台股觀察週報 2019/10/13
1. 中美貿易談判，雙方都做了讓步，中國將對美國金融機構開放市場，取消金融機構外資持股比例的限制，並承諾每年向美國購買400~500億美元的農產品；而美國也將暫緩原本預計在10月15日開徵30%關稅的2,500億美元商品清單，並改變對香港事件的態度。然而，目前達成的皆為原則上的協議，實際結果還要等貿易談判團隊將協議帶回北京，等待最高領導階層批准，未來還是有變數。目前中美雙方尚未達成協議的部份，則包括中國在技術轉讓、扶植產業政策的問題，以及華為問題。
2. 儘管隔日美股開高，慶祝中美貿易談判有個好結果，但美國短天期貨幣市場流動性緊縮的風險仍未獲得解決，聯準會(FED)宣布啟動購債計畫，向短天期貨幣市場注資，以每個月600億美元的進度，持續至2020Q2止。
3. 航太業也是本次中美貿易談判的受惠者之一，川普表示，本次協議可能會催生200億美元的飛機採購訂單(參考連結)，儘管目前美國航空總署(FAA)尚未批准Boeing 737 MAX復飛，但近期傳出波音公司(Boeing)已上交操控系統改進報告，預期復飛時間點已不遠矣，應落在2020Q1的機率最大。我們對航太供應鏈的看法，與先前發布的個股報告內容，觀點大致相同。
4. 儘管貿易戰似乎露出曙光，雙方都想要爭取喘息的機會，但台系廠商在華為事件中卡位供應鏈，即使在貿易戰緩和後，訂單應該也不會消失，將成為2020年最重要的趨勢之一。封測股將受惠於5G手機對射頻晶片需求大幅成長，以及華為轉單效益，公司近期辦理現金增資及發行可轉債籌措資金，用以購買設備、擴充產能，2020年營運動能強勁，詳細分析可參考加值版報告，惟短期股價會受到現增及可轉債的籌碼面影響，應逢低布局、不宜追高。
5. 德儀決定將縮減代理商，僅保留美系Arrow一家，恐衝擊大聯大、文曄2020年業績展望。定錨認為，若投資人想從本次事件找尋投資機會，應留意股價超跌後反彈至合理價格的這段區間，並且應留意嚴守安全邊際，才不會面臨過高的風險。相關分析可參考「德儀縮減代理商影響評估」獨家產業報告。
6. 餐飲股在2019年10月3日公告，將以不低於面額102%的底價發行無擔保可轉債，隔日股價止跌反彈。從底標不低於面額102%、年利率0%的條件判斷，可轉債應會洽特定人認購，否則如果沒有熬到轉換價，等於以102元以上買進的債券，到期只償還100元，可說是保證虧錢。歷史經驗顯示，餐飲股的股價季節性變化相當規律，每年Q4買進、隔年Q2賣出，通常會有不錯的報酬率，或許今年也會適用。
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