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Joe:「雖然市場在擔心通貨膨脹,但我反而認為,通貨膨脹在Q2以後就會緩和下來,投資人應該多關注市場近期修正較大的類股,減碼通貨膨脹題材的商品才對,減碼眾人追逐的商品,轉進眾人看淡的商品,而不是只在意短期的市場情緒。」
近期市場憂心通貨膨脹上升,已經使得股市呈現動盪,對沖基金Satori Fund創辦人Dan Niles表示,通膨數據超出預期,再加上全球其他央行已經取消寬鬆貨幣政策,可能會促使Fed提前取消貨幣寬鬆政策,目前Fed每月購買 1200 億美元的債券,並表示將持續以這樣的速度購債,直到實現就業和通膨目標取得實質性進一步的進展為止。Fed主席Jerome Powell曾表示,要能取得實質性的進一步進展,還需要一段時間,不過,Niles說道,若是食品價格、能源價格、住房價格持續上漲,Fed將別無選擇。他預期,Fed可能會在今年夏天暗示放緩每月1200億美元的購債速度。
Fed官員仍然堅持認為,通膨上升只是經濟從疫情中復甦的短暫現象。然而,據美國勞工統計局 (Bureau of Labor Statistics)最新報告顯示,4月份的消費者物價指數年增4.2%,上漲速度創下自2008年以來最大增幅,如今全球其他經濟體已經表明將擺脫疫情期間實行的寬鬆貨幣政策的,包含加拿大央行和英國央行等,很可能促使 Fed更快採取行動,市場10年期平衡通膨預期處在2013年來的新高,他預期美國股市將出現10%到20%的修正。
不過,高盛(Goldman Sachs)首席經濟學家Jan Hatzius認為,即將到來的美國通貨膨脹率上升,很可能只是暫時性的,而不是持久的現象,Jan Hatzius表示:「最高的通膨數據就擺在我們面前。儘管如此,我仍然認為最終這將只會是暫時性的。」
如今,有愈來愈多的跡象表明通貨膨脹率正在上升,調查數據顯示,包含半導體、鋼鐵、木材和棉花等原物料的存貨緊張。大宗商品價格的上漲,是否會影響消費者物價持續上漲,是政府當局和投資者關注的重點問題,Hatzius指出,隨著疫情逐漸緩解,以及學校重新開放,勞動力供應將有望出現改善。
Fed理事Lael Brainard表示,數據表明勞動力需求和供給都在復甦的道路上,但速度不一致,並且可能會有摩擦,她認為:「疫情尚未平息,生活上仍存在隱憂,家長們也正等待學校重啟。目前勞動力市場復甦僅是開始,這證明 Fed對復甦目標的耐心。」
儘管近期原物料上漲正在提高市場對通膨的隱憂,Fed官員表示,他們預計隨著時間推移,通膨壓力將緩解,就像勞動力市場的困境獲得解決一樣。Brainard表示,供應鏈趨緊和其他商品、服務市場的摩擦只是暫時現象,不太可能產生持續性通膨,達拉斯聯邦儲備銀行總裁Robert Kaplan重申,Fed應該儘早開始討論調整量化寬鬆(QE),美國經濟恐因供需失衡提高通膨風險。
Kaplan近期和聯準會主席Powell與同仁的言論相互矛盾,Powell與大多聯準會官員都口徑一致稱,現在還不到時候來談論調整每月1200億美元的債券購買步伐,通膨的上行壓力是暫時的,然而,上月底Kaplan對美國金融市場失衡提出警告,直言Fed儘早開始討論調整量化寬鬆(QE)是適當的,Fed當宜盡早地討論減碼QE,隨著越來越清楚地看到,我們正在走出大流行,並取得實質性進展,應該開始討論縮減量化寬鬆。
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