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月刊內容將南亞主要產品誤植為南亞科，特此公告致歉！南亞主要產品：聚酯纖維17.30%、其他12.33%、印刷電路板(PCB)10.86%、乙二醇(EG)10.72%、銅箔基板(CCL)9.29%、環氧樹脂9.26%、丙二酚4.88%、銅箔4.34%、可塑劑(DOP)及硬化劑3.99%、硬質膠布2.85%、軟質膠布2.41%、硬質管1.96%、玻璃纖維布1.80%、塑膠門窗1.59%、聚酯薄膜1.47%、麩酸酐(PA)1.09%、軟質膠皮1.05%、膠膜製品0.79%、丁二醇(BDO)0.75%、PU合成皮(人造皮)0.67%、玻璃纖維絲0.59% (2019年)
5G浪潮的浪潮，這次輪到CCL 銅箔基板啦~
聯茂(6213)今日狂漲5.5元🎉🎉
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🏄♂️全球 5G 狂潮，相關概念股股價也跟著水漲船高，因為各國快馬加鞭建置 5G 基地台，各項供應鏈需求快速增溫，之前載板廠股價已經反應。
最近 CCL 銅箔基板也開始啟動，銅箔廠在第四季早已上調報價，近期國際銅價一度再飆破 8000 美元，創七年來新高，預料在農曆年前 CCL 報價還會有一波漲勢，累積漲幅上看 6～10%，國內銅箔廠聯茂(6213-TW) 近日股價噴發，相關族群後市仍然值得關注。
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🧑🔬公司簡介
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聯茂(6213)為台灣第一大銅箔基板(CCL)製造商，全球排名第五大，主要從事銅箔基板、多層壓合基板、玻璃纖維膠片、散熱鋁基板等製造，產品聚焦於傳統板、PC、網通、光電、智慧手機等應用領域。生產基地位於台灣新竹、中國無錫、東莞等地。
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客戶：欣興、華通、金像電、健鼎、瀚宇博等。
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競爭對手：中國建滔化工、生益科技、南亞、松下、台光電、台燿、南韓斗山、日立化成等。
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手機無鹵產品出貨HDI板目前以中低階手機為主。汽車應用大多屬於一般品，僅有少數應用於雷達、通訊屬於高階、高頻、高速產品，客戶為台灣車用PCB大廠。PC/伺服器產品需求則仰賴晶片平台升級帶動需求。
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🏭營收比重為：.
網通(伺服器/儲存/交換器)53% 消費電子產品27% 車用10% 車用10%
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533健檢來啦~
⭕️股東權益報酬率ROE(>8%)，2019年29.1%
ROE是衡量企業用股東投資的資金來賺錢的效率。
(ex.ROE 18.2%表示企業能用股東投資的100元賺到29.1元)
當企業每年持續賺到現金，便會累積在帳上，每年使公司淨值推升，公司價值也會水漲船高。
ROE高的公司，淨值提升速度快；ROE低的公司，淨值提升速度慢。
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⭕️營業利益率(>0%)，2019年13%
如果公司的獲利率不夠高，那麼營收成長對獲利的貢獻也是有限的。所以要看 『營業利益率』。
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⭕️本業比例(>80%)，2019年100%如果公司的本業獲利比重不高，那本業的月營收成長，對獲利的貢獻就變得很不確定，所以本業比例的條件訂為(>80%)。
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⭕️營運現金流(>0億元)，2019年20億元
如果公司無法從每一筆營收中產生現金流入，那麼月營收創新高就沒有意義。
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❌負債比(<60%)，2019年62%
公司需要不斷投入資金才能讓營收持續成長，如果負債表率已經很高了。那麼公司能再投入的潛在能量有限，所以負債比條件訂為 (<60%)。
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第50名的小朋友-聯茂(6213)
依照我設計的投資邏輯得分
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🔎聯茂公司做什麼
台灣第一大銅箔基板(CCL)製造商，主要從事(軟硬)銅箔基板、玻璃纖維膠月及多層壓合基板、散熱鋁基板、軟性基材等製造、加工與買賣，產品聚焦於傳統板、PC、網通、光電、智慧手機等應用領域。
⚠️註：CCL的原料成本以銅箔佔50%最高，其次為樹脂與玻纖布各佔25%，因此毛利率受到這些原料成本報價走勢影響。
🔎聯茂競爭對手
中國建滔化工、生益科技、南亞、松下、台光電、台燿、南韓斗山、日立化成等
🔎產品比重(2020年Q1數據)
消費性電子 23%
網路通訊 58%
智慧型手機 8%
汽車電子 11%
‼️2020年6月營收創下162個月新高
‼️2020年Q1獲利創下46季新高
‼️過去四季ROE高達27.04%
‼️自由現金流入穩定
‼️現金股息連續5年成長
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近四季EPS所得本益比 16.56 倍
公式預估2020年EPS 9.05 元
法人預估2020年EPS 7.85 元
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大陸5G基地台建置趨緩及中美貿易衝突未解，因此亞系外資下修聯茂今年及明年獲利，不過中長期來看，CCL規格升級的長期趨勢聯茂在5G基站領域的實力。
下次想看哪檔分析?
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