影響台灣經濟最重要的是中國的出口消長,而不是中國內需問題,更不是中國地方政府財政或國企銀行吃了多少恆大呆帳!台灣人應更關心自己有沒有買到恆大發行的相關金融商品。
同時也有9部Youtube影片,追蹤數超過15萬的網紅豐富,也在其Youtube影片中提到,主持人:唐湘龍 × 陳鳳馨 主題:「內循環」啟動!中國內需產業全部重新「導航定位」! 節目直播時間:週二 14點 本集播出日期:2021.07.27 #唐湘龍陳鳳馨 #東南西北龍鳳配 #豐富 ----- 訂閱【豐富】YouTube頻道:https://www.youtube.com/c/豐富...
中國內需 在 Gamma 美股科技投資 Facebook 的最讚貼文
【恆大違約對市場的真實意涵,市場期待中國「內需」帶動成長的未來遲遲未來,也看不到在未來發生的可能】
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#中概分析文
🔖 市場共識的論述認為中國的經濟成長將由「消費」帶動:
過去十年投資人對中概股的共識是,中國經濟的不平衡將由高儲蓄率轉往「消費」帶動其經濟成長,而中國的經濟政策制定者也在致力促進這項改變。這樣的論述也廣被中國經濟學家與各券商的策略分析師所相信。
🔖 高儲蓄率的兩種不平衡的主因:
民間儲蓄佔 GDP 的比重自 2010 年至 2016 年有逐年微幅的下降,但在 2016 年至 2019 年看到了停滯,又在 2020 年消除了民間儲蓄在過去五年的下降進程。儲蓄率的降低某種程度上來自於社會年齡結構的變化,因為高齡人口的花費比年輕人口多。而在造成儲蓄率高的根本性問題如社會安全問題及高房屋成本上,近幾年也似乎沒有看到什麼改善。
🔖 低私人消費佔 GDP 比重:
顯然,高儲蓄率意謂著低私人消費占比。中國相較於其他已開發經濟體的私人消費佔 GDP 比重很低 (例如美國私人消費佔 GDP 比重將近 70%),中國 2020 年在私人消費的成長更為疲弱。
🔖 中國房市的供給與需求:
房屋所有權比重在都會區已達到 90%,在偏遠地區更是將近 100%。若都市化程度提升 1%,將會創造 600 至 700 萬單位的房屋需求,而目前中國有 6 億 5800 萬單位的房屋,光 2019 年就有 650 萬單位的房屋被建造以滿足房屋需求。
🔖 販賣國有地是地方政府的關鍵收入來源:
地方政府有大約 35% 的收入來自土地銷售,而賺取的收入大都會再被投入於「建設計畫」,以求達到各省的 GDP 目標成長率。地方政府不僅發債來替這些高度管制的建設計劃融資,更會繞道而行,以「地方政府融資工具」(LGFV) 來發行不會被認列在地方政府資產負債表上的債務,這些債務會再被銀行包裝成「財富管理產品」與高收益債等形式賣給儲蓄戶。
🔖 人民與政府間的「吹牛」遊戲:
習近平在 2017 年的演說中提到:「房屋是用來住的,不是拿來炒的」,這其實預示了中國的政策執行者想要打壓房產價格的意圖,但消費者都知道政府無法完全承受房產價格暴跌的社會風險。
🔖 資本市場的不效率與失落的十年:
家戶的整體資產負債表實際上看起來是這樣的——民眾的儲蓄都被用於固定資產的投資,而這些固定資產也主要集中在製造業和房地產,而他們的股票也都同時與房地產深度的掛鉤在一起。
#更多分析於內文中
中國內需 在 Facebook 的最佳貼文
昨天美股一度崩跌超過千點,嚇壞一堆投資人,而市場和媒體則把矛頭全部指向恆大危機…
說真的,歐美在中的曝險部位並不多,連華爾街都不擔心恆大會對歐美的金融面產生影響,所以恆大的債務危機確實沒辦法和雷曼相提並論。
話說回來,本來市場在FOMC會議前,操作策略就會偏向保守,更何況近期還有美債務上限問題。
所以說,這次歐美股大殺特殺,可能是因中國央行上週緊急丟錢到市場,代表恆大危機並非空穴來風,問題已迫在眉睫。剛好讓主力撿到槍,可以順著這波恐慌氣氛大割韭菜。
否則,恆大問題存在許久,為何拖到今天才讓全球股市大跌?這不過是媒體硬找出來的理由,講講鬼故事罷了。
不過,雖然華爾街不擔心恆大危機會動搖歐美的金融面,但更嚴重的問題,其實是在後續的骨牌效應。
根據彭博社統計,中國家庭約有70%的資產都集中在房地產業...
可想而知,中國政府不可能讓房產價格崩跌,否則中國就可能步上日本失落二十年的後塵。
所以這次受衝擊最大的,只有開發過快又沒有基本面,導致供過於求的三、四線城市房價,而一、二線城市基本不受影響。
甚至中國地方政府擔心三四線城市房價大跌,會帶來金融風險,進而推出了房價的限跌令,造成房產有價無市的情況。
然而,這對房產開發商來說又是一記重拳,因為中國背負高負債的房企實在太多,若他們無法將資產變現,造成現金流緊縮,勢必會影響到還債能力,結果就是,一堆房企都被負債壓得喘不過氣,瀕臨有資產卻賣不掉,有資卻不能抵債的局面。
若巨頭恆大倒閉,可能會進一步牽連到其他房企,以及貸款給他們的銀行,出現流動性風險。
接著,若流動性持續緊縮,就可能依序影響到,房企、銀行甚至人民的還債能力。
而人民還債能力受限,則可能抑制他們的消費和投資意願,轉變為拼命儲蓄以此還債,進一步影響到經濟基本面,衝擊中國內需市場,讓原本就不亮眼的中國經濟加速衰退。
全球第二大經濟體的衰退,勢必會出現擴散效應,影響到全球經濟,特別是以中國為第一大出口國的台灣(占整體出口比重超過40%),這才是投資朋友最該注意,與經濟面環環相扣的骨牌效應。
老實說,我認為中國政府不會出手救恆大,畢竟他們本來就想打擊那些,沒辦法以實業貢獻經濟成長的債務毒瘤。
但中國政府一定會救市場流動性,在中國央行上週緊急往市場丟900億人民幣後,不久就應該會實施降準,否則中國經濟一直趴在地上,最終也可能影響到整體房產市場。
總之,中國房地產這十幾二十年來的快速擴張,造成的超大泡沫,最終也成了經濟增長最大的絆腳石。
因此,中國這次主動戳破泡沫,有機會為未來奠定堅固的經濟基礎,但短期出現戒毒的戒斷症狀,導致經濟劇烈波動也是在所難免,畢竟出來混的總是要還。
所以這次恆大危機造成的骨牌效應,對中國經濟面來說可能是短空長多,而中國中短期的衰退,則可能造成美債和美元等避險資產上漲。
話說回來,投資朋友除了近期要擔心中國衰退外,更需要注意的,反而是債台高築,一直開資金派對不斷吸毒,把泡沫愈吹愈大的西方資本主義國家…
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