【債務上限為何影響美債殖利率】#懶人包
我們自 6月便不斷提醒的 #財政部債務上限,與近期美債殖利率回升有什麼關係呢?來看以下整理:
▍什麼是債務上限?
美國債務上限(Budget Limit)簡單來說就是美國政府借款的總金額。
由於美國政府財政赤字龐大,為達到收支平衡,便採舉債的手段來支付稅收與財政支出中間的差額。而這些金額的流入與流出都反映在財政部 TGA 賬戶。
債務上限原在 2019/7 到期,繼國會於同意將債務延期兩年後在今年 7 月已經到期了,此期間葉倫一直在使用 "非常規措施" 推遲違約,所以我們在年中便提醒大家關注!
▍為什麼我們該關注債務上限?
今年年初開始,因債務上限到期接近,財政部 TGA 賬戶資金持續下滑以符合標準,在債務上限暫停後,大家擔憂的財政部資金耗盡、面臨關門、債務違約風險,但我們認為此並非真正應該擔憂的議題。
#真實情況是 在協商通過後,債務上限將得以延長,財政部又能夠大量發債融資了!屆時債務供給將會再度增加,使得價格下降,殖利率上升。而近期的債券殖利率攀升有一部分也在反應此現象。
▍你也可參考我們在 6月發布的『下半年展望快報』觀點
『美國財政部受限於 7 月底債務上限的到期,財政部 TGA 帳戶今年以來大量釋出資金至市場,並減少短債發行,創造了 短端流動性過剩 的現象。不過我們整理財政部下半年計畫,發現當時序進入 Q3 底,財政部將轉為需要進行 8210 億的發債融資且短端國庫券 發行量 也將回升,配合聯準會可能開始討論每月購債的縮減,Q3 底 ~ Q4 初殖利率的走升,也將逐漸拉高股市投資的機會成本。』
上述都請參考我們的報告:
🔗 6 月下半年展望快報:https://pse.is/3q3zlq
🔗 9 月美股快報:https://pse.is/3pxla6
最新內容我們都將於 10月投資月報為你解析,明天即將發布,敬請期待!
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早安!GD老師盤前聊聊😒
拜登基礎建設案5500億即將在本週表決,目前看來兩檔在這個金額並未存在太大的分歧,但另外的3.5兆法案,目前看來連自家人民主黨都不買單,要通過難度很高,此外,美財長葉倫表示,10/18前若無法通過暫停或提高債務上限的法案,美國公債可能出現違約的狀況,將是美股史上第一次違約,將嚴重影響金融市場的安定,昨天美國債券出現拋售潮,債券殖利率大幅上升,重挫利率敏感度較高的科技類股,美股四大指數全面重挫,道瓊指數大跌569點,收守季線,所幸尚未跌破前波低點,預計短期內將持續在低檔震盪。
美股重挫,相關的ADR同步走跌,台積電ADR跌3.66%、聯電ADR跌3.11%、日月光ADR跌5%,今天台股開盤很難避免重挫,季線無法突破,近期台股金持續低檔震盪,而台灣基本工資又準備要上調5%左右,恐將帶動物價繼續走高,薪資、物價循環上漲,不利於股市後續反應,台股暫時恐無法再創新高,預計將在底部持續震盪,等待機會在走揚!
大盤走勢不佳,量能緊縮,選股難度將越來越高,盤面上最熱門的族群因該只有塑化相關類股,國際原油價格持續向上,有利於類股族群的表現,可以觀察台塑化、台聚、亞聚、華夏、台塑等。
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很好 又來了
美國10年期債券殖利率飆升至1.5%、通貨膨脹持續升溫,以及美國國會遲遲未通過提高舉債上限,28日美國股市收挫,市場普遍遭拋售,道瓊工業指數大跌569點,那斯達克指數重挫423點。
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03:00 商品已經出現漲幅滿足
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雖然美歐央行都維持寬鬆政策,但歐美公債殖利率上揚,對債市帶來不小壓力,股市也隨之連鎖反應,近期金融市場都在進行小幅度去槓桿化修正。疫情仍有挑戰、美中緊張難去除,而在債券殖利率攀高之下,債券基金也面臨了壓力。
👩理財教母 林奇芬🌟
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問題:
我了解到DCF模型中 會用cost of capital (COC)來做折價
一般來說 是拿WACC來當coc啦 但裡面也有包含rf (risk free return, 一般以長天期公債
為代表)
但我不太懂的是 既然目前公債殖利率上升 不就代表公債價格是下跌的
那這樣投資人看到公債有利可圖 就會去買公債 讓公債價格又回升 因此殖利率又會下降
那科技股的估值不就又回來了嗎?
從公債ETF來看 的確也是一直跌
黃金也跌
那我就更不懂了 目前瘋狂印鈔 結果股市 債市 黃金都跌 那$$$跑哪了?
重點是為什麼預期通膨 公債會跌 造成殖利率上升?
我之前財務差點被當 0.0
有沒有財金好的大大出來解惑一下???
補充一下好了
我看推文好像很多人看不懂我在問什麼
以DCF模型來看 因為COC變大 所以NPV會變小
翻譯成白話就是 因為公債殖利率上升 所以股票的估值就會變少 就造成目前股價太貴 所以
就跌
那這些從股市出來的錢會去哪呢 我第一個想到的就是債市 畢竟債市的殖利率上升
但目前就是債券的價格下跌 所以造成殖利率上升
那問題就是
1. 為什麼債券會跌?
2. 那這些錢去哪了? 股市 債市 黃金都跌
難不成去房市?
我的邏輯可能錯的離譜 畢竟當初Finance差點過不了 請高手解惑一下
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另外債市 股市出來的錢去哪了
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