話說Fedex Ground這一年來, 常常delay啊! 我就看著那個包裹一個禮拜前, 就已經到離我家一個小時的站點, 沒想到又送到更遠的兩個小時站點, 然後就停住不動, 整整一個禮拜! 每天我都在想, 我自己去拿都早就拿到了!
早上起床心情有比較好, 原因很簡單, 就是那個包裹, 終於在今天好像有可能收到! 其實它說今天預計會送達, 我也不是很相信啦, 不過有夢最美囉!
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fedex ground 在 元毓 Facebook 的最讚貼文
【中國工廠託運FedEx大增;美國勞動市場轉悲觀;愚蠢美國政客拒絕撤銷貿易壁壘】
三個新聞擺在一起看:
一、Dow Jones新聞:
"China manufacturing is ramping up and many customers are calling on FedEx aircraft to bring in fresh inventory. The cancellation of European passenger flights to the US has cut out a lot of cargo capacity, helping FedEx planes to fill up. Also, the US Ground business is growing as large retailers are fielding an increase of online orders. But Susquehanna thinks this could be short lived"
這算是此波COVID-19前景擔憂下的好消息,整體狀況我認為依然符合我過去幾篇文章的觀點:
「...股市崩盤不見得是因為實體經濟生產力或總體契約制度有問題。金融市場崩盤也不見得會對後者造成傷害。」(道瓊指數單日暴跌9.99%有感-3/13)
「...a. 本次股市大跌我認為是「貨幣幻覺」的修正,而非實體經濟的制度安排或生產力遭受破壞。
是的,我依然認為COVID-19壓抑了經濟活動,但尚未造成實質性破壞。此病毒本身造成的死亡與傳染狀況,其實都還不如H1N1。許多撐不下去的邊際型企業,多半在疫情爆發之前的體質就已經不佳。這種風落損失的確會淘汰不少這類企業,可是以整體全球經濟活力角度觀之,恆久收入預期改變還不大。
某些不入流的財經專家以為美國面臨經濟危機、即將陷入長期經濟衰退等等看法,我均當做是「看走眼賠太多錢所以被嚇傻的言論」。
b. 然而,媒體販賣恐懼的過度炒作與政府的過度防疫舉措等等的經濟損失仍難以衡量。會不會因此造成恆久收入預期改變?我認為可能性不低。六月底再回頭檢視吧。
c. 印鈔救市,美國本質制度性問題不改,當然成效會有2008年以來的邊際效應遞減問題,同時也極有可能產生「經濟蜂窩性組織炎」的金包銀現象。是我等投資者不可不慎的思考點。
川普年底選情轉壞,亦或美元轉弱勢(見圖),都可能讓美國政府重新在中東或世界某處引發戰爭衝突。但對美國經濟本身而言依然是弊大於利。」(為何此次崩盤黃金也跟著跌?黃金不是避險工具嗎?--3/17)
二、美國勞動市場轉趨悲觀
WSJ: "Call It a Layoff, a Furlough or a Cut Shift: Americans are Losing Work"
1. 根據統計,美國娛樂產業已約有3600名從業人員被資遣;
2. 紐約著名的連鎖咖啡店「Union Square Cafe」關閉多家店面並裁員2000名員工,相當於該公司80%勞動力。
3. 西雅圖的連鎖冰淇淋店Molly Moon’s(共8家店面)預計裁員120~230名員工,並從上週起已經縮減20%工時。
4. Unite Here,一個擁有30萬名會員的工會聲稱,其會員將近80~90%將面臨裁員。
5. 肯德基州的失業補助申請過去維持每週約2000人水平,但這星期二單日即暴增至9000人!
6. 國際大型酒店集團Marriott International Inc宣布全球將有數萬名員工實施無薪假;.Norwegian Air Shuttle計畫裁員7300人;
7. 相反地,Amazon招募10萬名員工以應付暴增的網購訂單,並提高每小時工資$2美元。
三、美國愚蠢政客
WSJ :"Trump Spurns Business Plea to Ease Tariffs Amid Coronavirus"
本週三美國上百個商業組織聯名上書川普總統,要求在經濟與疫情雙重恐慌時期,美國聯邦政府可以高抬貴手「暫停對中國的貿易壁壘」,並指出美國人民一年為政客無聊的貿易戰額外付出至少$750億美元代價,如能暫時取消,則對人民經濟壓力將會是一大紓解。
毫無意外,美國政客一方面慷他人之慨地要從政府國庫或Fed印鈔票,提供幾千億甚至上兆美元紓困,但另一方面卻拒絕停止損人不利人民的貿易壁壘。
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我的觀點:
1. 在過去許多討論「價格管制」、「基本工資」、「一例一休」或「反托拉斯法」等等制度經濟學範疇的文章我多次反覆強調:給予市場契約自由是維持經濟發展非常重要的侷限條件。
因此過去我即大力稱讚「無薪假」是天才發明,也力主面對不景氣應該給雇主下調薪資的自由,方可保障多數人不失業。
這是經濟學價格理論的基礎應用:若市場無從以價格調整應付新的侷限條件變化,則unemployment必然發生,於人是大規模失業、於物是滯銷、於資金則是爛頭寸。經濟學大師A. A. Alchian在1969年的論文「 Information Costs, Pricing, and Resource Unemployment」說得很清楚。
美國過度的勞工保護法規與工會介入,造成薪資結構彈性僵化與難以調整,使得每一次景氣波動都會出現大量不得不然的解雇潮。為何說「不得不然」?因為不如此,就是大量的企業倒閉潮,是一種更可怕的reources unemployment,從經濟學的角度看,對資源配置重新取得平衡更為不利,整體交易費用更高。
這裡插句題外話:近日崩盤的石油價格被許多經濟邏輯錯誤者誤傳「恐怕引發通貨緊縮」。此論點錯誤在於 -- 無論通貨膨脹或緊縮,都是「純粹的貨幣現象」。整體物價的漲跌不見得就是通膨或通縮,這是很多外行的rookie mistake。
我在「利率倒掛與repo rate」一文闡述的:「短期現金流動性乾涸會引起通縮造成美國國債利率上升」才是正確的貨幣理論邏輯。
而延續前述的「生產要素價格面臨不景氣時如能下調則有助於減緩『不清市』」邏輯,除了人力資源價格如有下調空間會勝於管制,其他重要生產要素價格也是如此。這是說,此段時間的石油價格因供應者競爭而大跌,雖然對局部產業(如石油開採)的收入有害,可能對少數產業大好(例如最近國際海運原油價格倍數上漲);對整體因疫情而需求暫時被壓抑的其他產業實質是利多。這也是我認為此疫情如能在近一兩月內得到緩解,則實體經濟生產力並未受到病毒破壞,現在崩盤的虛擬金融市場不會是大問題。特別美國Fed快速且大量地提供流動性大有幫助。
2. 同樣的價格理論邏輯:「當整體交易費用上漲時,整體經濟活動數量會下降。」
我罵過多次,貿易戰的本質就是強迫人民用更高的代價完成本來的經濟活動。川普難得的放寬法規與減稅措施所帶來的經濟利好將被貿易戰吃掉,而且強度越大,豬羊變色機率越高。
一場並不比SARS強的COVID-19就把美國經濟打回原形,去年被財經魍魅們吹捧的低失業率與節節攀升的股市原來如我們所料地「化妝P圖成分極高」。也是我說過多次:「美國股票上漲主因是貨幣幻覺。」
3. 政客有裝忙、裝著在解決問題的需求,但經濟學實證不斷指出,政客的各種救治方案真正吵完架、能上路時,往往經濟問題早就被市場自己消化解決掉。而民主政治更會強化政客作秀的誘因,使得民主必然無法保障人民自由權與財產權。
我們看到的就是美國政府透過QE強行對人民與他國抽間接稅;啟動各種救市方案時卻暗中提供有關係者尋租的空間與利益;但同時又拒絕直接有利於人民的「降低貿易障礙」。這是說,美國人民不但明著被股市崩盤移轉財富,暗著也被政府剝削財富。
世界銀行前主席 Robert B. Zoellick的投書「川普的貿易壁壘造成美國重要醫療物資短缺(Trump’s Tariffs Leave the U.S. Short on Vital Medical Supplies)」可知,自從美國對中國實施關稅壁壘後,佔美國總進口醫療物資26%的中國製產品轉銷往他國,而同時美國進口商被迫重新從他國進口本來就有的商品,且還需要重走一次FDA認證(往往耗時兩年以上),造成如今面對疫情,許多重要醫療物資卻還躺在FDA審核隊伍之中而無法進口。
川普對全世界宣布的貿易戰,讓美國第二大醫療物資進口國--墨西哥--的廠商並無誘因提高產能來填補中國空缺。
近日美國聯邦政府雖然「暫時性」拿掉對中國醫療物資的進口限制,但在面對全世界疫情爆發,各國需求增加的前提下,中國廠商並沒有優先出口美國的誘因。更糟糕的是,也因此疫情,全世界20幾個國家已經禁止醫療產品出口,這無疑是對美國的短缺現象雪上加霜。
結論:中國復工狀況比我預期得好,現階段是喜事一件。美國的狀況讓我們知道,民主制度毫無優越性可言的同時,政客往往是災難的元兇或幫手,而無助於解決問題。
「美國是自由市場」純粹是可笑的神話,以我在美國法學院的訓練與投資考察經驗可知,事實上美國政府對市場各方面的管制可能比中國來得嚴重且僵化。這點從疫情引發的失業裁員潮和美國驚人的醫療費用,經濟感受佳者可窺知一二。
台灣?台灣世界難波萬,井蛙吱吱們開心就好。用不著浪費時間分析吧。
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fedex ground 在 阿斯匹靈的理財航路 Facebook 的精選貼文
美股盤後 - 聖誕節近美股表現平淡、美光財報亮眼盤後一度飆近5%
隨著美國聖誕假期將到來,美股的交易狀況已開始變得較為平淡,週三 (18 日) 美股表現大約持平,其中道瓊指數、S&P 500、費城半導體小幅收跌,那斯達克指數則是連續 6 個交易日上漲、再創歷史新高,市場正觀察美、歐是否可能進一步擴大貿易戰,因此前週二 (17 日) 美國貿易代表萊特海澤 (Robert Lighthizer) 曾表示,川普政府已經準備好提高對歐盟的進口關稅。
個股方面,美光科技 (MU-US) 於週三 (18 日) 美股盤後公布財報,盤後股價一度大漲近 5%,因 Q1 財季營收與獲利皆是高於市場預期,美光並表示,Q1 財季的好表現反映了 DRAM 與 NAND 等產品需求已見觸底回升,預期美光的營運狀況將開始進入上升週期。
市場靜待美、歐貿易戰發展!
週二 (17日) 萊特海澤曾指出,為了降低與歐洲的長期貿易逆差,可能提高歐洲商品的關稅,美國與歐盟的貿易非常不平衡,2019 年美國對歐盟的貿易逆差,可能達到 1800 億美元,美國需要找到向歐洲出售更多商品的方法。
萊特海澤接受美媒《Fox Business Network》訪問時表示,美國與歐盟目前正就波音 (Boeing) 及空中巴士 (Airbus) 的補貼爭議展開談判,可能會提高對 75 億美元歐洲商品徵收的關稅。
而對於美國可能對歐盟加徵進口關稅的商品,市場猜測,美方可能針對歐盟的汽車和汽車零組件,加徵新一輪的進口關稅,但並未獲得白宮方面證實。
Fed 官員看美國經濟仍有下行風險?
週三 (18 日) 聯準會 (Fed) 紐約分行總裁威廉斯 (John Williams) 表示,目前美國的貨幣政策處於「良好狀態」,但下行風險依然存在,同時威廉斯也期待看到失業率再下降,即使當前美國失業率已經處於 50 年低點。
威廉斯說道:「我確實認為 Fed 目前的貨幣政策方向正確,因為能支持經濟增長、支持實現 2% 通膨目標,但全球地緣政治和貿易戰仍然有很多不確定性,而且還存在一些下行風險。」
威廉斯預計,2020 年美國經濟增長率約為 2%,失業率則將維持穩定,通膨率有望接近 Fed 的 2% 通膨目標,同時威廉斯認為,只有美國經濟前景發生重大改變的狀況下,Fed 才會願意於 2020 年對利率進行調整。
週三(18日) 美股四大指數表現:
美股道瓊指數下跌 27.88 點,或 -0.10%,收 28239.28 點。
那斯達克指數上漲 4.37 點,或 0.05%,收 8827.73 點。
S&P 500 指數下跌 1.38 點,或 -0.04%,收 3191.14 點。
費城半導體指數下跌 1.63 點,或 -0.09%,收 1820.29 點。
FAANG 漲跌互見:FaceBook (FB-US) 上漲 2.01%、蘋果 (AAPL-US) 下跌 0.24%、亞馬遜 (AMZN-US) 下跌 0.44%、Netflix (NFLX-US) 上漲 1.56%、Google 母公司 Alphabet (GOOGL-US) 下跌 0.25%。
半導體族群表現:科磊 (KLAC-US) 下跌 0.39%、賽靈思 (XLNX-US) 上漲 0.98%、應材 (AMAT-US) 下跌 0.66%、AMD (AMD-US) 下跌 1.10%、Nvidia (NVDA-US) 上漲 0.50%、Lam Research (LRCX-US) 下跌 0.91%、高通 (QCOM-US) 下跌 0.38%、恩智浦 (NXPI) 下跌 0.10%。
其他道瓊成份股表現:默克 (MRK-US) 上漲 0.69%、輝瑞 (PFE-US) 下跌 0.03%、波音 (BA-US) 上漲 1.14%、聯合健康 (UNH-US) 上漲 0.83%、沃爾瑪 (WMT-US) 下跌 1.16%、Nike (NKE-US) 上漲 0.97%、Visa (V-US) 下跌 0.27%。
台股 ADR 表現:台積電 ADR (TSM-US) 下跌 0.22%、日月光 ADR (ASX-US) 上漲 0.18%、聯電 ADR (UMC-US) 下跌 1.25%;中華電信 ADR (CHT-US) 上漲 0.14%。
焦點個股:
美光 (MU-US)
週三 (18 日) 美光科技於美股盤後公布 2020 會計年度 Q1 財報,營收報 51.4 億美元,略高於市場預期的 50 億美元;而經調整每股純益 (EPS) 報 0.48 美元,亦小幅高於市場預期的 0.47 美元。
美光總裁 Sanjay Mehrotra 表示,Q1 財季表現反映了 DRAM 與 NAND 等產品需求已見觸底回升,預期美光的營運狀況將開始進入上升週期。
美光預期,Q2 財季經調整 EPS 將介於 0.29 美元至 0.41 美元之間,市場預期則為 0.39 美元;美光營收預期則介於 45 億至 48 億美元之間,市場預期則為 47.5 億美元。
在公布財報後,美光於盤後股價是一度大漲近 5%。
FedEx (FDX-US)
FedEx 週三 (18 日) 收盤是重挫 10.08%,因此前 FedEx 再次下調了 2020 年會計年度的 EPS 獲利預期,且遭多間投行下調評級。
而下調 EPS 預期的原因,FedEx 表示,主因全球貿易活動低迷,再加上亞馬遜禁止賣家 Prime 出貨使用 FedEx Ground。
目前亞馬遜自家在美國已經不再使用聯邦快遞託運,但第三方賣家仍可使用,但亞馬遜網站上超過半數的商品由第三方賣家提供,包括許多列為 Prime 會員專屬的商品,FedEx 對此回應表示,亞馬遜這個決定雖然只影響少數託運人,但「卻在有史以來運輸量最高的日子,限制了一些小企業能使用的選項。」
華爾街分析:
資產管理機構 Aegon Asset Management 分析師 Frank Rybinski 表示,美中貿易戰的變化將是一場持續不斷的拉鋸戰,但就目前而言,這足以緩解市場壓力,但在 2019 年美股表現強勁之後,預計 2020 年美股漲幅將可能只有「個位數」漲幅。
投資機構 XM 資深分析師 Raffi Boyadjian 則表示,目前美中貿易協商仍是缺乏具體細節,也不知道協議會在何時簽署,但 Raffi Boyadjian 認為貿易戰方面沒有更多的利多傳出,但鑑於聖誕節的到來,美股交投將轉為清淡,故估計目前的樂觀情緒應該可以延續至年底。
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【全球股市觀察站】2019-12-18(美國時間)
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