【ETF下市迷思】
很多人在投資ETF時，都會擔心ETF下市，實際上ETF和股票不一樣，ETF下市最大的迷思就是誤以為「下市等於歸零」，但並非如此。
ETF下市時，投資人是能拿回基金淨值的，也就是ETF的成分股當時價值有多少，你就能拿回多少。
看今天的教學文章：ETF下市會怎樣？如何避免選到會下市的ETF？
https://rich01.com/etf-delisting-closure/
以元大S&P原油正2(00672L)下市為例，即將在11/13終止買賣。也有一些報導指出有投資人買這檔ETF損失很多，看起來很容易讓人覺得是下市造成投資人虧損，但這因果關係不大正確。
前一陣子在4~5月份，原油價格劇烈波動時，元大原油正2一度溢價到超過400%，換句話說，你花超過100元(ETF市價)買了原本價值只有20元(淨值NAV)的東西。
當時就有傳出該ETF要下市的新聞，而後續當市場熱潮過去、油價也回漲，但折溢價也開始收斂。
很多人會誤以為，投資這檔原油正2的損失是下市造成的，但其實並非如此。
可以看到下圖，在5月份以後原油ETF淨值(橘色線)是向上增加的，這代表ETF價值是往上提升的，
但ETF的市價(藍色線)卻往下降，這是反映溢價縮小、市場價格逐漸回歸正常，代表原本買貴的部分現在都要還回去。
下市只會讓投資人取回淨值(NAV)，也就是把基金清算解散(記得，ETF就是基金的一種)並把錢拿回來。
下市流程本質上並不會造成損失(當然，價格還是會波動)。
實際上，在原油正2這檔的案例中，真正的損失是原先不理性出價，導致買進ETF時買在過高的溢價造成的，而溢價終有一天會因為各種原因收斂，下市只是加速這件事情發生、讓市場回歸理性而已。
看今天的完整版教學：
https://rich01.com/etf-delisting-closure/
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元大原油正2下市原因 在 [新聞] 4.2萬人還沒賣！元大原油正25日報下市- 看板Stock 的美食出口停車場
1.原文連結：https://udn.com/news/story/7239/4909975
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2.原文內容：4.2萬人還沒賣！元大原油正25日報下市 3要點必知
2020-10-04 21:43 經濟日報 / 記者趙于萱／台北即時報導
元大S&P原油正2（00672L）因油價暴跌衝擊，迄今淨值低檔不起，10月1日起該ETF適用
原期信ETF清算規定後，預計元大投信10月5日向主管機關遞件申請下市。集保結算所統
計，到9月30日，元大S&P原油正2還有4.2萬名投資人，如何做最後處置應留意三重點。
元大S&P原油正2因上半年西德州原油期貨出現罕見的「負油價」事件，導致ETF淨值暴
跌，一舉觸及期信ETF清算門檻，後金管會暫緩寬限至9月30日前得不受原規定限制。
不過因跌幅實在太大，至10月1日起原規定重新生效，元大S&P原油正2於規定之8月19日
到9月30日間，平均淨值僅0.84元，未達期信ETF最近30個營業日平均淨值應達到2元以上
之要求，因此10月首個營業日、即10月5日發行的元大投信應依規定申報下市。
主管機關去年7月突然頒布期信ETF強制下市規定，是台股史上首度對ETF有硬性要求清算
的規範，此前即使ETF股價太低，也不會「被下市」，主要是達到信託契約之下市規定或
投信公司決定清算。然而木已成舟，還握有元大S&P原油正2的4.2萬名投資人，應了解手
中持股已無回天之術，盡早思考如何處理才是對策。
一、元大S&P原油正2申報清算後，何時會下市？
首先關於元大S&P原油正2清算流程，10月5日元大投信申報下市後，不會馬上從台股消
失。接下來主管機關受理送件，除了審查批准，還有證交所依規定公布暫停信用交易、
借券交易及終止上市等作業。
根據元大投信預估，元大S&P原油正2最後上市日應為10月5日後25個營業日，粗算約11月
中終止上市。此前投資人仍可在台股買賣ETF，若有從事信用交易和借券交易投資人，則
須另外注意證交所公告信用交易及借券的最後交易日，避免持股被強制了結。
二、該如何處理手中的元大S&P原油正2？
投資人有兩種方式應對，一是終止上市日前，於台股中賣掉，交易價格由投資人自行決
定，T+2日入帳。二是不賣掉等清算，但取回價格為投信公司清算價值並扣除成本後等
返還，最終價值預期低於最終淨值。
且在終止上市之前，大約25個營業日還有油價波動變數，因此目前該ETF淨值雖落在
0.75元，最終價值仍可能因行情而大幅變化，投資人要何時了結自主決定。另外，應留
意清算後返回價金的時間多很多，約為元大投信收到終止契約核准函令後的42個營業日
。
三、還想買石油ETF，有其他選擇嗎？
元大S&P原油正2是國內最早掛牌的石油槓桿ETF，也曾是發展最成功人氣最活絡的石油
ETF。未來投資人無法再交易固然可惜，但市場上不是沒有其他選擇，目前台股中，還掛
牌連結布蘭特油期的街口S&P布蘭特油正2（00715L）、或是原型一倍而連結西德州油期
的元大S&P石油（00642U）可替代。
至於有媒體報導，國泰投信和富邦投信申請石油指數認可，有望發行新石油ETF，甚至還
呼籲以元大S&P原油正2為鏡，但據本報了解，主管機關持續對期信ETF「全面封殺」，除
了開活口讓街口布蘭特油正2因應溢價做增發籌碼，其餘連不是連結商品指數的期信ETF
要送件還是被擋。投資人別指望有什麼新鮮的新產品，還在風口上，投信公司要發行也
會多愛惜羽毛不惹一身腥。
3.心得/評論：
※必需填寫滿20字
今天元大油2如果沒有跟上次一樣
1點多時突然宣佈延長的話
元大應該算是終於不玩了
抄底600%溢價的賭客會繼續轉買元大油1或街口油2嗎
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