剛看了國泰訪談Howard Marks的影片
分享主題是低投報的世界如何投資?
一些重點與心得跟大家分享
一般人認為風險上升時,預期報酬率也會跟著上升
但Howard Marks認為高風險的資產若確定可帶來高報酬
那便不能稱為高風險
事實上高風險的資產不一定可以帶來高報酬
市場的價格與風險伴隨著預期心理
市場落底反彈的三個階段
包含了第一階段:僅有少數人認為情況正在好轉
第二階段:多數投資者發現情況確實在好轉
第三階段:每個人都認為趨勢會一直持續下去
在現階段的市場中
當所有人都抱持樂觀的情緒,逐利心態升溫
推升資產價格,使預期報酬被壓縮時,就會開始醞釀風險
在Howard Marks之前的著作中也提到:風險是資本的永久損失
投資前看重的是買在好的價格,而不僅是好的資產
Marks給投資人提出的五點建議
1. 維持原有投資方式,接受當前投資環境
2. 減少曝險,等待修正,接受更安全的低報酬資產
3. 增持現金,等待更好的投資環境
4. 為追求高報酬而增加風險承受度
5. 請求專業經理協助
Marks自己會選擇1或2或5
盡量維持穩健的投資方式,等待好的投資機會
利基市場的投資機會通常缺乏流動性
更應該具備專業能力(能力圈)
主持人問到在疫情後與通膨威脅的市場下,該如何進行資產配置?
Marks的回答是他認為僅探討進出場時機,實際上沒有太大幫助
他不認為現在應該退出市場(太極端),而是應該依據你的風險屬性作配置
我也認為順應市場,採取中庸之道反而是更好的策略
沒有人能預測市場的走向,但是掌握可以可控制的事情才是關鍵
因應通膨的資產包括浮動利率固定收益證券、房地產(租金可因應通膨調整)
但沒辦法預測通膨到底是暫時或持續性,所以不會把全部資金都壓在抗通膨組合上
價值與成長的問題再被提起
這個之前Marks的備忘錄引起熱議(備忘錄重點分享 https://pse.is/3k8htv)
Marks認為雖然自認為價值投資者,但並沒有一定的標準
而是一種心態意識:用自己的錢作好交易,不要付出過高的價格
對於價值與成長的判斷標準並非墨守成規
現在是否有資產泡沫與過度槓桿問題?
雖然許多指標都指出目前股市估值過高
經濟復甦剛開始,會漸入佳境(有更多利多消息)
他不認同泡沫之說,會持續投資
在訪談中Howard Marks提出了他的看法與判斷邏輯
但是我認為更重要的是他持續的觀察市場的發展
認為不要有絕對的定論,而是針對市場的變化做出相應的對策
對於市場的隨機性保持謙虛,懷抱風險意識
思考可能發生的不同場景,並給予不同市場相對應的機率
來擬定最佳的投資策略!
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同時也有2部Youtube影片,追蹤數超過15萬的網紅豐富,也在其Youtube影片中提到,主持人:阮慕驊 來賓:淡江大學財務金融學系副教授 段昌文博士 主題:勞退基金投資績效為何這麼低? Part2 節目時間:週一至週五 5:00pm-7:00pm 本集播出日期:2021.09.22 今日圖表參考 https://pse.is/3p6zyf #財務金融 #段昌文 【財經一路發】專屬P...
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你當年參加的好想退專案
基富通好享退專案快2年了,也就是接近鎖二年優惠的期限了,近期陸續有投資人問我:接下來操作面上該怎麼辦?在該怎麼辦之前,投資人應該更要了解當年那9支基金到底是甚麼基金?將帶給你甚麼?你當時挑對了嗎?
第一組:
【國泰2029】國泰泰享退系列2029目標日期組合基金P
【國泰2039】國泰泰享退系列2039目標日期組合基金P
【國泰2049】國泰泰享退系列2049目標日期組合基金P
這一組的基金在國外很流行的退休金產品,各分別將於2029、2039、2049年要退休的人該選的產品,而此種目標日期基金(千萬別與目標到期債基金混淆),基金經理人會隨著退休日期的到來,自動調整投資組合中的股債比。
例如以拿債券基金在投資組合中的比例
2029目標日期組合基金>2039目標日期組合基金>2049目標日期組合基金
同樣的若以股票型基金在投資組合中的比例
2049目標日期組合基金>2039目標日期組合基金>2029目標日期組合基金
簡單的說,挑選這種基金的好處是不用自行轉換,就是不用考慮是保守?積極?還是穩健?基金經理人會自動幫你轉換,一個年輕人選2049,一開始此基金的投資都是積極的(大部分都是股票型基金),到快接近2049年時(此時年輕人也老了),投資組合幾乎都是債券基金了,所以非常適合不懂轉換的人購買。
第二組:
【安聯保守型】安聯四季回報債券組合基金-P類型(累積)-新臺幣
主要投資債券型、貨幣市場型、類貨幣市場型、固定收益型基金
【安聯穩健型】安聯四季雙收入息組合基金-P類型(累積)-新臺幣
主要投資股票型基金及債券型基金(應該含貨幣市場型、類貨幣市場型、固定收益型基金)
【安聯積極型】安聯四季成長組合基金-P類型-新臺幣
主要投資股票型基金
以保守型為例,這二年的報酬率當然不理想,光去年一整年,債遠遠的輸給股,如果此時我們說:報酬率太差,可能會顯得自己太外行了,如果說此組的保守型還是輸給2029目標日期組合基金,也顯得自己對基金的瞭解還沒那般透徹,雖同為保守型,安聯四季回報債券組合基金,投資組合都是債券基金,而2029目標日期組合基金,還有10年才退休年限,肯定現在投資組合中還是有股票型基金,當然報酬率會較優,若再等5年後,相信2029目標日期組合基金應該大部分都擁有債券基金,此時再來比較基期才比較一致。
第三組:
【群益保守型】群益全民安穩樂退組合基金P(累積型-新台幣)
契約規定:固定收益型及現金80%~100%,股票型0%~20%
【群益穩健型】群益全民優質樂退組合基金P(累積型-新台幣)
契約規定:固定收益型及現金40%~80%,股票型20%~60%
【群益積極型】群益全民成長樂退組合基金P(累積型-新台幣)
契約規定:固定收益型及現金20%~70%,股票型30%~80%
這一組基金又有別於前面二組,雖有一樣有保守、積極、穩健型,然其股票型基金與債券型基金的比重調配完全有賴經理人的專業判斷,因此此三組基金雖有雷同之處,但也不盡然相同。
綜觀,此9支基金都是組合型基金,就是不是直接買股票或債券,而是買股票型基金或債券型基金;另外皆為P級別,就是管理費特別優惠,比一般同類型基金來的低。目前的報酬率大家都可以算一算,算出來的報酬率不知你體會甚麼?提二點讓你好好的想想一想:
1.大家每在買基金時都很在乎管理費的高低,此種P級別的管理費特別低,不知最後帶給你的報酬率可有比其他一般基金高很多?SO,把管理費高低當成挑基金的首要要項是否要改變了。
2.此9支基金一起比績效的好壞有點不太正確,三組(9支)基金不全是同類型,一起比本就失真,再則對一個為退休規劃的產品只投資2年就定生死,在國外絕對是太短了。
回到主題,現在到底該怎麼辦?
(1).先確定自己買對了嗎?譬如你是10年、20年後才要退休的人,結果你選了第2組或第3組中的保守型,會不會選錯了,應該趁著離退休還有短時間多賺一點資本利得吧
。
(2).另外若原本是穩健型的投資人,在挑選此種組合型的基金時不妨進階一級,即穩健型的投資人挑積極型、保守型的投資人挑穩健型
(3).當你選擇第2組或第3組中的積極型(或穩健型)的人,也許到近退休時,要自己轉換成保守型
(4).若確定自己不會轉換,那麼第一組的基金是你的首選
(5).不管選哪一組中的哪一類基金,他的投資方法都是定時定額,且「不停利也不停扣」,以備退休時使用。
(6)如覺得自己有能力選擇其他的基金,並用好方法存到退休金,自然可以選擇退出專案。
(7)以上是你該考慮的因素,請不要把為了保有P級別的手續費相關優惠當成你第一個考慮的因素,買對了產品才是最重要的,若買了不是自己要的產品,縱使是低管理費、0手續費也應該放手。
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主持人:阮慕驊
來賓:淡江大學財務金融學系副教授 段昌文博士
主題:勞退基金投資績效為何這麼低? Part2
節目時間:週一至週五 5:00pm-7:00pm
本集播出日期:2021.09.22
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