年,呢兩隻准備長線,希望有5倍回報,

246一萬股,准備除牌,
1211,1000股A股55蚊買,准備70放,

想問下長線如何,因為本人都幾睇好,只系買入價吾靚
仲有我想知如果我資產到一百萬,投資物業或股票呢,那一樣快到1000萬

因為我十年前如果買樓,吾買股票,几十萬既樓而家賣600萬,所以有一份執著要系股市拿返
求指教

龔成老師︰

短炒根本是無法賺錢，我之前做銀行、證券行多年，見證大量客短炒全部都蝕錢，只有長線才能有錢賺。我地投資股票就如投資企業﹐應該長線持有讓其慢慢自動為我們財富增值，這樣才會達至最佳財富增值效果。

比亞迪（1211）是一隻有潛力的優質股，我建議你長線持有，而唔好用短炒差價模式去操作。

大陸樓，你可以計下當中的租金回報，以及升值潛力是否理想，如果只屬一般，那就不如賣出，轉投其他更高增長力的項目。

中國海外宏洋（0081）主要於中國從事物業投資及發展業務，過往幾年都有增長，算有質素。但較大問題是其負債不輕，經濟環境好，收入理想時當然無問題。但經濟環境變差，資金鏈出現問題時，企業就會好危險。

加上此股過去數年股價都十分波動，你投資時要明白這些風險。

長城汽車（2333）都正面的，中國汽車市場龐大，加上仍有增長力，這公司都有品牌，所以長線發展不會太差。但你要留意翻未來車市焦點會落在新能源汽車，比亞迪（1211）這類新能車龍頭，前景相信比長城為佳。。

至於瑞金礦業（0246），這企業連年虧損，再加上核數師多年來都"不表示意見"，代表盤數有古怪，此類股票應盡快沽出。

因為我地進行財富的配置，組合中最好包含有物業、股票等，建立一個平衡的組合。所以就算未來"物業"或"股票"增長力較優勝，你也不應過於偏重單一邊，以免造成過於集中風險。

你現在有2件事必需要做︰

1） 就是找到一個穏定收入來源，才可以展開你的財富增值計劃。

2） 中國海外宏洋（0081）和長城汽車（2333）雖然質素唔係差，但你組合中絕大部份都放在此2隻企業，有過份集中風險。建議你將最少一半轉至其他優質股，這樣會較穏當。

以下股票都是優質，適合你年紀投資︰
平穏增值股︰盈富（2800）、港鐵（0066）、金沙（1928）、煤氣（0003）、恆基（0012）、中銀香港（2388）、長建（1038）、粵海（0270）、領展（823）、港交所（388）、深高速（0548）
潛力股︰比亞迪（1211）、中生（1177）或福壽園（1448）

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Q14853：

你好龔生
我今天28歲 澳門人

月入40000
2014年買樓 325萬，現在樓宇已經47年
己出租8000元

月價18000，差14年供滿
已月供4000元，2800盈富三年平均價25.8

想賣樓轉其他投資，，或增加資產
今年28year
現在存款20萬

龔成老師︰

雖然你現時的物業未能為你創造正現金流（每月還款 > 租金收入），但賣出將自己處於"沽空"樓市的狀度也不理想。

因為我地進行財富的配置，組合中最好包含有物業、股票等，建立一個平衡的組合。另外，由於賣出物業後，無人知能否買得翻，加上買賣物業的洗費相當高，因此，暫時都唔建議賣出物業。

反而你可以動用現有資金，加大在股票方面投資。以你年紀，應以增長力為重點。

如果你可以的話，盡量加大每月可投資在股票金額。當中6成去做月供，其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

月供方面，你可以選擇投資在平穏增長股︰盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、港交所（388）、長建（1038）、粵海（0270）、領展（823）、深高速（0548）或潛力股︰比亞迪（1211），中生（1177）或福壽園（1448）。

至於儲下的現金和20萬就等機會，當大市出現一定程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃貨，然後長線投資，相信這樣安排會適合你。

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Q14854：

龔成老師你好:
我想問吓

3140 領航標普500，
2822 南方A50 ，
3019 XTR 環球，
2840 SPDR金ETF。

這幾隻ETF 適合作長線投資嗎 ?
你對呢幾隻ETF股票有什麼評價？

龔成老師︰

領航標普五百（3140）是追蹤標普500指數之表現，如果你睇好長遠美股發展，可投資。

南方A50（2822） ，投資目標為提供緊貼富時中國A50指數。這股可投資，但你要明白畢竟中國是較新興市場，這股相對香港的恆指會較波動。

Xtrackers MSCI 環球掉期 UCITS ETF〈3019.HK〉目標是提供在扣除費用及支出之前緊貼"MSCI環球總回報淨值指數"的表現的投資回報。

而"MSCI環球總回報淨值指數"是公眾持股量調整市值加權指數，所反映的是全球已發展市場大型及中型資本公司上市股本證券的表現，此股也可以投資。

SPDR黃金ETF（2840），為交易所買賣基金，投資目標為反映ＬＢＭＡ黃金價格。但這個黃金ETF，我就不太建議投資。

我投資貴金屬的目的，主要是對沖巨大不利事件的風險，例如超級天災、第3次世界大戰等，這些機會發生的機率極少，因此只要投資少少貴金屬已足夠。

由於我地投資黃金是基於上述因素，因此我不買金ETF，而會投資實貨。

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Q14855：

龔成兄，昂納科技877什麼價便宜價？現價便宜，合理，貴？你對昂納有什麼睇法？想買入，thx.

龔成老師︰

昂納科技集團（0877）主要從事設計、製造及銷售用於電訊及數據通訊系統的光網絡產品，以及用於智能製造市場的機器視覺系統及傳感器。

本質其實不差的，但股價太過大上大落，要注意這方面的風險。之前試過處好貴水平，近期股價回落，這刻處合理水平。

企業有發展潛力的，有長線投資價值，但你要預佢股價波動，小注投資無問題。

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Q14856：

龔sir,剛上完股票班 但對roe 有一些疑問，
假設公司負債比率超100%
股東權益= 資產-負債
就會出現負數
ROE 亦會變負

但這負數意是並不代表公司蝕錢 （因盈利是正） ，那roe 的數值有甚麼意思？

龔成老師︰

在會計層面︰總資產 - 總負債 = 股東權益（或稱淨資產）

留意，「負債比率」只是一個總稱，「總負債÷股東權益」，以及「總負債÷總資產」，都是負債比率，上堂有講過，總負債÷股東權益不希望超過100%。

不過，如果當（即總負債/總資產）超過100%時，代表集團總負債已超過本身總資產值，即出現"資不抵債"的情況，簡單點講，就是公司要"破產"了。

而出現過種情況，多數企業本身已出現大幅虧損所致，所以基本上唔會出現你所講的情況。

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Q14857：

你好龔成老師, 本人27歲, 無物業, 月入大約23000, 扣除必須使用後, 每個月剩大約12000（家中兩老都係自己負責番, 所以用得較多）,

1. 剛剛開始想月供股票, 其實依家供2800, 0027 同埋0823 係咪最好的選擇?? 每個都供$1000, 我諗住長供, 直到儲到好多為止, 唔知咁做算唔算岩唔岩呢?

2. 我聽人講0066都幾好, 然後有人叫我買太古o個d 的股（1927, 太古a 同b） , 我見佢前排好似都跌唔少, 咁依家入手又係咪一個唔錯的選擇呢?? 謝謝解答

龔成老師︰

1） 我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

以你年紀計，應以增值為主。你所選的盈富（2800）、銀娛（0027）和領展（0823）都是平穏增長股，都適合你。由於你每月閒置資金有$12000，我建議你可以增大每隻月供供款至$2000。

而餘下的$6000，就等機會，當大市出現一定程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃貨，然後長線投資。

2） 港鐵（0066）此股的獨特性好強，本身已經壟斷了全港的鐵路，同時政府表明香港之後的發展，只會更依重鐵路，因此往後佢只會更強。

現時佢股價處於合理區頂部，由於佢優質所以長期處於不平宜的位置，你可以考慮用月供去投資港鐵。（即組合變成月供$8000和月儲$4000）

而太古地產（1972）都有質素，香港最近的社會運動對佢的香港商場會有影響，但這只是中短期，長遠來說，佢仍是有當中的價值。

而佢的優點，就是發展大型複合項目的能力，同時更在中國多個城市複製這模式。簡單來說，這股現時處於合理區中下部，有投資價值，但相信中短期會弱，你預要長線先有收成。

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Q14858：

老師你好， 我今年28歲，打算每月用10000供煤氣，港鐵，銀娛同中生製藥。這個組合會太risky嗎？

龔成老師︰

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

以你年紀計，應以增值為主。煤氣（0003）、港鐵（0066）、銀娛（0027）是平穏增長股，而中生製藥（1177）是潛力股，都是有增長力的股票類型，所以都適合你。

而金額分配分面，你可以每隻股票$2500，這樣安排對你年紀而言，是會比較合適。

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Q14859：

我想問下，股票既回報長遠黎講系米好過放係定期 或 mortgage linked 户口，我吾系好識計條數

龔成老師︰

恆指過去年平均回報有10%（連股息再投資），如果你長線持有有增長力的優質股，回報相信會跑嬴定期或mortgage linked户口。

當然後2者風險程度計，定期或mortgage linked户口一定會比投資股票為低。但作為理性投資者，我地唔係要找最低風險的項目去投資。而係在合理風險情況下，將回報最大化。

所以你在進行資金配置時，要睇翻自已年紀和情況，去選取合適的投資工具。

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Q14860：

您好 龔先生
現在是買入股票時機？因為示威活動少了

如 2800 66
比定期存款好？

龔成老師︰

其實我地資時候會著眼係長線因素（如企業質素和行業前景），中短期因素（如香港社會近期出現動盪）反而唔係咁重要。

現時大市市盈率不足12倍，以過往恆指波幅在8-22倍計，現時係合理區，所以如果你無貨，現在可以入首注。

而港鐵（0066）現時已在合理區頂部，你利用月供方法去投資會較好。盈富（2800）當然是投資之選。

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多謝各位提問，若然你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網的，當然，會將發問者的身份，以及有關個人的部分刪去。

另外，由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

【 ETF投資帶來的好處與風險 】

ETF（指數型證券投資信託基金），一種以追蹤標的指數的表現作為經營目標的信託基金，因其在證券市場掛牌交易，所以ETF能夠很簡易的、以買賣股票的方式被投資人買賣進出。由於ETF以追蹤指數表現為目標，ETF的報酬會貼近標的指數的績效表現，所以，投資人只要用買賣股票的方式來買賣ETF，就可以獲得相當於標的指數報酬率的投資績效，交易高效率、資料高透明、操作高靈活、低成本和有效分散風險的指數化投資工具。由於ETF的便利性，相對於其他而言，ETF可說是唾手可得的投資標的，因此也廣受投資大眾青睞。

投資ETF有許多好處，可分為以下幾點敘述：

1.交易便利且流動性高：
ETF在證券市場掛牌，與一般證券交易規則相同，投資人只需備有證券帳戶即可在開盤交易時段自由買賣。與一般證券不同的是，ETF在上市之初就能進行信用交易，看好未來趨勢融資買進、看壞未來趨勢融券賣出，投資人能更有效的使用資金；另外，在許多國家的股市有平盤下不得放空的規定，ETF並未受到相關規則的限制。

2.成本低廉
一般傳統的基金是主動式的管理，需要頻繁地進行買賣，而ETF這種被動式管理的模式只需要依照指數進行投資組合的變動，使得交易成本較低，所收取的管理費也比主動式管理少了許多，更能省下一筆分析研究的費用。在交易稅上，ETF交易稅約莫千分之一，僅僅為股票交易稅千分之三的三分之一。
整體來說，我們只需要付出少許的費用，就能夠輕鬆的複製大盤指數的報酬，比起自行去組合大盤指數的成本實在是非常划算的。

3.資料透明化
全球各國所編制的指數成分權重等資訊皆有揭露，資料透明，而ETF本身所追蹤的標的即為指數，投資人只要上網便能夠查詢到成分股與其佔比，便能夠於投資過程更加精準地預測報酬率。

4.多樣化且資金需求較小
ETF連結的指數涵蓋各個國家、市場不同產業，範圍廣泛，提供多樣化的選擇，而不像股票或是其他金融商品可能因為國家不同、投資平台不足或是資金不夠而無法交易。另外，由於ETF交易方式與證券同，可用小額資金買進低單位數的一籃子股票或標的，讓投資人有更多使用資金的空間。

5.風險分散
因ETF的編制方式，投資人買進ETF就是擁有了一籃子股票，資金被分散在各個標的上，單一股票的漲跌波動，並不會對績效造成太大影響，有效降低個別公司所帶來的風險與投資組合的波動性，使投資人能夠處在安全的位置上。

6.作為市場上有效的避險工具
過去，期貨被視為一種長期的避險工具，但常遇到各種問題，像是每日平倉、結算、交易價差、交易成本等等。而ETF的本質是一籃子股票，可將其當作指數期貨，且多空操作沒有限制，透過ETF來進行避險，就不會遇到上述的到期日及轉倉的麻煩，提供投資人更多元的操作選擇。

談了這些關於ETF的優點，相信投資人對於投資ETF躍躍欲試；但是市場中沒有任何一項投資工具是安全無虞的，投資人還是必須注意投資ETF時所需承受的風險：

1.流動性風險
ETF為開放式基金，雖然投資人並未參與ETF增設與贖回的過程，但實際上基金單位會不斷浮動、定期調整增減來應對市場上的動態。流動性風險指的就是，當市場成交量不足或缺乏願意交易的對象，進而導致買進或賣出無法在理想的時間點完成的風險。

2.系統風險
系統風險又稱為市場風險、亦稱不可分散式風險，指的是歸因於某種因素，導致市場上的股票下跌，最終使投資人蒙受損失。投資人可利用投資策略搭配自己的投資組合，避免個別企業的風險；但是大環境變動所帶來的損失是無法趨避的，深深影響每一項投資工具。ETF亦暴露在這一類的風險當中。

3.匯率風險
匯率風險發生於跨國或是跨區域的投資上。當投資人選擇了海外的ETF，由於其屬於外幣計價的金融資產，務必要特別注意匯差上面的損益，有時候匯率的波動會造成獲利的減損。

4.追蹤差異與追蹤誤差
追蹤差異（Tracking Difference，簡稱TD），指在某一段時間內，ETF與其追蹤指數之間回報的差異；追蹤誤差（Tracking Error，簡稱TE），會量度ETF與其追蹤標的之間的一致性，並以回報的波幅顯示。以兩個例子解釋二者所代表的意含：某ETF的表現長期大幅度的劣於其追蹤的指數，但差距幅度穩定，可描述為這檔ETF追蹤差異TD大、追蹤誤差TE小；另一ETE的表現則是緊貼其追蹤的指數，但每一時間點的差距不穩定，則可描述為此ETF追蹤差異TD小、追蹤誤差TE大。

造成上述影響原因有二：一為交易費用，當基金發行商在購買標的成分的時候，需要付出交易稅及手續費，這些支出會被算進ETF的績效當中，造成與追蹤指數的偏離；另外則是前文提及之流動性問題，當市場上成交量低或缺伐交易對象時，基金發行商可能無法即時取得標的成分股而造成誤差。

金融市場中，投資金融商品報酬與風險並存，每一項投資工具都有它的好處與風險，本篇文章探討的是投資ETF時的優點與風險。最重要的是，投資人心中有一把尺，評量、評估自己能夠投資的工具、資金、可承受的風險程度與可承擔的損失後，再去對照市場上所能夠使用的投資工具，享受投資工具所帶來的好處之外，不能忽視投資可能造成的損失，定期研究檢視標的，並且注意投資標的是否有任何詭異的變動，才能夠掌握自己的財富不至於虧損。

在ETF.com中，提供給了投資人一些衡量ETF的方法，評分的方向主要分成了以下三項：

1. Efficiency(效能)：考量投資者持有ETF的相關成本和風險。
2. Tradability(可交易性)：此ETF在公開市場中，是否能夠進行公平的交易。
3. Fit(符合)：考量ETF與相對應的追蹤標的之間的相關性。

Efficiency描述的是ETF的成本以及風險，當中也有考量到ETF發行券商對商品的預期報酬。其最後的分數(0~100)會是所有考量項目的加權平均，對投資者影響較大的項目會有較高的權重。Tradability描述的是投資者在公開市場買賣基金時所產生的費用以及面對的不確定性，預期好的投資標的應具有足夠且穩定的交易量，以供有意願的投資者進行基金的買賣，並在價格上有一定的穩定性。在Fit的部分會從基金以及相對應市場基準(例如：黃金或是石油的價格)的歷史報酬來了解兩者之間的相關性，如此將幫助我們了解基金建構方法的準確性以及影響。

在這三個方向中，ETF.com分別會給予0到100的分數，其中Efficiency和Tradability都是在衡量投資者的成本，因此ETF額外將兩者的分數結合轉換為等第，計算方式為兩者的平均；Fit的分數則會單獨呈現，因為Fit是在告知投資者ETF與追蹤標的之間的相關性有多高。

接下來我們介紹兩個例子，分別是SPY和LQD。在ETF.com上SPY獲得了Efficiency 98、Tradability 99及Fit 97的分數，其中Efficiency和Tradability的平均取得了A級的等第，因此總體評價為A|97。LQD的三項評分為93、96及86，前兩項的平均分數同樣了獲得A級等第，總體評價便為A|86。

👉備註：本文授權轉載自睿富者

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