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愛股騰訊在上月公布業績後受到狙擊，大股東減持的消息被傳媒不斷發酵，到底這報導是虛是實呢？今天我們實行「學是學非，明辨是非」，為大家帶來騰訊的教學跟進！
首先我們先回顧一下早前騰訊相關的分析，去年五月時提到，最新公佈業績Bloomberg預計上季騰訊每股盈利上升46.5%即$1.47，現時公佈每股盈利為$1.54。比預期勝16.1%，而合理價為$302。今年一月衽初時亦分享過騰訊三個不敗之謎，提到其強勁的增長是有原因的。可是來到本年首份業績，騰訊在公布後股價先在美國ADR市場大跌近10%，加上貿易戰的恐慌，使恆指隔日開市的跌幅近1000點。不過業績的疑慮非大跌的重點，反而大股東減持的事件受到市場所關注，亦被傳媒以此事攻擊。
我們取來相關的報導來看，騰訊最大股東Naspers在上月底時以$405水平減持了騰訊1.9億股，約為2%的股份。而這個價格水平對於上日的收市價拆讓超過7%，令市場認為大股東對騰訊投下不信任票的懷疑。我們再細心拆解相關報導，其實Naspers亦同時表示了，至少在未來三年內，公司不會出售更多騰訊股票，以符合其對騰訊業務的長期信心。另一方面，Naspers其實並沒有插手於騰訊的管理，所以看淡騰訊未來表現之說有欠說服力。最後一個論點是Naspers自身的發展問題，相對於投資騰訊的超卓眼光，其營運能力一直受到受到質疑。現時Naspers市值為$8000多億港元，還比手上持有騰訊股份的市值還低，因此去年8月在股東會上遭股東施壓，要求分拆、出售騰訊持股，以反映公司價值。故是次出售騰訊的原因亦有可能是為了自身公司的利益及市值有關。
騰訊業績的另一看點是第四季線上遊戲的收入差於預期，但留心按年的增幅依然升近6成，表現不錯。我們找來2012-2017年平均按季的增幅來看，數字平均升7.65%。可是單單以第四季度的按季增長卻只有1.74%，表現遠遠不及按季的平均數字，故是次第四季的表現不受預期之說，有可能是受到季節性方面的影響。
不過，騰訊的業績並非完美無瑕，每股盈利按年增長超過80%，是自2009年後最高的增長，其後要維持相應增速並非易事。另一方面，筆者關注到盈利比率的問題，其毛利率其實正在逐漸下滑，由2014年的60.89%，到今年已下跌至49.18%，亦需要注意的。
其次是有關騰訊的未來發展，除了早前提到的3道護城河外，可留意騰訊已發佈了手機版「食雞」遊戲。在過去一年，荒野求生主題的遊戲大受歡迎，且看看騰訊能否延續這個潮流，再次創造每天賺一億的手遊界神話。還有，騰訊亦涉足現時增長強勁的短視頻及直播市場。隨著智應手機和流動數據的普及，中國亦如國外一樣，視頻市場迅速發長，其中短視頻因速食文化下較為吃香。2017年中國短視頻市場規模達$53.8億人民幣，按年增長175..9%。來年預測更可突破$100億大關，增長率十分吸引。而騰訊旗下手機App快手是為騰訊進軍短視頻的利刃，過去一年的注冊用戶從4億漲至7億，日活躍用戶接近1億人次。再者，遊戲直播亦是手遊潮流下的另一產物，如今不少青年人茶餘飯後的話均是線上遊戲對戰直播的精采過程，在街上亦許多人收看遊戲直播及相關視頻片段。而騰訊最近亦收購了國內兩大直播平台虎牙及鬥魚，未來騰訊遊戲業務可跟直播和電競等行業產生協同效應，提高顧客的忠誠度。
最後是估值上的教學內容，的而且確過去一年騰訊股價的表現十分強勁，容易引來估值過高的問題。如以初班資產計算方面的估值模型作計算，今年的教學合理水平為$463.45，可供各位同學仔作對答案之用。而增長方面作計算則為$576.7。未來要留心盈利方面的表現有否扭轉的跡象，特別是毛利率上的倒退，不過以長線來說仍是可靠的選擇。
好想做一次第一季線上看 在 [新聞] 女高中生版美國派?Netflix喜劇好想做一次- 看板EAseries 的美食出口停車場
【線上看】女高中生版的《美國派》？Netflix 青少年喜劇《好想做一次》，邊緣人也能
出頭天
轉載網址（圖文好讀版）：https://news.agentm.tw/105437
作者：另起爐灶
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豐富的青少年影集可說是 Netflix 上的一大賣點，有超能力大戰神祕生物的《怪奇物語
》(Stranger Things)、厭世黑暗喜劇《去他X的世界末日》(The End of the F***ing
World) 與描繪青春期難以開口討論「性」事的《性愛自修室》(Sex Education)！而現在
又有一部與《性愛自修室》同樣在討論高中生「性」趣的原創影集登場，堪稱是「女高中
生版美國派」的《好想做一次》(Never Have I Ever) 將於 4 月 27 日上線。
Netflix 原創影集《好想做一次》預告：
https://www.youtube.com/watch?v=eAZQm1Sphfs&feature=emb_title
《好想做一次》劇情描述美籍印度裔的少女 Devi 在家中有一個霸道的母親、在學校裡有
兩個溫柔體貼的麻吉，外加一個生活中的剋星以及一個祕密的暗戀對象。Devi 想要做的
就是在高中生活展開一些新的體驗、嘗試，最重要的是在這一切混亂中「保持正常」。勇
敢的 Devi 在過去一年經歷許多傷痛，她的父親意外驟逝，經過療傷後她決定站出來、力
圖擺脫邊緣人形象，變身成校園風雲人物。然而，朋友、家人和內心的感受，卻讓這目標
遙不可及。
《好想做一次》靈感來自主創敏迪卡靈的自身經驗
從劇情上來看，故事符合常出現的校園 YA 片公式，但這部影集為主創敏迪卡靈 (Mindy
Kaling) 的個人經歷，從中可以看出印度裔女性於美國的成長環境裡，會面臨什麼樣的掙
扎或是困境。影集中最勾人心弦的情感是「同理心」，或許劇中很多人物的決定讓人不太
苟同，但每一次的轉折都增加對角色的理解。其中母女的激烈爭執或許也會讓觀影者感同
身受，主角的出身替這部青春校園劇，帶來更多可探討的議題。
不只是青少年喜劇的《好想做一次》
但也許有些人會想，《好想做一次》就像是印度版的《愛的過去進行式》(To All the
Boys I’ve Loved Before) ，但其中可是多了令人臉紅心跳的「性事」討論，也更聚焦
於主角的心理感受、孤獨感以及外在的文化壓力。但不變的是，影集仍提醒著處於青春期
的各位，不要急著轉大人，好好享受當下時光。
《好想做一次》由新人女星麥崔伊拉曼克莉希南 (Maitreyi Ramakrishnan) 主演，她完
美詮釋了「Devi」這個角色，不論是直截了當面對挑戰的態度，或是參與印度的傳統表演
的尷尬心態，她面臨生活的一次次衝突，都會憶起失去父親的傷痛與過往，但這位年輕演
員兼顧複雜情感的同時，仍然保有著幽默感和個人魅力，讓觀眾能與她有著相同感受。
影集其他卡司還有《拳力逃脫》普爾娜雅格娜森 (Poorna Jagannathan)、《史帝夫賈伯
斯》 亞當夏皮羅 (Adam Shapiro) 與《圍雞總動員》(Blockers) 蕾夢娜楊 (Ramona
Young) 等人。
《好想做一次》第一季共 10 集將在 4 月 27 日於台灣 Netflix 上線播出。
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朋友看完蠻喜歡跟我推薦的,但她沒看過美國派無從比較,感覺台灣討論熱度不高?
板上也沒人發文QQ
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