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本週台股依然大跌，產業上沒有特別的大事發生，所以今天來分享一個沒有提過的產業：電競。
去年受惠於疫情引爆，掀起市場對電競或桌機組裝的大量需求，但這並不是常態，所以相關個股雖然有高殖利率題材，但在各國陸續解封的狀況下，恐怕已開始進入衰退期。此外，今天我們會來談談電競類股是否有固定的產業循環週期。
這週另一則引發熱議的消息是，最新 13F 報告顯示《大賣空》（The Big Short）主角的本尊麥可貝瑞（Michael Burry）放空女股神 Cathie Wood 旗下的 ARK 。Wood 在 Twitter 上為自己辯解，但她反擊的內容合理嗎？為什麼？另外一則消息是渾水研究（ Muddy Water ）放棄做空 Tesla，主要原因是他低估了 Elon Musk 的魅力。
這週比較少產業消息，多了一些八卦，最重大的消息就是我們要恭喜 Anniie 終於交到男朋友，留言區 #恭喜Anniie 刷起來。
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沽空機構不再沽空Tesla
疫後經濟復蘇推升通脹 一click了解亞太區有咩機遇 https://bit.ly/3Ax8jKc
曾預測Tesla破產及質疑馬斯克，Block認輸了?
【監管跌市】渾水創辦人：投資者忽視中國政策反覆無常 中資股應較美資股有更大折讓
https://inews.hket.com/article/3028686?r=mcsdfb2
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嗨嗨，我上傳了一些過去直播的音檔
本集直播的時間：2020.04.07
3:50 開始介紹 渾水研究 (一家做空基金)
瑞幸的故事，許多分享時事的Youtbuer已經介紹的很詳細了
但是我覺得整個事件最大的亮點是在渾水研究 (Muddy water research)這家公司
他們如何研究、如何搜查資料、如何作空進而獲利？
在這集節目，你會聽到
1. 渾水研究的背景介紹
2. 他們如何研究並且作空公司 (以2010的東方紙業、2020瑞幸為例)
**我不是專家，只是偶爾開開直播和大家聊八卦話家常~**
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＃瑞幸咖啡 ＃中國星巴克 ＃渾水研究
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各節重點：
01:33 瑞幸咖啡的快速崛起
03:14 走鋼索的商業模式
04:37 「渾水」的看空報告
06:53 瑞幸自爆後各界的反應
08:21 是常態還是特例？
09:43 我們的觀點
11:41 提問
12:07 掰比
【 製作團隊 】
｜企劃：冰鱸
｜腳本：冰鱸
｜編輯：土龍
｜剪輯後製：Pookie
｜剪輯助理：中藥
｜演出：志祺
——
【 本集參考資料 】
→ ☕️ 渾水公布的報告：https://bit.ly/34BiWfl
→ ☕️ 自曝業績造假近百億 中國瑞幸咖啡在美股價暴跌8成：https://bit.ly/34B6wEu
→ ☕️ 瑞幸咖啡現擠兌消費 重演共享單車退押金潮：https://bit.ly/2Xy9fgu
→ ☕️ Luckin Coffee Announces Formation of Independent Special Committee and Provides Certain Information Related to Ongoing Internal Investigation：https://bit.ly/2xs4Gtb
→ ☕️ Luckin Coffee is a painful reminder of ‘the extreme fraud risk’ of some China-based companies：https://cnb.cx/3b7dPWC
→ ☕️ 89頁匿名報告控瑞幸詐欺！渾水研究槍口瞄準小藍杯，一夜削去10%股價：https://bit.ly/2yfIiDl
→ ☕️ 數位新創神話破滅？「中國星巴克」瑞幸咖啡的造假醜聞：https://bit.ly/2VsVugp
→ ☕️ 瑞幸咖啡財報造假後 股市門市的兩樣風情：https://bit.ly/2JX3OPY
→ ☕️ 瑞幸咖啡自爆始末：1,500人的埋伏行動，如何戳破小藍杯的數據造假謊言？：https://bit.ly/2RAtfuV
→ ☕️ 當作假的「中國星巴克」瑞幸咖啡，遇上口袋滿滿的「揭弊達人」渾水基金：https://bit.ly/2Xw0Ud1
→ ☕️ 【投書】像神話般崛起、一夕之間掉落神壇的「瑞幸咖啡」，能不能成為我們最後一個掉進的坑？：https://bit.ly/3cfcoFX
→ ☕️ 我與瑞幸咖啡的交手經驗：如果董事階層不偷雞摸狗，其實是間非常優秀的公司：https://bit.ly/3a6iZRE
→ ☕️ 最前线丨瑞幸董事长陆正耀朋友圈致歉：十分自责，将承担应有责任：https://bit.ly/2xgjVFO
→ ☕️ 瑞幸咖啡承認造假後竟被買爆 人民日報批 : 是一種恥辱：https://bit.ly/2ycjhca
→ ☕️ 市值蒸發1,500億元！拆解瑞幸的跨國騙局：你喝的不是咖啡，是資本的眼淚：https://bit.ly/2xpLQ66
→ ☕️ 瑞幸咖啡承認財務造假后的魔幻24小時：https://bit.ly/2Xuqgb5
→ ☕️ 瑞幸为何自曝造假？刘剑是谁？刘二海和黎辉提前跑了？瑞幸会倒闭吗？：https://bit.ly/2RydQva
→ ☕️ 瑞幸为何自爆财务造假?：https://bit.ly/3a6I2DW
→ ☕️ 瑞幸局中人：為何無人感到大廈將傾？：https://bit.ly/2RAtJ4d
→ ☕️ 神州租車啟動大規模降價:打壓對手爭搶市場份額：https://bit.ly/2V3j2Jr
→ ☕️ 他打敗星巴克成中國咖啡連鎖龍頭！瑞幸咖啡沒賺錢股價卻大漲是因為....：https://bit.ly/2V5whcT
→ ☕️ 虧錢的瑞幸咖啡，為何選在美國上市？從 5 個營運問題來思考：https://bit.ly/3b6SXil
→ ☕️ 解密做空機構狙擊手法： 中概股做空潮背後的危情與價值趨勢：https://bit.ly/2V7A3m5
→ ☕️ 瑞幸咖啡亮眼財報帶股價上漲，但虧損未止、盈利邏輯太惹議：https://bit.ly/2xgWJY1
→ ☕️ 站穩大陸連鎖咖啡第一品牌後，瑞幸要靠什麼技術進攻無人零售市場？：https://bit.ly/2Xvl6vy
→ ☕️ 瑞幸咖啡吹破了中國「神州系」企業的第一個資本泡沫：https://bit.ly/2wBaBMj
【 延伸閱讀 】
→ ☕️ 他們靠著作假帳，撐起一間市值600億美元的公司，最後卻一夕崩塌! 安隆案的始末 | 啾啾鞋：https://bit.ly/3erKNTY
→ ☕️ ofo、WeWork、瑞幸泡沫破裂后，近十年的资本大跃进周期宣告终结：https://bit.ly/3b3f5dC
→ ☕️ 不吹不黑，「瑞幸模式」究竟靠不靠谱？：https://bit.ly/2K2YJFM
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哪些飆股可以長抱？哪些看看就好？除了觀察籌碼面的變化，更靠譜的作法就是深入作功課。觀眾朋友該怎麼作功課？特別是看不懂財報的人要透過什麼方式深入了解一家公司呢？
我們借用一篇介紹中概股狙擊手Muddy Waters Research渾水研究這家私人投資公司的文章內容，來跟大家討論怎麼作功課。
: · 【 志祺七七】偽造近百億的資本騙局！中國瑞幸咖啡神話破滅！說好的打倒星巴克呢？《左邊鄰居觀察日記》EP 020. ... <看更多>
看一下渾水研究Carson Block 的看法。 FINANCE.SINA.COM.CN. 浑水创始人： ... ... <看更多>
渾水研究 在 [新聞] 瑞幸第二？愛奇藝也遭渾水點名美上市中- 看板Stock 的美食出口停車場
瑞幸第二？愛奇藝也遭渾水點名 美上市中概股財報造假連環爆
信傳媒 邱立玲2020-04-09 12:48
在瑞幸咖啡4月2日自爆去年營收膨風75％（22億人民幣）之後，又有3家美國上市的中概
股成為空頭獵物，分別為影音平台愛奇藝、補習班機構跟誰學、好未來股價全面下挫。
瑞幸、跟誰學、好未來、愛奇藝、萬國數據、世紀互聯等多數曾遭到做空的中概股明顯大
跌。金融數據研究機構Finviz表示，目前大約有200檔中國公司股票在美國主要交易所上
市，其中84家公司在過去一年累計大跌至少50％。彭博數據顯示，今年來在美國首次上市
新股的中國企業平均比IPO發行價低了12％，這些數據顯示中概股已經成為過街老鼠，不
再吃香。
80檔美上市中概股一年來大跌50%
如今又爆發瑞幸、好未來財報造假事件，作假帳的時間很長和涉及金額等方面都較嚴重，
「中企人騙人的陋習」比新冠病毒人傳人更惡性，給投資人留下重大負面印象，未來中國
企業赴美上市難度將加大。
渾水研究成功擊倒瑞幸咖啡之後，最近聯手Wolfpack發布做空報告狙擊中國影音平台愛奇
藝，指控愛奇藝「膨風」營收和用戶，愛奇藝（IQ）股價8日一度應聲暴跌14％至15.71美
元低點，但是該公司堅決否認財報造假，收盤跌幅收斂為4.6％，股價收16.51美元，和去
年底23美元左右價位相比，今年來股價仍大跌28％。
放空機構渾水（Muddy Waters）周二（7日）晚間轉載推文稱，在放空愛奇藝，渾水協助
Wolfpack Research撰寫的報告指控，愛奇藝早在2018年IPO前已犯欺詐行為，其無法合法
擴展業務，並估計愛奇藝將去年的收入誇大約80億至130億元人民幣（340億至554億台幣
），即膨風27％至44％。
愛奇藝遭Wolfpack指控營收灌水340-554億台幣
「愛奇藝將用戶數誇大42％-60％，來實現營收造假目標。然後，愛奇藝誇大費用、支付
內容；其他資產和收購的價格，以消耗造假的現金收入，藉此向審計師和投資者掩飾公司
的欺詐行為。」該報告指出。這份報告使用多種來源數據，包括廣告公司等私人來源數據
、研究公司、調查愛奇藝離職員工。
美國律師事務所Labaton Sucharow LLP代表愛奇藝投資人利益，針對愛奇藝疑發布重大誤
導的商業訊息，可能提起集體索賠訴訟。
對此報告，愛奇藝回應說，關於第三方機構發表質疑愛奇藝的報告，其引用數據與結論嚴
重失實，與實際情況不符，對於所有不實指控，堅決否認，並保留法律追訴權力。
百度持有56%的愛奇藝股票
2018年，愛奇藝從中國搜尋引擎巨頭百度分拆出來，在美國IPO籌集超過22億美元，百度
持有愛奇藝超過56％的股票。
愛奇藝被稱為「中國的Netflix」，已成為中國主要的內容流媒體平台之一，與騰訊旗下
騰訊視頻、阿里巴巴旗下優酷視頻「三足鼎立」。根據公司披露，愛奇藝截止去年底訂閱
用戶數突破1億。
補習班機構好未來自爆營收虛增
跟瑞幸一樣，中國連鎖補習班好未來（TAL）也是自曝，在例行內部審計過程當中，發現
某些員工涉嫌與外部供應商合謀，虛增「輕課」銷售收入，涉事員工已被警方拘留，周二
盤後暴跌30％，周三收盤下跌6.7％。
值得注意的是，2018年6月13日，渾水研究公司（Muddy Waters）發布做空好未來的報告
，指控好未來將營業利益虛增至少21％，並將淨收入高估43％，當時好未來股價跌幅一度
達到15％。
好未來表示，截至2月底財年，「輕課」收入佔集團總收入3%至4%，公司高度重視商業誠
信及員工道德規範，對違法行為將「零容忍」。
教育平台跟誰學2018年獲利膨風74%
另一家教育機構、線上教學APP跟誰學（GSX）被放空機構Grizzly狙擊，跟誰學周二盤後
股價下跌10％，周三收盤下挫6.1％來到30.47美元。
跟誰學2019年財報十分亮眼，淨利暴增10倍，但是股價卻比2月歷史高峰45.42美元大跌33
％，主要是因Grizzly在2月底發佈一份50多頁的做空報告，細數「跟誰學」的重大缺失：
財務造假，2018年獲利誇大74％；刷單虛增學生人數、老股東拋售股票。
https://www.cmmedia.com.tw/home/articles/20745
心得/評論：
先講愛奇藝這部分，不意外的公司派第一時間跳出來否認，然後昨天到今天又尬空了一下
如果要放空心臟要夠力 子彈要夠撐
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※ 編輯: mOoOm (114.39.48.91 臺灣), 04/09/2020 21:50:34
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