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📣📣欣陸投資控股三大事業體「表現出色」🏢🏢
#欣陸投資控股 三大事業體2021年表現出色，統計到2021年第一季，#大陸工程 待建工程存量為665億元，相當於2020年營收的4.7倍。大陸建設2021年第一季 #大陸建設 尚未交屋之已售房地銷售合約總價約為163億元，相當於2020年營收的2.8倍。欣達環工第一季之合約餘額約425億元，相當於2020年營收的13.0倍。
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7月～8月時提到的 #欣陸（3703），當時股價16元以下，讓我們來回顧一下：
金融市場就是這麼現實，腳步必須要跟上。「主流產業選股術」選股命中率算是不錯，但是怎麼買賣？如何運用交易策略？老師勉勵大家，尤其是初學者，一定要來上課、閱讀老師的書，繼續學習。股市投資是一個累積的過程，一步一腳印的累積，都是未來爆發的養分。
一、產業趨勢》3大亮點強化營造業「火車頭工業」地位
營造業向來有「火車頭工業」之稱，是國家經濟發展非常重要的一環。國防、交通、農工、水利等民生建設，與營造業更是密不可分，全球每年約有10兆美元花費在營造產業相關事業群，約占全球GDP的13%。
1.前瞻基礎建設計畫
期望透過興建及完善各種基礎設施，強化民間投資動能，帶動整體經濟成長潛力，規畫以8年時間投入總經費約8,824億9,000萬元的特別預算，進行建設。
2.公共工程移工政策鬆綁
今年3月，政府放寬公共工程聘僱移工門檻，由100億元大幅調降到10億元；6月再次放寬到1億元以上、工期1年半以上公共工程都可以聘僱移工，是近20年來營造業移工政策最大的鬆綁。
3.台商回台設廠
回台設廠或加碼投資的台商，提供營造廠大量訂單。
二、基本面分析》土木與建築工程業務為欣陸最主要的營收來源
欣陸集團事業群主要包括3部分：大陸工程股份有限公司（土木與建築工程）、大陸建設股份有限公司（不動產開發）、欣達環工股份有限公司（環境工程）。
三、成長動能》未來3年是欣陸不動產開發認列營收的高峰期
1.大陸工程股份有限公司：欣陸旗下持股100%的大陸工程為營造業龍頭，主要負責營造工程部分。
2.大陸建設股份有限公司：大陸建設主要負責不動產開發的部分。
台中七期的寶格、麗格，以及台北的琢青、琢白都已進入完工交屋及認列營收的階段，而琢豐已經完銷，未來3年是認列營收的高峰期，有助於推升獲利。
3.欣達環工股份有限公司：於2016年承攬桃園市中壢地區汙水下水道系統BOT計畫、埔頂計畫區汙水下水道系統BOT計畫、高雄市鳳山溪放流水回收再利用BTO計畫等3項水務專案，預期幾年內可帶來約311億9,000萬元的營收。
四、財務解讀》欣陸連續5年現金股利逾0.5元
欣陸近5年配發現金股利0.5元以上，配息穩定。今年上半年每股獲利達0.9元。
五、投資建議》欣陸股價短線有撐，停損點可設定月線約16元
欣陸日線圖呈現短期均線多頭排列，並不斷挑戰前高，只要一過壓力就會變成支撐。欣陸股價起漲以來，每次拉回10日線皆有支撐，可當作股票的慣性持續觀察，例如：股價於8月13日、20日、27日皆拉回10日線，目前10日線約在17.85元，停損點可設為月線約16元。
總結來說，欣陸營造事業待建工程待建訂單約700億元、完銷與可認列營建案進入高峰，未來3年成長與獲利無虞。若股價拉回時，同學們一定要持續留意。未來3年每股獲利若能維持2元以上，股價回到淨值27元絕對可期。
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【#欣陸(3703) 筆記整理】
◎ 財報簡要分析：
2019年第三季營收51億元，年度衰退10％以上，主要原因在於建案以及環境工程事業因基期較高衰退所致。而業外部分，認列轉投資New Continental Corp. (NCC)損失，此轉投資主要是在北美地區做基礎建設工程承攬，但因進行成本重新認列造成虧損，欣陸於第三季認列的損失約5.7億，使得稅後淨損5.2億元，EPS -0.63元，轉投資成果不佳。
◎ 今年營運回顧：
欣陸在2019年一到三季的營收比重為營造佔70%、建設24%、環工7%，先來看佔比最大的營造事業，營造部門的19Q1-Q3營收118億元，相比去年略為持平小衰，主要認列工程有桃園捷運綠線、台中捷運北屯線以及台北捷運萬大線等工程；再來看建設事業，受惠於信義區豪宅案「琢白」於上半年陸續交屋之下，19Q1-Q3建設部門營收4億元，YoY衰退17%，營收衰退是因為2018年「寶格」、「琢青」兩建案交屋導致基期較高所致；而環工事業前三季營收12.5億元，YoY衰退一成，營收衰退主要在於缺乏新標案挹注營收，只持續進行舊專案的關係。另外，2019年雖然有豪宅案「琢白」貢獻，但在業外認列損失以及營造、環工事業皆小幅衰退之下，年度獲利數字預估將不太出色。
◎ 未來預期：
展望2020年，營造事業方面，目前在手案量仍達670億元，於2019年新接較大的工程為桃園捷運綠線、南港機場基地統包工程等，基本上每年營造事業接單皆穩定落在200億元以上；而建築事業部分，位於台中西屯區的「麗格」，總銷預估約為120億元，目前銷售率在50%以上，預計將於20Q2完工交屋，可使建設事業維持高檔水準；另外，環工事業目前的發展重心在水資源處理為主，未來不排除跨入再生能源、廢棄物處理等領域。合計2020年本業在營造及建築維持穩定之下，營收將持平，而獲利部分則在缺乏一次性認列虧損的情形下有望回穩，預計明年獲利將有機會較今年成長三成以上。
◎ 小結：建案認列高峰已過，認列轉投資虧損使得獲利不如預期。
◎ 最新消息：
→ 欣陸轉投資失利 大陸工程擬認列損失5.5億元
→ 欣陸108年前三季稅後盈餘2億4884萬元，EPS 0.30元
→ 本業熄火業外損失 欣陸第3季大虧5億元
（補充其他財務數字在下圖，圖片來源：豹投資FREE、豹投資PRO）
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