Joe：「中國企業獲利的關鍵武器就是....。」
美中貿易戰的癥結之一，是中國政府對中國企業的慷慨補貼。究竟中國北京出手有多大方？
日經新聞彙整Wind數據發現，2018年中國政府對上海和深圳上市公司，共發出1562億人民幣的補助，此金額相當於2018年上市中國企業總淨利5%。今年中國北京手筆更大，今年1~9月間，補助提高15%，3748家上市中國企業中，超過九成都收受補助，收到最多政府補助的是中國石化（Sinopec），總額達4.5億美元。政府前10大企業補助名單有4家是車廠，包括第2名的廣州汽車集團、第3名的上海汽車集團。消費電子廠也名列前茅，兩家面板廠京東方和TCL分別排名第4、第6，冷氣生產商格力電器則排第7，地方政府也發放補助，協助情況艱難的公司並保護就業。中型車廠江淮汽車收到5500萬美元補助，約占前三季淨利三分之一。中國認為補助可保護國內產業，不願對美國要求讓步，專家估計要中國北京根本改變，相當困難。
美中第一階段貿易協定簽署後，將立刻啟動第二階段貿易談判。Obama時期的美國政府官員指出，真正棘手的議題如結構性問題和市場准入，都尚未解決，意味第二階段談判可能會讓雙方迅速重回緊張態勢。另外，地緣政治議題如香港、台灣、新疆、南海等也會增添談判變數。
中國和美國雖達成第一階段貿易協議，不過前中國財長樓繼偉倡議可考慮大規模發行特別國債，以購買當前一半的外匯儲備，大約向市場釋放人民幣10兆元（43兆台幣）；市場臆測，在中國經濟受貿易戰衝擊放緩急遽，這項倡議有可能給予另類的貨幣刺激支持，中國經濟成長目前已降至近30年來最低。野村本週發布的2020年亞洲投資展望報告預計，明年中國經濟成長將繼續放緩至5.7%~5.8%，中國地方政府債務是經濟減弱的主要原因之一，中國31個省市截至今年8月，除了上海，其它都沒有財政盈餘。
現任中國全國政協委員、外事委員會主任的樓繼偉表示，上述方法可解決中國政府債券流動性不足，夠規模的流動性國債可為中國「央行提供貨幣政策操作工具」，改變貨幣政策大多需要由央行操作對沖自身到期，這種貨幣政策操作方式成本高昂，市場還需判斷具體實現多少流動性淨回收和淨投放，「政策透明度不高」；中國央票期間越來越長，央行常設各種定向中期借貸便利期限最長可達3年（TMLF），降低了貨幣政策操作的靈活性，這種結構性貨幣政策工具其實是借鑒歐洲央行的做法，中國政府債券流動性不足的原因，是因為大多數被銀行等金融機構按到期資產持有到期、並用於抵押融資，真正被買方機構階段性持有做高流動性低風險配置的比例太少。
據路透統計，迄今為止，中國中期借貸便利（MLF）未到期餘額人民幣3兆6900億元，定向中期借貸便利（TMLF）未到期餘額人民幣8226億元。
https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3012067
https://technews.tw/2019/12/17/china-government-generously-subsidizes-companies/?utm_source=fb_finace&utm_medium=facebook&fbclid=IwAR1anYpCjvQ0jALBl8fT_xXKKgiwrI0IXRHXKzT6In7LqFUJYjjVSPsbMa8
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