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打工真的零風險？ 剖析創業與打工風險
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也許你自小便被灌輸一種思想：努力讀書爭取好成績，畢業之後加入大機構，安安穩穩，盡量避免風險。

但在過去的一段裁員、減薪、無薪假浪潮，現實彷彿在告訴你自小被灌輸思想未必正確，至少在今時今日不正確。

今次半宅職薯就和你剖釋打工與創業的真實風險。

先談談打工的風險
打工真的沒有風險嗎？要回答這問題，你首先要代入老細的角度。

當公司遇到困境，老細首先會想的是什麼呢？就是如何延續生意！而延續員工聘約，其實只是其次。

在過去這一兩年，大家應該清楚觀察到，不論大小機構，當他們走下坡，萎縮時的先後次序大致上是這樣的：減少員工工時，停薪留職，裁員減磅，最後才是倒閉。

換句話說，相比生意的延續，員工必是先被開刀的一群。

鐵飯碗的迷思
看到這裏，大家一定會說：「找一份鐵飯碗的工，不就是零風險的嗎？」

其實大家有沒有想過為什麼穩定的工作叫鐵飯碗，而不叫銅飯碗或銀飯碗呢？

既然套用鐵飯碗這個比喻，我們便必須接受鐵是不會有一朝變成金的（即是不會發達）；而鐵，本質上是會慢慢生銹的，除非得到不斷的保養。

大家先想以下問題：20年前一個下午茶餐需要多少錢？今天貴了多少倍（個人觀察是貴了一至兩倍）；20年前一份鐵飯碗的工有多少人工？今天同一職級入職，人工是否又翻了一至兩倍呢？答案是顯然易見的。

人工追不上物價，本身便是一項風險。

所以你必需要在鐵飯碗工作獲得快速升職，否則若追不上物價，風險便變成現實了。

打工的機遇和制肘
當然，打工除了風險之外，也有它的機遇。

要是你獲得老細賞識；要是你擁有一份高佣金的工作（同時你工作能力也高強），那麼猶如坐直升機一樣扶搖直上，人工三級跳其實是有可能的。

當然打工也有其制肘：你必須跟著老細所定的遊戲規則去玩。公司文化就是老細文化，公司方向就是老細方向。可能會有一天，你會認為自己的能力比老細更加高，但老細卻不buy你，那便會感到鬱鬱不得志。

再談談創業的風險
生意有分輕資產和重資產。用超簡單的例子解釋，玩品牌便是輕資產；建設廠房生產，便是重資產。

輕資產創業（特別是玩品牌和概念），其實是可以極低金錢成本由零做起的。

至於重資產創業，我個人認為投資額大，甚至需要借錢集資，不是每一個人都能夠做到，在這裏不詳細討論。

如果你選擇玩個人品牌，或細額網絡營銷創業，投資的主要是時間和精力，需要的資產是洞見與知識，這些全部都不需要金錢的，但必需要有一個充滿創新意念和與時並進的腦袋。若然成功的話，收入可以十分豐厚。

當然輕資產創業也有其風險，就是容易被模仿抄襲，品牌也容易因關公災難而毀於一旦。所以玩輕資產的創業家必須與時並進，貼近社會文化（特別是網絡文化）。而這些都是腦力消耗度高的工作。

當然，我不想二元分立的說創業不是輕資產便是重資產。輕資產與重資產創業之間，其實有一個很廣闊的地帶供創業家選擇的。

打工與創業的風險管理
無論是打工抑或是創業，都必須做好風險管理。

以最簡單的語言來說，就是設計好應對風險的方法，以及知道最壞情況是什麼。

「風險大，回報高；風險細，回報低」這一道法則也許在股票投資世界成立，但在網絡創業的世界則不然。懂得玩品牌的話，其實可以是風險低而回報高的，視乎你有沒有網絡文化的觸覺。

結語
走筆至此，我不排除有些機構依然像數十年前一樣著重情義：寧可機構蝕錢，甚至變賣資產也要保住員工。但這究竟是少數。

世界法則正在轉變，在舊遊戲規則變得不能夠再爛的時候，新的機會其實不斷湧現。但最可惜的是，具有前瞻性，能夠預測並擁抱機遇的人，在創業起首階段，都會被批評為「不踏實」的。

#創業 #副業 #創業家 #企業家 #網店

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《#灰階思考》部落格文末抽書 x2 本
你聽過 股癌 Gooaye 嗎？過去一年多來，這檔長踞各大 Podcast 排行榜的投資理財節目，儼然成了很多人的通勤良伴（包含我！）。我身邊很多朋友也因為聽了節目，開始對投資產生興趣。今天就來幫大家介紹這本塞滿了股癌風格的著作。
部落格圖文 https://readingoutpost.com/grey-thinking/
Podcast 用聽的 https://readingoutpost.soci.vip/
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【這本書在說什麼？】
《灰階思考》這本書的作者是 Podcast「股癌」的節目製作人謝孟恭，這個談投資的節目上架數週內就成為台灣 Podcast 各平台總排行榜第一名。節目的內容比較偏大眾向，尤其適合股市「菜雞」（投資新手）收聽。

在這本書中，作者彙整了之前在節目上分享過的精華，搭配許多財經界的故事和各路投資大師的觀念，寫出了這本同樣適合投資新手的投資書籍。書中分成三個段落鋪陳，首先是排除人們常見的思考偏誤，接著是廣納多元思考的心態，最後是實際付諸行動的叮嚀。

對於投資老手而言，這本書稍嫌簡單和淺薄，但我覺得這正是作者厲害的地方。起初我聽股癌的時候，也認為怎麼都在說一些簡單的入門知識。後來我漸漸改觀，為什麼這些晦澀的財經知識從他口中說出來就這麼「直白好懂」又「平易近人」，真的要換成我自己說的時候，卻如同有鯁在喉、難以開口？

原來，把艱深的觀念，用三歲小孩也能聽懂的方式說出來，其實就是一門「表達的藝術」。作者的投資觀念和策略對投資新手很有幫助之外，我更喜歡觀察的是他如何把這些事情用白話文說出來的方式。以下我整理這本書的九個重點，以及一些我的延伸想法。
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【排除思考偏誤】
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１．打破常見的迷思

物極不一定必反。「漲多必跌、跌多必漲」這句投資人琅琅上口的順口溜不一定總是成立，實際的情況是：(1) 漲多不一定必跌，有些公司的護城河就是夠深，能夠持續、穩定地長期成長、(2) 跌多不一定必漲，當一家公司的營運和競爭力都持續出狀況時，可能直接一跌不回頭。

別跟股票談戀愛。根據美國市值前3000大企業加權計算出來的「羅素3000指數」，自從1980年來漲幅已經超過七十倍，但是驚人漲幅的背後，僅來自於7%企業的貢獻。反而有40%的企業，市值下跌了七成以上。選對股票的報酬很驚人，但選錯股票的懲罰也很嚴重，別單壓、重壓單一企業。
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２．別盲從大神

小心股海牛鬼蛇神。媒體和網路上有許多財經專家會把自己包裝成能夠預測股市走向的神人，但是你仔細觀察就會發現這些所謂的「老師」最後要賺的就是學費。很多人面對投資選股的壓力時，往往會希望抓到一隻浮木，甚至是起了貪念想要找一夕致富的方法，卻往往落得適得其反。

站在大盤的肩膀上。股癌節目裡總是不厭其煩地提醒，大盤是很難被打敗的存在。根據數據指出，美國市值前500家企業市值的「標普500指數」已經連續十年打敗85%以上的主動型基金經理人。因此初踏入股市的新手很適合從「定期定額投資大盤市值型ETF」的策略著手，站在大盤的肩膀上先勝過絕大多數的投資人，再逐漸提升自己的投資眼光和技巧。

別把思考外包出去。作者譬喻地很傳神，人們常常有病急亂投醫的情形，誤把路邊邪廟當神廟。但是，最重要的是要去瞭解自己的「投資目標」和「風險承受度」，所謂專家或老師給的建議必須要自己消化吸收，找到最適合自己的方式。如同《思考外包的陷阱》這本書提到自主思考的觀念：「讓專家和科技隨侍在側，而非讓他們主導大權」。
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３．當心同溫層陷阱

避免深陷同溫層。人類長久演化下來的「群性」，讓我們對群體內的人緊緊團結，對群體外的人毫不手軟，甚至恨意濃烈。投資方法和策略千百種，如果太過於執著於某一種策略，然後又跟同溫層內的人一起取暖，往往會忽略了其他多元的觀點，錯過了潛在的警訊，這對投資不一定是好事。

加入新的同溫層。意思是跳出原本的舒適圈，針對不懂、不熟的事物，先去瞭解，而後評論。如同美國作家費茲傑羅曾經說過的：「檢驗一流智力的標準，就是看你能不能在頭腦中同時存在兩種相反的想法，還維持正常行事的能力。」有時候要刻意讓自己擺脫意識形態上的枷鎖，試著去理解「反面」立場的觀點，讓自己能夠同時掌握不同面向的看法。

讓大師成為你的同溫層。這讓我回想起另一本《知識的假象》書中提到：「人類並非完全獨立思考和評論事情。更多的是我們借助著人類知識共同體，建構起自己的知識地圖，進而形塑而出自己的價值觀。」只有當我們看得夠廣，踩在更多巨人的肩膀上，才能描繪出更完整的知識地圖。
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【廣納多元思考】
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４．謹慎面對加工資訊

如何善用加工知識。隨著數位時代蓬勃發展，資訊的爆炸已經不單是用洪水氾濫可以形容，我們每天接觸的「加工知識」也越來越多。作者提醒，「只」吸收加工知識可能會造成偏食和營養不良，必須懂得把加工知識當成一種「索引」，用它們來找到資訊的源頭。

懂得找到資訊源頭。許多優良的加工知識產出者，會把資料來源檢附在文章內、文章末、影片註解中，如果要避免「斷章取義」的速食現象，就必須真正投入時間，找到資料最源頭的「原型食物」來吸收。與其聽別人說巴菲特今年又說了什麼，倒不如直接找他親筆寫的股東信。

大師之所以是大師。作者舉例像是投資大師霍華．馬克斯（Howard Marks）、瑞．達利歐（Ray Dalio）都擅長利用備忘錄跟投資人溝通自己的想法，這些備忘錄的觀點之犀利、視野之遼闊，而且他們總是在修正自己的看法，學習新的東西。我很喜歡的俄國詩人普希金（Pushkin）曾經說過：「閱讀是最好的學習。追隨偉大人物的思想，是最富有趣味的一門科學。」因此，要培養和提升自己的閱讀能力，從大師的眼中看到不同的世界。
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５．贏家的特質

樂觀，但不天真。這邊指的不是天真浪漫型的樂觀，而是要瞭解「風險」的本質，預期前方一定會有許多「驚濤駭浪」，但心底清楚在長期趨勢的發展下，人類社會將持續「進步」和「成長」的樂觀態度。我們必須瞭解什麼是短期的波動，什麼又是長期的成長。

耐心，穩中求勝。耐心這個特質放在現代的社會環境，只會越來越稀缺。巴菲特曾經說過：「我一生99%的財富，是在50歲以後獲得的。」他深知投資的報酬來自於「時間」加上「複利」，也就是他著名的「雪球理論」（找到濕的雪和一條長長的山坡，讓雪球越滾越大）。當投資人越是急著殺進殺出，這顆雪球就越是滾不大。

行動，承擔風險。最近我讀到德州撲克冠軍選手吳紹綱寫的《致富強心臟》這本令我印象深刻的書，作者提到成功就是要「承擔多一點風險」（Take more risk.），而且把風險控制在「安全邊際」之內。應用到投資也是一樣的，我們要認識到「風險」是比「報酬」更加重要的一環，承擔你可以承擔的風險（但別失控），才有機會獲得甜美的報酬。
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６．總是保持質疑

質疑是一種求知的態度。作者認為保有質疑的態度，就如同幫自己繫上一條「安全帶」。2020知名交易平台Robinhood有一位二十歲美國青年，誤以為自己交易失策負債73萬美元，選擇結束自己生命。事實上，他並沒有賠這麼多錢，只是因為他搞不清楚遊戲規則，也沒向券商再詢問細節，結果才讓憾事發生。

求證是必要的行動。資訊發達的現代，人們習慣看網美打卡美食、推薦景點，甚至有時候連投資標的都要「跟風」一下。問題是，當我們沒有對細節仔細求證，連自己再跟什麼、買什麼都不清楚的時候，往往會淪為股票市場裡的「韭菜」（大戶眼中容易被收割的散戶）。懂得綁上一條質疑的安全帶、自己採取行動去求證事實的人，可以在投資這條路上走得更穩、更安全。
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【實際付諸行動】
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７．從認識自己開始

認清自己是誰。書中提到一個作者去面試特斯拉業務員的故事，面試官要求在場的面試者試著「賣給他一輛特斯拉」。結果每個面試者都使出渾身解數背出特斯拉的性能、規格、特色。竟然沒有一個人問面試官買車的用途是什麼？家裡有幾個人？如果我們在投資之前，沒有認識自己投資的「目標」，會很容易迷失方向、心猿意馬、心慌意亂。

投資沒有萬用答案。每種投資方式的風險和報酬可能都彼此不同，每種年齡層、每種職業屬性的投資方式，也不一定完全相同。投資沒有完美的「公式」，只有最「適合」自己的方式，以及最「符合」自己投資目標的策略。與其問哪種投資標的最好，倒不如問怎樣的投資策略最適合自己。

別輕視風險接受度。我們都知道股市大起大落，卻時常輕視了當自己辛苦賺的血汗錢在帳面上「大跌」時的心理感受。這讓我回想起探討頂尖投資家如何追求報酬、管理風險的《投資超級英雄進化論》書中有一句話書說得非常好：「投資人無法管理報酬，但卻有能力管理風險」。重要的是拿出自己賺來的真金白銀，真正投入到市場中實際感受那種起伏帶來的情緒，你才會知道自己對於風險的承受度如何，再進一步思考如何管理風險，採取適合自己的策略。
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８．別把雜訊當訊號

財經界亂象多。在這個大多頭年代，冒出許多號稱可以「事前預測」和「事後驗證」的投資專家，或者把任何意見都說得「模能兩可」的投資大師。這些雜訊常常會引起人的貪念，想說賭個一把，說不定這次就被這個專家大師說中，能夠翻身翻倍呢！結果，雜訊始終是雜訊，跟隨雜訊行動的後果好一點是載浮載沉，差一點就直接溺水滅頂。

接受多元持續修正。即使我們選定了某一種投資策略，也不要讓自己故步自封，要記得讓自己保持接收最新的市場訊息（前提要懂得區分訊號和雜訊），對策略作出微調和修正。我很喜歡的《跨能致勝》這本書中提到：「最成功的策略是能把乍看不同的各種情況連結起來，看見深層結構的相似之處。」持續接收多元意見，異中求同，是打造成功策略的不二法則。
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９．炒股前先炒人生

人生如骰子，很難一次就豹子。有在投資的朋友或許都聽過這句玩笑話「本多終勝」，一開始有龐大「初始資金」的人，都透過一樣的投資報酬率，往往會遠勝過初始資金較小的人。如同前文提到，你雖然無法管理「報酬」，但你能控制的是「提高累積本金的能力」，無論是加薪、轉職、創業，都能幫你帶來更多的銀彈，讓你在市場上擲出更多骰子。當你能骰出更多次、骰得比別人更長久，相對就提高了骰中豹子的機率。

投資自己，是最重要的投資。因此，與其心心念念在投資報酬率這種「不可控」的因素，倒不如努力投資自己，這才是唯一「可控」的因素。在《財務自由，提早過你真正想過的生活》這本書中有一個很棒的投資觀念：「真正擁有無限成長潛能、讓你可以更快達到財務自由的，其實是創造更多的收入」，也就在專業和事業上持續「開源」。投資自己，才是真正最重要的投資。

｜黑白之間都是灰，找到無限價值的所在。

【有聲書讀後感想】

我當初第一次要讀《灰階思考》的時候，雖然自己已經有這本的電子書了，但那時候在「1號課堂 App」看到這本書竟然也出了「有聲書」？而且全暢聽會員還可以直接聽整本？當下超興奮！可是仔細一看，竟然不是主委本人的原音重現，而是找來 Podcast 百靈果的凱莉操刀演出。

雖然當下有一點期望撲空，可是真的給他聽下去之後，我就改觀了。因為這本書的文字很淺顯易懂（股癌風格，晦澀金融投資知識直白講），加上凱莉的說書口條真的很流暢，我一邊開車一邊聽這本書，就像是平常在聽股癌一樣暢快。

值得一提的是，當時我是最早開始聽的讀者之一，整本有聲書都還沒錄製完成。接下來就變成每天推出一個小章節，然後我就很像在「追劇」一樣，每天上班通勤時聽一個新的段落。這也是我第一次把有聲書當成追連續劇來聽，是個很有趣的經驗！

總結來說，這是一次非常特別的聽書體驗，我雖然聽過許多 Audible 英文有聲書的經驗，卻都是同一性別的作者+說書人，沒有聽過這種作者和說書人是不同性別的組合。對於這本有聲書的組合，我很欣賞1號課堂的操作手法，除了噱頭十足之外，也確實帶給我很獨特的體驗。

有興趣聽這本書有聲版的朋友，可以參考我的1號課堂使用心得文章，你也可以聽 YouTube 上面的試聽版感受一下。新書發表的時候他在台北簽書會也有一段現場分享，你可以聽聽看他怎麼說。
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【後記：保持思考的多元性】
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如同這本書的核心觀念：「零到一之間，有無限個數字，黑與白之間，也有無限個色階。」與其說這是一本談投資的書，不如說這是一本談「思考方式」的書。真正深諳投資的大師，也都是善於思考、熟捻人性、多元吸收、持續改善自己的終身學習者。

這本書的心得分享是我花了「最久」時間寫出的一篇文章，前後總共寫了三個多禮拜才陸續成型。或許這也是對我自己最好的鍛鍊，時常腦袋裡想得太難、太深、太複雜，以至於要用白話文說出口的時候，卻難以開口。

寫這篇文章的過程中，我逐漸克服原本的知識枷鎖，也不斷去思考如何將艱深的觀念，轉換成絕大部分讀者都能聽懂的語言。我還想在文章裡偷偷告白，我一開始錄製自己的說書 Podcast「下一本讀什麼？」遇到瓶頸的時候，總是會聽股癌的節目來獲取靈感，從他流利又不用呼吸的節奏裡找到單口秀的信心，從他直白又流暢的閒話家常裡找到豁出去的釋懷。

回顧起來，股癌節目在去年異軍突起之後，不但讓投資和財經知識更為普及，也扮演起一個社群平台，讓許多不同的財經資訊能在上面廣為流通。「投資」這個被許多老一輩人視為洪水猛獸的東西，也以更加親切好懂的形式出現在我們身邊。

如果你對投資這件事還抱有一絲疑慮，那麼這本書能帶給你一些穩定內心的力量和學習的方向。如果你已經有投資經驗卻還心浮氣躁，這本書能帶給你一些老生常談的經驗和智慧。或者，你也可以從類似我的視角切入，學習怎樣把晦澀知識講到讓人直白懂。

這個世界現在最需要的，不是大是大非的二元論觀點，也不是充滿仇恨和傻樂觀的偏激言論，而是懂得軟硬兼施、多元並蓄、異中求同的灰階思維模式。
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【龔成問答信箱】（Q20401-Q20420）

Q20401：

你好龔sir， 有件事想同你分享，就係我終於開始創業啦

我係一位90後(女），幾年前考左個專業牌，可以自己接生意做啦

而且我都已經遞左辭職信，做埋今個月。

最令我開心既，就係今日接到第一單生意，賺7萬蚊，係我打工既2.8倍人工

一直以來，身邊既人都話我唔係創業既材料，包括算名先生、我個ex、佢地都話打工先岩我，話我人脈唔好，話我份人好靜，內向。即使我決定左創業，長輩都會同我講「依家經濟咁差，創業唔係咁好」

總之係有幾盤冷水淋過落嚟，如果俾著係以前既我，我會選擇相信佢地口中既「我」，同埋「認命」。因為我自己都覺得自己冇人脈，又內向，真係唔岩做生意。

不過近年來我接觸左好多唔同既資訊，開始接受「自己可以創造自己既未來」「我追求創業既路上係冇阻礙，唯一阻礙係自己」，而且每當我感到沮喪，我都會睇返呀sir既video「選擇做自己」「唔洗理其他人講咩」「要聽意見，都要聽一個成功人士既意見，唔好搵個根本唔識創業既人既意見」

老實說，以前份工唔係我鍾意做既事，但佢可以幫到我搵錢，我會繼續用 價值投資既方法，令我早日財務自由，同埋建立好事業，他日可以交俾其他人為我服務，成為我既被動式收入，咁我可以抽多d時間照顧我既未來家庭，花多d時間做運動，好好愛錫自己

龔成老師：

太好了！恭喜你！

我記得我辭去銀行工，出來做全職投資者，當時都好開心。

雖然驚，但明白方向正確，所以要踏出重要一步。

我相信你找到自己正確的方向，你一直在這方向努力就得。你講得正確，我地唔好理其他人，因為大部分人，都會對創業、做自己，會給你負面的評價。

其實，這世界真正成功的人只是少數，可以問一般人意見，我地不會得到最好的建議。

總之，做自己係最好的，我期待你不斷給我好消息，加油！

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Q20402：

睇成哥既書 知道你都係一個重視錢既人 想請教下成哥見到1211由2xx 蚊去番1xx 蚊 時金錢無左1部分， 會用咩心態去對待，好似成哥你千萬身家， 這個上落落差應有過百萬， 點樣先可以令自己心境平和d 去看待件事呢?

我都好想好似成哥咁財務自由，但眼見自己大部分既錢都靠人工儲到多，投資多數輸，令自己有感唔投資仲可以儲多d 錢，但同時明白確實輸通棖。

龔成老師：

比亞迪（1211）股價大上大落，因此一定要平常心面對股價，過往我經歷過佢由$88跌落$12。

我地要好平常心，唔好成日心掛掛股價，唔好成日睇股價，唔好成日計自己有幾多身家。

因為所謂的股價，只是這刻市場的二手成交價，如果我睇好的是企業5年後、10年後的價值，根本不用在意這刻的股價。

你可以觀察全球投資最賺錢的人，例如巴菲特，佢地都是長線持有，平常心對待短期股價，這一點你一定要做到。

如果你過往投資輸多贏少，不如用月供股票的模式，長期累積財富，會比較適合你。

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Q20403：

你好龔sir!有留意你分享唧。我想問現手上股票組合，吉利4000股31.6入嘉里物流1500股25.05入，信義光能4000股20.5入我是新手

還有小米2000股29·8入，3067入1600股21.28入藍月亮3000股17.6入我價太高入咗

希望老師可分柝一下嗎？可以長線投資。

現在投資大約40萬。如果老師有時間可以給我分柝一下。感謝您

還是沽出那一只股票
轉盈富基金好呢？

龔成老師：

現時你持有的，基本上都是有質素的股票，你可以長線投資，雖然部分股買入價少少貴，但只要你不是過份集中某一股，問題不大的。

不過，你組合潛力股類別較多，如果你本身年齡較大，又或風險承受能力不太高，可以考慮轉部分到較低風險的股票。

但如果你能承受風險，可以保持，但日後再有資金買入股票時，要建立更平衡的組合方我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

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Q20404：

龔成老師您好 想問一下爲何你那麽推薦盈富基金？

還有長期持有的定義是不是就算怎樣跌也不用理會？還是跌到一個低位賣出止損等趨勢回好在買入（這個動作維持長時間）？謝謝老師

龔成老師：

因為盈富（2800）這是一個「平衡組合的工具」，當中有55隻成份股，對股票組合有平衡作用。

盈富不是高增長的項目，但就我過往做了10年銀行及證券行的經驗，比起散戶自行選股（輸錢），投資盈富有基本的增值，反而是更好。

因此，可說是一個平穩增長的項目，因此適合大部分散戶的。

所謂長線持有，是指一個大方向，當中都有可能進行賣出的。

例如當盈富升到貴的水平，就可以部分賣出。

又或盈富質素明顯轉差，就算下跌都要賣出止蝕。

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Q20405：

成哥你好，請問你除左金莎，比亞迪，小米，必瘦站，福壽園之外仲持有邊啲股而又值得推介的呢？

我對你的股票分析能力非佩服亦好有信心，我目前有少量資金，想從你已持有的股票之中選擇一隻買入。

如果可以的話請告訴我等我可以參考一下。另外，你認為有邊一啲行業將來的盈利能力會比較高？感謝

龔成老師：

上述的股票，我都會長線持有。

另外，你可以考慮中生製藥（1177），當我地分析時，要用長期的眼光，不要停留在這刻的情況。

中生是潛力股，人口老化令佢長遠有唔錯的增長，無論是政府投入的行業資源，又或是人民生活質素令可控制資金上升，都令人們更在醫療方面投入更多。

佢已建立一套完整的商業系統，有多個已賺錢的藥品類別，同時毛利高，可以不斷將錢投資在新藥裡，這模式運作很好。

但這類藥物企業，難免有一點風險，因此要久不久檢視，中短問題不用理會，但如果有一些核心性的問題，就要再全面分析。

就這刻來說，這股可以一直持有，因為商業模式理想，高回報，不斷再投資令股東利益快速增長。加上睇翻佢的業績，保持增長，這令企業價值有實際的上升，令股價得以支持。

現價合理區中上部，有貨可持有，分注或月供可以，這股可以長線持有的。

另外，安碩恒生科技（3067），同樣有長線投資價值。你都可以考慮。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。

不過，現價都唔平，大約在合理區頂至略貴，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨（例如每月買一次、或2個月買一次），總之慢慢入，不能用盡現金，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。

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Q20406：

老師。本人30歲 想1年能儲到100萬
我月薪$40000

每個月能儲2萬
我應該 怎樣投資

現有10萬現金
我常常聽你講月供盈富基金 點解呢
請老師幫幫我理財

及現有300股呀里
1000股小米

龔成老師：

你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

現時你持有的股票，都是有質素的，可長線。

盈富（2800）這是一個「平衡組合的工具」，當中有52隻成份股，對股票組合有平衡作用。

盈富當然不是高增長的項目，但就我過往做了10年銀行及證券行的經驗，比起散戶自行選股（輸錢），投資盈富有基本的增值，反而是更好。

所以，我一般會叫網友，以盈富作中心，加上其他股，這就是一個穩中求勝的策略。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先，潛力股小注好了。做月供股票，每月$10000。

你可以考慮盈富（2800）$4000。

另外再加幾隻（每隻$2000）：銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果想增長力高少少，可考慮：安碩恆生科技ETF（3067）、阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、比亞迪（1211）、中生製藥（1177），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。部分要等回少少先入。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q20407：

感謝老師，平安好醫生賺緊唔少
老師瑞聲$35先係合理價中部？
現價合理頂？

龔成老師：

太好了！平安好醫生（1833）值得長期持有的！

瑞聲科技（2018）不差的，本身有一定的規模與技術，長遠發展正面，不過，佢增長力不是好強，只能視為平穩增長類別。

$35合理價中間，現價合理區中上，大約是，可以分注投資，長線持有。

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Q20408：

老師，我做緊中國鐵塔0788嘅企業評估表，當中有一啲數據有疑問，煩請賜教。

中國鐵塔嘅流動資產遠低於流動負債，但計埋非流動資產又遠勝於非流動負債，整體嚟講係正數，但分開嚟睇，佢算唔算係現金流低而影響營運呢？

我做到資產負債表分析嘅現金嗰一part，應該點樣去演繹呢？中國鐵塔算唔算係資產型企業？

龔成老師：

你說得正確，中國鐵塔（0788）的資動資產少過流動負債，因此這方面我地會扣左分。

我地會首先唔理非流動資產，只集中計算佢流動情況，以了解佢的流動性，這方面的確唔算好穩健。

但不代表這企業會倒閉，我地可以從另一角度分析，如果你睇郵佢過往的「流動資產淨值」，會見到佢每一年都是負數，即是與你現時見到的情況一樣，但你見佢多年來都無事，營運正常，反映佢的財務情況就算如此，也不會倒閉，這是由於佢的客是3大電訊商，現金流十分穩定，對佢來說流動性風險不高，你會見到佢的經營活動現金流保持理想正數。

因此，這不代表佢會有問題，只是我地從投資者角度分析，知道佢風險度高左。

另外，中國鐵塔算係資產型企業。

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Q20409：

龔sir 我看到新世界發展 市盈率是82 身為一間地產公司 82市盈率如此之早是什麼原因？ 看了財報也看不明白 是因為合了股的原因嗎？ 可以幫忙分析嗎

同時 我想最近有留意 愛康醫療和中遠海控 你認為兩只都是優質股嗎？

因為愛康醫療是做3d骨科的 相信長遠都是有發展的 加上他是首間中國商業化的品牌公司 有一定的護城河 也有定價力 因為身為病人和醫院角度 一定是買最好的 所以多貴也會買 這想法有問題嗎？

中遠海控 是因為我看到海豐國際跟他相比之下 似乎是低股了 加上拜盈上任 相信是會利好 中美關係又會緩和 長遠或中期內應該是不差的？

我投資中遠海控這種追落後的想法是有錯嗎？因為有些行業 往往是贏家全取

龔成老師：

新世界發展（0017）有兩個因素出現這情況。

第一，這類有「物業重估」因素的企業，你在分析市盈率時，要作出調整。

例如佢一年盈利$10億，而物業重估有$90億，就會令到佢盈利變成$100億，市盈率數字會變細左。

第二，因為疫情因素，企業中短期的盈利大跌，盈利數字變得好低，令到佢市盈率數字變大左，比起正常情況大左好多。

愛康醫療（1789），以長遠業務分析，正面的。

佢以「愛康」品牌從事設計、開發、生產及銷售骨科植入物，並專注於髖關節及膝關節置換植入物。

睇翻佢的資料，佢的產品包括用於初次手術的骨關節植入物，以及為置換、修復或升級前次手術的植入物或部件的翻修手術而專門設計的骨關節植入物。都是有前景的業務。

這股業務不差，有增長潛力，盈利增長，這反映企業有實際的價值提升。

不過，這股經常處於少少貴的水平，投資時要考慮價格風險。

中遠海控（1919）主要從事提供集裝箱航運、集裝箱碼頭管理與經營服務。

整體的質素算是不過不失，雖然在行業有一定的規模與優勢，但行業整體的賺錢能力無過往咁強。

經濟好轉會對佢有利，因為始終是對經濟較敏感的行業，現時的股價已反映相關利好因素。預佢之後只能平穩增長，未必是高增長類，現價合理。

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Q20410：

龔sir,我見你提及1357，但我見佢呢3年既毛利同收益都減少緊，點解會覺得佢潛力既？
Zoe Lam
同埋見股東應佔溢利係連幾年負數，所以吾太明
謝謝老師

龔成老師：

美圖公司（1357）近幾年的虧損，正不斷收窄，你唔能夠單睇財務數據，要配合佢業務分析，佢過左最差時期，現時慢慢向好。

佢主要從事提供在線廣告及其他互聯網增值服務；以及開發、製造及銷售智能硬件產品。

見佢財務數據改善，這企業仍有發展力，有長線投資價值。不過業務變化始終大，不建議大注投資。

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Q20411：

想問 VOO 同QQQ 咩價位會便宜?

我見呢兩隻由之前到宜家都一直上升，其實係咪之後下跌機會不大?

QQQ 同3067 相比，邊隻會優質啲?

龔成老師：

VOO現價已在合理區中上部至頂，要跌3成以上先算平。至於QQQ，已在合理區頂至略貴，要跌翻4成以上先算平。所以，如果投資，要用月供，或慢慢分注模式去入，唔好一次過入，就能避開風險。

無人知佢地會唔會跌的，我地只能從投資值博率角度考慮，平衡風險。

安碩恒生科技（3067）同樣可長線。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。

不過，現價都唔平，大約在合理區頂，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。

QQQ就美股，3067就中資股。我相信10年、20年後，中美都是全球最大的經濟體，因此都可以考慮，無話邊個一定較好。

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Q20412：

老師，楓葉教育近期盈利率下跌，負債率高企，但它是因為疫情影響，以致幼稚園倒閉、留學生下跌、夏令營取消。

我看這些因素都會因為疫情過去而慢慢重回正軌。

現在是不是一個投資的好時機？但負債率提升左咁多，我有D 15、16。

龔成老師：

楓葉教育（1317）不是無質素的，但教育類股票增長力比過往略有減慢，加上政策因素，成為不確定性，始終市場都會擔心之後不少有甚麼政策。

佢的賺錢能力，確的有影響。

睇翻近幾年，教育行業的政策，中國政府都有少少偏向收緊，無論在學費收費上及發展上。

由於市場擔心企業之後的增長力，令這股的股價較弱。因為佢過往曾經增長不差，但在政策風險下，最影響的不是現時的業績，而是之後的發展，令增長力減慢。

以一間平穩增長的企業來計，近期都算合理價中下部，但就唔建議投資太多，始終政策風險難估，但都算有質素的。

另外，再加上你上述所講的因素，都令佢中短期不利，不過，我地最重要是分析企業的長期情況。

整體來說，這股仍是有質素的，中短期會弱，長遠會好轉，但好轉後都不能預期是爆升類。現時股價合理，投資價值都有，但就要控制好注碼。

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Q20413：

老師，1 發覺尋找優質潛力股真的頗有難度，請問有冇更快及更有效的方法去搵？

2. 老師最近又有冇搵到新的潛力股可以參考一下？

龔成老師：

1）你可以睇《選股勝經》，有具體教你選股方法。

我地要比市場早一步去找到優質股，就要用自行選股的方法，例如股票班所教的5大選股法，我會利用這些方法，快速選「有可能成為潛力股」的股票，然後再在當中睇下邊D較有機會的，再深入分析。

選潛力股不易的，無話特快的方法，要花時間，但可以找到的。

2）有兩隻風險類潛力股：雷蛇（1337）、美圖公司（1357），見佢財務數據與發展正改善中，不過，仍有一定的風險，我仍然未能完全確定佢地的質素，只見發展已過左最差時期，這些股投資要控制注碼。

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Q20414：

老師，有事想請教你，我係一個行動力強的人，呢個性格有好有唔好，有時我決定買入一隻股票長期持有，諗好等佢回調後買入

自己亦會設想好合理價格，但當佢越升越有時就會忍唔住入，經常破壞自己設想好價格，我應該要如何能培養好耐性，可以遵守設定好嘅規則呢？謝謝

龔成老師：

你只要用紙筆寫低投資策略就得。

我在股票班裡，都會派一份6頁紙的「企業評估表」，當中除了要學生在買入股票前，要仔細分析企業外，亦要完整去填寫投資策略。

佢地要在買入股票前，填好「投資策略」，即是甚麼價入市，用怎樣的投資策略，月供？分注？一次過入？總投資金額多少？

你可以參考這些方法。

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Q20415：

龔sir，如果我想先睇你著作，應該睇邊本先？
<<80後百萬富翁>>? <<50優質潛力股>>? <<財務自由行>>?

另外，月供為:
2800 (盈富基金), $3000
2382 (舜宇光學), $2000
2318 (中國平安), $2500
388 (港交所), $2500
可以嗎？

龔成老師：

《80後百萬富翁》是最入門的，你可以睇這書先。

月供部分，有質素的，你可以進行，長期就得，就算部分股現價唔平，但長遠始終不面，你可以長線的。

最重要是長期，以及你每月仍有一定的現金剩。

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Q20416：

1211想買，但都是放棄，太高喇

如果長城汽車及吉利，邊一隻值博率較好？或應買邊一隻？

另外，點睇992
謝謝你，祝你身體健康！

龔成老師

你可以考慮吉利（0175）本身的質素不差，擁有一定的銷售網絡及品牌，不錯的市場策略及定位，而又能把握中國汽車市場增長的機遇。

長遠來講，佢的品牌與發展在中國仍理想，2018年，吉利透過旗下海外企業，動用超過$500億人民幣收購戴姆勒股份公司9.69%股份。由于戴姆勒股權結構分散，所以吉利已經成為了戴姆勒集團最大單一股東。這不單有利佢有中國發展，同時長遠，可能加快了海外發展速度。

現時價位在合理區頂，甚至有少少貴，股價波動，有貨可長線。最好回少少，或這刻小注等跌再加。

另外，你亦可考慮GX中國電車（2845），這基金的目標是追蹤Solactive中國電動車指數NTR「相關指數」表現緊密相關的投資回報。

持股中最重就係比亞迪A股（002594），中國因為能源問題，長遠一定要發展電動車，這是大方向，故此股有一定投資價值。

由於近期不少車股被炒起，此股現價略貴。無貨可以現時入少少，到有明顯回調才再慢慢加注。

潛力度是有的，但會比較波動，如投資宜慢慢分注，可長線。

至於聯想集團（0992），都是有質素的企業，但增長力不算好強，產品的競爭大，如果講個人電腦市場，過往多年來價格都無乜上調。

近期因為疫情，需求大左，所以整體正面，發展力都提高左。

長遠都有發展的，始終有些業務都有增長力，整體是平穩增長型，但未必是高增長，現價合理區中上部。

長遠都是正面，但要睇疫情過後，真正的市場情況。算是平穩增長類，但不是高增長類。

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Q20417：

龔sir，最近的大上大落的環境令自己覺得組合升得太慢，想更取得更高回報，有小小想急追科技股。

大型科技港股可像只有9988在合理範圍，其他的都太瘋狂，但好多人都說升市莫摸頂，令我想為手上1/3的現金有所增值。提外一話，應怎樣為一個指數作出估值評估呢？

龔成老師：

高增長股當然是吸引的，特別是你會見到身邊可能有人，買這類股而大賺，但我地都不能無視風險，我20年前投資科網股，正正見到這情況，美股的納指，升到5000點當時歷史高位後，因科網股爆破，而跌翻去1000點，要過左15年後才上翻5000點水位。

你會見到大市是可以跌8成的！

我並不是說現時會出現這情況，但我地投資，一定要明白這點，所以，最好是建立平衡的組合，新經濟舊經濟股都有，新經濟股不能太過多。

不過，部分新經濟股的確有實力的，所以我地要從「質素」去分析，以分注模式去入，同時留一定的現金，你唔好用現金用得太快。

至於估值，新經濟股是難的，因為「預期因素」是核心，例如之後的銷售、盈利等，利用這作為基礎估值。但估值出來的數，不能盡信，只作參考。

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Q20418：

老師，以往MPF均選增長力高(高風險）基金，已經升了30％，現年44歲，是否應該先將部分／全部基金轉移到保本或低風險基金?

龔成老師：

強積金會以「年齡及個人的風險度」等因素，作為整個配置的大方向，年輕時進取，中年平衡，年長保守，這是大方向。

至於市況，可以作為小調節。

如果你過住100%集中在進取，現時你44歲，加上大市升左，你可以部分轉到較平衡的基金，但就不需要全部轉。

由於44歲仍有增長力，因此不用轉到保守，只要部分轉為平穩型類別就得

記住，強積金不會轉來轉去，而是長期的調整。

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Q20419：

龔sir 本人26 剛買左6百幾既樓 放租

預計4年後 再儲多120萬 加上家人可能會有150萬資金給予

到時想換同區一線900幾既樓 之後先再儲錢投資

定換800幾既樓 留有資金投資但咁好大幾會會 養車玩

投資角度邊個好？（單身 無家庭負擔 同家人住）
換左樓有機會自住

龔成老師：

最好當然是股樓平衡，物業是資產項，你當然可以持有，到日後換樓，如果用盡現金及借貸，而你又無股票，就是將所有財富都集中在一個物業，這就會出現集中風險。

比較好的做法，當然是物業、股票、現金都有，股票的增長力較快，流動性較強，你在財富配置上，有一定股票較好。

加上你日後可能自住，如果你全部資金都投資物業，你就再無資金利用股票增值。

當然，如果你日後換樓，好想轉$900萬，另一個方法，就是不要太急做這動做，令你做到時，可以留有部分現金及股票。

你26歲，是財富增長的黃金期，要好好把握，同時投資較有增長力的項目。

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Q20420：

龔sir, 有點概念的嘢想問。如果買入了某隻股票，但股價跌了例如多過5%甚至更多,其實係咪都無需要沽出，係點判斷是否需要沽呢？

但，驚唔驚升唔翻上來呢？

龔成老師：

我持有比亞迪（1211）12年，過往見過佢由$88跌到去$12，我都一直持有，有10年佢的股價都只是$40-$70，我只是一直持有，間中見佢跌得多加注，到近一年先大升。

如果你用跌5%就賣出，你會錯過了比亞迪、港交所（0388）、騰訊（0700）這些大升股。

我地最重要，不是睇短期股價，而是睇「企業的長期價值」「企業質素」。

只要企業有質素的，你就值得守，甚至加注，如果無質素，就算蝕都要盡快走。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。