友邦。直債
中國政府一直限制對境外保險公司壽險市場，2018年之前，境外壽險公司只能透過與內地公司成立合資企業，但外資公司持股量不能超過50%，才能在內地銷售保險業務。此外，壽險公司根據內地監管機構所規定，若然在註冊地址以外的省份或城市成立分公司和子公司，必須得到當地監管機構批准，因此，友邦在内地的業務在過去未有擴充至上海以外的省份和城市。
到了今年六月份，友邦保險獲得了中國監管機構的批准，中國銀保監會表示允許友邦上海分公司改為外資獨資人身保險公司，名為友邦人壽保險有限公司，友邦在內地成為首間外資獨資保險公司，註冊資本金為37.7 億，註冊地址為上海，將會負責管理及經營在中國內地壽險業務同事友邦人壽會成為友邦保險的全資控股子公司。
友邦在內地發展表現
新業務表現在中期報告中顯示， 2019年上半年新業務價值最大貢獻地區為香港(9.45億美元)，其次是中國(7.02億美元），但利潤率在中國市場較為強勁佔93.2%，相比之下，香港只有68%。2020年受到疫情及社會事件影響，香港新業務價值不再是首名位置，位居第二，只有3.06億美元。相反，內地市場無論在新業務價值及利潤率，同時在業績給予最大貢獻，5.92億美元新業務價值及81.8%新業務利潤率。
我們再從過往年報嘗試對兩地作比較，友邦在香港業務在2019開始有減退跡象，受到社會事件及疫情影響，雖不能因此斷定市場已飽和，但相比內地市場，在過往新業務增速都較香港快，即使在2019年仍然保持21%增長。
內地壽險市場對外開放，現時友邦在內地獲批以外資獨資壽險公司經營內地業務，更有機會將業務擴展在不同省份，在外資行可說是佔了優勢，但壽險市場開放巳開了先河，日後會否帶來更多外資競爭還是未知之數。
參考直債
1)
票息：3.2%
到期日：16/9/2040
買入價：103.86
YTM: 2.94%
2)
票息：4.875%
到期日：11/3/2044
買入價：134.45
YTM: 2.83%
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