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《存貨回升利益》
存貨價值和商品價值有高度相關的公司，只要遇到景氣回升，就能享受存貨回升利益，以及本業回穩的雙重效果。以造紙業為例，農曆春節即將來臨，各式各樣的終端產品要出貨，就需要用到紙箱，而瓦楞紙箱也早在去年年底上漲了。再加上航運缺櫃，國外的廢紙難以運進來台灣，使得國內的紙更為稀有。
以榮成(1909)來看，109 前三季存貨回升利益是 6658 萬，而去年同期是跌價損失 2424 萬，差異甚大。通常原物料價格走揚，相關概念股有機會賺到存貨回升利益。
更詳細的說明請看文章：https://reurl.cc/3NrbY8
【#創見(2451) - 全球第七大記憶體模組廠】
◎ 創見為全球第七大記憶體模組廠，客戶以工業電腦品牌廠為主：
根據集邦科技2019年9月報告顯示，創見為世界第七大的記憶體模組廠，於工控SSD市場也是第七大的廠商（附件一），企業客戶以事欣、立端、廣錠等台系工業電腦廠商為主，2019年產品組合中，工控產品佔45%，消費型FLASH佔19%，策略性產品佔21%，標準型DRAM佔15%。（附件二）
◎ 利基型產品介紹：工控及策略性產品皆使用NAND FLASH較多：
工控產品每年貢獻40%左右營收，為最高占比的產品別，主要銷售工業用SSD、工業用Flash、工業用記憶卡和工業用DRAM模組，由於SSD的毛利最高，目前SSD佔工控的占比最大；策略性產品則是創見近5年積極開發的新利基領域，每年占20%左右營收，有販售蘋果電腦相容的SSD、擴充卡及DRAM模組等升級方案，也有賣穿戴式攝影機、讀卡機及行車記錄器，其中最打入市場的是蘋果的升級方案和行車記錄器，而穿戴式攝影機和行車紀錄器內部也配有創見品牌的記憶卡；不論是工控還是策略性產品，銷量最佳的都是SSD產品，也使得創見於利基領域的NAND FLASH需求遠高於DRAM。
◎ 利基型產品獲利特性：工控接單穩定，策略性產品受景氣影響獲利表現：
工控產品受產業循環影響較小，需求增幅穩定，需求年複合成長率在6%左右，創見長年投注30%~40%的產能，工控毛利率也維持在30%~40%左右，為創見兼具「單量穩定」、「高報酬率」的利基板塊；策略性產品則佔約10%的產能，毛利率在20%~35%上下震盪，時好時壞的獲利表現與該年的「產業景氣」有很大的關係。（附件三）
◎ 以2018年產業景氣反轉情況為例：
2018年開始，NAND FLASH的現貨價起跌（附件四），跌幅至2019年下半年始收斂，創見身兼記憶體銷售商（策略性）和產品製造商（工控）的不同角色定位，2018年兩樣利基型產品的表現雖然皆有下滑，但下滑幅度卻有明顯不同；（附件五）
工控客戶屬性皆為長期穩定配合，長期的合作關係讓創見得以精準的調整當年度的工控產能配給，因此2018年工控產品的稼動率仍維持99%的高檔，與客戶長期穩定配合的特性也讓訂單的量價皆是提早至少1個季度就決定，備貨天期較長，因此即使2017下半年NAND FLASH採購的成本高，卻不影響2018上半年的訂單獲利表現，因為創見於2017下半年即和客戶約定價格（2018上半年的訂單）；下半年訂單的部分，即使工控客戶要求降價，創見也受惠於上半年採購的成本價較低，下半年出產造成的毛利減損偏低，故工控這塊在2018年的毛利表現僅微幅下降2%；
創見於策略性產品的定位是「記憶體銷售商」，由於推出的各產品市佔仍偏低，企業客戶的比例較低，更大一部分是直面消費者，和消費型Flash產品客戶屬性相同，相較工控大量穩定的企業訂單屬性，公司內部在策略性這塊並不能很精準的規劃來年的產能，造成產業景氣好時，2017年稼動率可以接近90%，毛利率逼近35%，2018年景氣轉差時，稼動率跌至80%，毛利率下探至20%，而由於直面消費者，單一客戶訂單量小、下單時間分散的特性，使得公司必須先備一定量的貨來應對需求，讓創見容易因旺季備貨量過多，淡季而有過多存貨的狀況（附件六），結果當2018年記憶體價格下跌，同樣直面消費者的競爭品牌商紛紛削價競爭，創見也採取相同作法，結果賣出的產品毛利明顯下滑，沒賣出的產品產生存貨跌價損失；
由2018年年報揭露訊息可見：2017、2018兩年間合計工控的銷量大於產量（附件七），消費型NAND FLASH 和標準型 DRAM受到記憶體需求疲軟影響，其中DRAM未銷掉的量高達4,000千片，而策略性未銷掉的量約400千片，占整體未銷掉產量的7%，但由於策略性產品的生產成本高昂，存貨跌價的幅度也大，2018年認列的存貨跌價損失為51,259千元台幣（附件八），其中至少7%應為策略性所導致。
◎ 2019年產業低潮下營收下降，毛利卻不降反升：
創見2019年營收雖因產業因素下降，年減23%，但毛利率逆勢上升2.9%（附件九），來到22.9%，主要原因是創見於NAND FLASH的使用量遠高於DRAM，而2018年NAND FLASH原廠就開始消庫存，使得2019年NAND FLASH與DRAM相比庫存水位較低，價格跌幅也更快收斂，創見產品跌價壓力舒緩同時，公司也積極處理呆滯存貨，並認列50,326千元的回升利益（附件十），加上高毛利的工控及策略性產品的佔比提升，使得創見獲利表現優於產業平均。
◎ 疫情拖累2020年第一季表現：
受疫情影響，創見第一季營收32.21億元，年減12.48%，主要原因有三，第一是終端消費市場仍疲，第二是網通應用的貢獻不如預期，最後是工控客戶拉貨力道趨緩，依原因做分述：
1. 終端消費市場疲弱：由於創見的消費性產品（消費型Flash和策略性產品）大部分直接對口終端消費者，在市況仍未完全好轉情況下，銷售量仍在低檔。
2. 網通應用的貢獻不如預期：3月起產業復工後，遠端工作需求的確有帶動伺服器廠商向記憶體廠商拉貨，然而創見於網通的客戶佈局不如威剛、宇瞻，使得創見目前仍未明顯受惠於這波伺服器的熱潮。
3. 工控客戶拉貨力道趨緩：由於工控的客戶主要銷往美國、中國，唯今年美國及中國是受到疫情影響最嚴重的兩大國，客戶表示目前受到兩國防疫管制措施影響，基本盤的投票機、零售業者的訂單量下滑，反而是醫療注入急單需求，但跟往年比較也僅接近持平，記憶體的原料存貨尚足，造成工控客戶拉貨的力道趨緩。
（附件十一、十二）
◎ 工控 - 除基本盤需求釋出外，博弈機台換機潮，國防、醫療專案帶動拉貨潮：
如前面所述，工控需求一直是創見獲利穩定成長的板塊，唯今年美國及中國兩大工業電腦市場受到疫情影響最為嚴重，客戶出貨至當地業者的難度過高，加上當地業者營業趨緩，造成工控的基本盤需求第一季出現遞延的狀況，但客戶也反應自第二季起，除了疫情帶來的醫療急單外，已經有各國政府開出的國防專案需求，而醫療專案也因疫情不穩定性仍存在，性質多由專案轉為長單，對於全年營收都會有貢獻，至於博弈機需求的部分，由於疫情下各國政府標案延遲的狀況下，預期自5月起博弈專案訂單量才會有明顯增長，客戶預估這波在博弈機大量導入PC-based控制技術的新機型有機會引領新一輪的換機潮；總的來說，工控客戶的接單在第二季已經有好轉的現象，加上市場推估換機潮發生可能性高，工控客戶向創見拉貨的力道將會轉強。
◎ 小結：
展望2020年，儘管第一季工控需求隨美中兩大國疫情管制下遞延，但第二季起工控各應用標案釋出，工控客戶向創見拉貨力道將轉強。
◎ 補充：
使用豹投資PRO，可以清楚地看到圖表化的財務數值，其中個股頁面中有提供三種分析功能，財務、籌碼及技術分析，而從財務分析的財務比率圖可以發現，創見致力於發展利基型的產品，像是銷售佔比40%的工控產品，其毛利率都維持在30%以上，以及銷售比重20%的策略性商品，毛利率也是不低於20%，因此，創見的毛利率能維持在20%~30%之間，高於產業2~3倍，而營益率更是比同業高出5~7倍，獲利能力出眾。另外，再看到股利概況圖，創見賺的錢多也盡量回饋給股東，近幾年的殖利率都沒有低於5%，幾乎介於6~7%，展現出不錯的配息能力。
（附件十三、十四、十五）
（附註資料補充在下圖）
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《存貨跌價損失》
完整閱讀：https://pse.is/RH6SD
對企業來說，不同的產業所產生的存貨跌價損失便有不一樣的意義，主要可以區分為兩種：
一是電子業，這類產品變化快速，當發生存貨跌價的時候，往往都漲不回去了。其二是傳統產業，存貨的價值與原物料價格有高度相關，常聽到見有航空業、航運業，只要油價劇烈變化，總是會影響公司獲利。
第二類的有一個好處，當景氣與原物料下跌，雖然會產生存貨跌價損失，然等到景氣反轉原物料上漲，就能期待有存貨回升利益，使營業成本減少，帶動毛利率上漲。
當一家公司出現大幅的存貨跌價損失，但本業並沒有惡化太多，日後只要搭上景氣循環上升的趨勢，享受存貨回升利益，就是一個不錯的投資時機。
舉例說明：圖中的財報，107 年是存貨跌價損失 3000 萬，隔年 108 年變成存貨回升利益 370 萬，這一間公司賣的是原物料，所以存貨價格會受到景氣循環影響。
PS：圖中的財報不是推薦，單純為了說明
回升 的時候貸銷貨成本改成"存貨跌價迴轉 利益 "較為合適最後的銷貨成本公式應改為:總銷貨成本＝出售商品成本＋存貨盤損＋ 存貨跌價損失 －存貨盤盈"-"存貨 ... ... <看更多>
《存貨跌價損失》 完整閱讀：https://pse.is/RH6SD 對企業來說，不同的產業所產生的存貨跌價損失便有不一樣的 ... 待有存貨回升利益，使營業成本減少，帶動毛利率上漲 ... <看更多>
存貨跌價損失回升利益 在 [請益] 存貨備抵損失回升利益的税調問題- 看板Accounting 的美食出口停車場
想請問存貨備抵損失回升利益的税調問題
本年度有上述利益，故
借：存貨備抵跌價損失 XXX
貸：其他利益 XXX
但因為未實現利益，故於税上做以下調整
借：其他利益
貸：暫時性差異
但理論上銷貨成本應該會因為不認列未實現利益而下降
但上述税上調整並沒有影響銷貨成本相關科目的金額
所以想請問一下，我上面的税上調整應如何修改才正確
再麻煩各位指點一下
謝謝
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